Orijinal Başlık: Küratörler Açıklandı
Orijinal Yazar: @MerlinEgalite
Derleyen: Peggy, BlockBeats
Editörün Notu: DeFi, yüksek getiri odaklılıktan kurumsal ve altyapı rekabetine doğru evrilirken, Morpho, Kasa ve Küratör mekanizmaları aracılığıyla zincir üstü borç verme organizasyonunu yeniden şekillendirmeye çalışıyor. Bu makale, bir platform perspektifinden Küratörlerin rolünü ve kendi muhafazalarında olmayan, programatik operasyonel mantığını tanıtıyor.
Aşağıdaki orijinal metindir:
Küratör Nedir?
Bir Küratör, Morpho’nun resmi ekibinin bir parçası olmayan, zincir üstü Kasaları tasarlamak, dağıtmak ve yönetmekten sorumlu bağımsız bir ekip veya varlıktır.
Makro bir bakış açısıyla, Küratörün işi, çeşitlendirilmiş portföyleri kullanıcı dostu, kolay entegre edilebilir Kasa ürünlerine paketlemektir.
Özellikle Morpho Kasaları için, bu Kasalar esasen bir dizi fazla teminatlandırılmış borç verme pozisyonundan oluşan portföylerdir. Bu yapı, kullanıcıların şunları yapmasına olanak tanır: tek bir giriş noktasından yatırım yapmak; tek tıkla getiri kazanmak; devam eden risk yönetimini ve portföy oluşturmayı Küratöre devretmek.
Geleneksel finansmanda, bir Kasa Küratörüne en yakın rol bir varlık yöneticisi veya fon yöneticisidir. Her ikisi de strateji formülasyonu ve risk yönetiminden sorumludur, ancak önemli temel farklılıklar vardır: Kasa Küratörleri kendi muhafazalarında değildir, yürütme akıllı sözleşmeler aracılığıyla tamamen otomatikleştirilmiştir ve tamamen şeffaftır, insan aracılara güvenmek yerine.
Morpho Kasalarında, Küratörler asla kullanıcı fonlarını devralamaz veya muhafaza edemez. Yaptıkları şey, Kasayı programatik olarak yapılandırarak önceden belirlenmiş stratejileri yürütmektir.
Kullanıcılar, herhangi birinin onayına ihtiyaç duymadan, herhangi bir zamanda fonlarını serbestçe yatırabilir veya çekebilir ve manuel olarak engellenme olasılığı yoktur; varlıkların mülkiyeti ve kontrolü her zaman kullanıcının kendi elindedir.
Küratörün İş Modeli
Küratörler şu yollarla tazmin edilebilir: yönetim ücretleri; performans ücretleri.
Spesifik ücret yapısı Küratörün kendisi tarafından belirlenir ve farklı Kasalar için yapılandırılabilir, ancak önceden ayarlanmış maksimum ücret limitlerine uymalıdır.
Bazı Küratörler daha düşük ücretleri tercih eder; diğerleri geçmiş performanslarına veya farklılaştırılmış stratejilerine dayanarak daha yüksek ücretler talep eder. Bu kararlar tamamen Küratöre aittir ve Morpho ile ilgili değildir.
Ek olarak, Küratörler, dağıtıcılarla (fintek şirketleri veya platformlar gibi) işbirliği yaparak, Küratör ve dağıtıcı arasında belirli spesifik yatırımlardan elde edilen ücretleri gelir paylaşımı düzenlemeleri aracılığıyla paylaşabilir.
Küratörün iş modeli biçim olarak geleneksel varlık yöneticilerininkine benzese de, bir önemli fark vardır: Kasaların operasyonel maliyetleri geleneksel fonların veya varlık yönetim platformlarınınkinden çok daha düşüktür.
Kasalar, geleneksel varlık yönetiminin devasa arka ofis sistemlerini birkaç yüz satırlık ücretsiz, açık kaynak kodla değiştirir. Çoğu süreç otomatikleştirilmiştir, her şey zincir üstünde gerçek zamanlı olarak çalışır, çeyrek raporlarını beklemeye gerek kalmaz.
Bu nedenle, Küratörler genellikle geleneksel finans meslektaşlarından daha düşük ücretler talep edebilirken aynı zamanda önemli kar marjlarını koruyabilirler.
Bir Küratör Nasıl Değerlendirilir (Kapsamlı Olmayan Liste)
Kurumsal varlıklar için, bir Küratörü değerlendirme yöntemi tanıdık olmalıdır. Geleneksel varlık yöneticilerini değerlendirmeye benzer, ancak bir önemli avantajı vardır: tam şeffaflık.
Kasalar kamu blok zincirleri üzerine inşa edilmiştir ve çeşitli kontrol paneli araçlarıyla, herhangi bir Küratör veya Kasa için detaylı veriler gerçek zamanlı olarak görüntülenebilir.
İşte bazı önemli değerlendirme boyutları:
Geçmiş Performans
DeFi alanında (ve ilgili olduğunda geleneksel finansmanda) ne deneyimleri var?
Tanınmış şirketler, fintek firmaları veya kurumlarla işbirliği yaptılar mı?
Stratejileri farklı piyasa döngülerinde, özellikle stres testleri sırasında nasıl performans gösterdi?
Şu anda tüm Kasalarda ne kadar yönetilen varlık (AUM) yönetiyorlar?
AUM’nin kendisi kaliteyi garanti etmese de, genellikle piyasa güveninin ve ürün-piyasa uyumunun yararlı bir göstergesidir.
Şeffaflık ve Metodoloji
Varlık tahsis yöntemlerini ve risk kontrol standartlarını açıkça açıklıyorlar mı?
Dahili bir risk derecelendirme sistemi oluşturdular mı?
Piyasa sıkılaşması veya aşırı olaylar için yanıt süreçlerini açıkladılar mı?
Çeşitli Kasalar arasında roller ve izinler nasıl bölünmüştür?
Katı operasyonel güvenlik (OpSec) uygulamalarını takip ediyorlar mı?
Herhangi bir formda sigorta veya risk azaltma mekanizması sunuyorlar mı?
İletişim
Fon yatırmadan önce, kişi Küratörün X (Twitter) ve resmi web siteleri gibi kamuya açık kanallarına dikkat etmelidir.
Hem yüksek getiri dönemlerinde hem de piyasa türbülansı sırasında proaktif iletişimi sürdürüyorlar mı?
Kasa performansı, varlık tahsisindeki değişiklikler ve risk olayları hakkında düzenli olarak güncelleme yapıyorlar mı?
Çıkar Çatışmaları
Gerçek veya potansiyel çıkar çatışmalarını açıkça ifşa ediyorlar mı?
Tahsis kararlarını etkileyebilecek belirli protokoller, yatırımcılar veya muhatap firmalarla finansal veya yönetişim ilişkileri var mı?
Geleneksel finansmanda olduğu gibi, sorumlu kurumlar çıkar çatışmalarının kaynaklarını ve nasıl yönetildiklerini açıkça belirtmelidir.
Yukarıdaki boyutlar üzerinden değerlendirme yaparak, kurumlar strateji tarzı, risk iştahı ve ifşa standartları kendi ihtiyaçlarıyla uyumlu olan Küratörleri seçebilirken, Morpho’nun temel altyapısının sağladığı güçlü, değiştirilemez sistemsel garantilere güvenebilir.
Not: Yukarıdaki liste kapsamlı değildir. Bazı içerikler Morpho Kasaları ve Küratörleri için geçerlidir, ancak mutlaka diğer platformlar veya Kasa sistemleri için geçerli olmayabilir.
