عنوان اصلی: کارشناسان مدیریت (Curators) به زبان ساده
نویسنده اصلی: @MerlinEgalite
تدوین توسط: Peggy, BlockBeats
یادداشت سردبیر: با گذار دیفای از محرک بازده بالا به رقابتهای نهادی و زیرساختی، مورفو تلاش میکند سازماندهی وامدهی درون زنجیرهای را از طریق مکانیزمهای خزانه (Vault) و کارشناس مدیریت (Curator) بازتعریف کند. این مقاله از منظر یک پلتفرم، نقش کارشناس مدیریت و منطق عملیاتی غیرحفظکننده و برنامهنویسیشده آن را معرفی میکند.
متن اصلی در ادامه آمده است:
کارشناس مدیریت (Curator) چیست؟
یک کارشناس مدیریت، یک تیم یا نهاد مستقل است که بخشی از تیم رسمی مورفو نیست و مسئول طراحی، استقرار و مدیریت خزانههای (Vaults) درون زنجیرهای است.
از منظر کلان، وظیفه کارشناس مدیریت، بستهبندی سبدهای سرمایهگذاری متنوع به محصولات خزانهای کاربرپسند و بهراحتی قابل ادغام است.
بهطور خاص برای خزانههای مورفو، این خزانهها در اصل سبدهایی متشکل از مجموعهای از موقعیتهای وامدهی با وثیقه بیش از حد هستند. این ساختار به کاربران امکان میدهد: از یک نقطه ورودی سپردهگذاری کنند؛ با یک کلیک بازده کسب کنند؛ و مدیریت ریسک مستمر و ساخت سبد را به کارشناس مدیریت واگذار نمایند.
در امور مالی سنتی، نزدیکترین نقش به یک کارشناس مدیریت خزانه، مدیر دارایی یا مدیر صندوق است. هر دو مسئول تدوین استراتژی و مدیریت ریسک هستند، اما تفاوتهای بنیادی مهمی وجود دارد: کارشناسان مدیریت خزانه غیرحفظکننده هستند، اجرا بهطور کامل از طریق قراردادهای هوشمند و کاملاً شفاف خودکار شده است، نه وابسته به واسطههای انسانی.
در خزانههای مورفو، کارشناسان مدیریت هرگز نمیتوانند کنترل یا حفظ وجوه کاربران را به دست گیرند. کاری که آنها انجام میدهند، اجرای استراتژیهای از پیش تعیین شده با پیکربندی برنامهنویسیشده خزانه است.
کاربران میتوانند در هر زمان آزادانه وجوه خود را واریز یا برداشت کنند، بدون نیاز به تأیید هیچکس، و امکان مسدودسازی دستی وجود ندارد؛ مالکیت و کنترل داراییها همیشه در دستان خود کاربر باقی میماند.
مدل کسبوکار کارشناس مدیریت
کارشناسان مدیریت میتوانند از طریق موارد زیر دستمزد دریافت کنند: کارمزد مدیریت؛ کارمزد عملکرد.
ساختار کارمزد خاص توسط خود کارشناس مدیریت تعیین میشود و میتواند برای خزانههای مختلف پیکربندی شود، اما باید به سقفهای حداکثری کارمزد از پیش تعیین شده پایبند باشد.
برخی از کارشناسان مدیریت کارمزدهای پایینتری را انتخاب میکنند؛ برخی دیگر بر اساس عملکرد تاریخی یا استراتژیهای متمایز خود کارمزدهای بالاتری دریافت میکنند. این تصمیمات کاملاً بر عهده کارشناس مدیریت است و ارتباطی با مورفو ندارد.
علاوه بر این، کارشناسان مدیریت میتوانند با توزیعکنندگان (مانند شرکتهای فینتک یا پلتفرمها) همکاری کنند تا از طریق قراردادهای تقسیم درآمد، کارمزدهای حاصل از برخی سپردههای خاص بین کارشناس مدیریت و توزیعکننده تقسیم شود.
اگرچه مدل کسبوکار کارشناس مدیریت از نظر شکلی شبیه مدیران دارایی سنتی است، اما یک تفاوت کلیدی وجود دارد: هزینههای عملیاتی خزانهها بسیار کمتر از صندوقها یا پلتفرمهای مدیریت دارایی سنتی است.
خزانهها سیستمهای عظیم پشتیبانی مدیریت دارایی سنتی را با چند صد خط کد رایگان و متنباز جایگزین میکنند. بیشتر فرآیندها خودکار شده است، همه چیز بهطور زنده درون زنجیره اجرا میشود و نیاز به انتظار برای گزارشهای فصلی را از بین میبرد.
بنابراین، کارشناسان مدیریت اغلب قادرند در حالی که حاشیه سود قابل توجهی حفظ میکنند، کارمزدهای کمتری نسبت به همتایان خود در امور مالی سنتی دریافت کنند.
چگونه یک کارشناس مدیریت را ارزیابی کنیم (فهرست غیرجامع)
برای نهادهای نهادی، روش ارزیابی یک کارشناس مدیریت باید آشنا باشد. این روش مشابه ارزیابی مدیران دارایی سنتی است، اما با یک مزیت قابل توجه: شفافیت کامل.
خزانهها بر روی بلاکچینهای عمومی ساخته شدهاند و با ابزارهای مختلف داشبورد، میتوان دادههای دقیق هر کارشناس مدیریت یا خزانه را بهطور زنده مشاهده کرد.
در ادامه برخی از ابعاد کلیدی ارزیابی آورده شده است:
سابقه عملکرد
آنها چه تجربهای در فضای دیفای (و در امور مالی سنتی در صورت مرتبط بودن) دارند؟
آیا با شرکتها، شرکتهای فینتک یا نهادهای شناخته شده همکاری کردهاند؟
استراتژی آنها در چرخههای مختلف بازار، بهویژه در طول آزمونهای استرس، چگونه عمل کرده است؟
در حال حاضر چه مقدار دارایی تحت مدیریت (AUM) را در تمام خزانهها مدیریت میکنند؟
اگرچه خود دارایی تحت مدیریت تضمین کیفیت نیست، اما اغلب شاخص مفیدی از اعتماد بازار و تناسب محصول-بازار است.
شفافیت و روششناسی
آیا آنها به وضوح روشهای تخصیص دارایی و استانداردهای کنترل ریسک خود را توضیح میدهند؟
آیا یک سیستم درجهبندی ریسک داخلی ایجاد کردهاند؟
آیا فرآیندهای پاسخگویی خود به شرایط تنگنای بازار یا رویدادهای شدید را افشا کردهاند؟
نقشها و مجوزها در میان خزانههای مختلف چگونه تقسیم شده است؟
آیا آنها از شیوههای امنیت عملیاتی (OpSec) سختگیرانه پیروی میکنند؟
آیا هر گونه بیمه یا مکانیزم کاهش ریسک ارائه میدهند؟
ارتباطات
پیش از واریز وجوه، باید به کانالهای عمومی کارشناس مدیریت، مانند ایکس (توییتر) و وبسایتهای رسمی توجه کرد.
آیا آنها در دورههای بازده بالا و همچنین تلاطم بازار ارتباط فعالانهای حفظ میکنند؟
آیا بهطور منظم در مورد عملکرد خزانه، تغییرات تخصیص دارایی و رویدادهای ریسک بهروزرسانی میکنند؟
تعارض منافع
آیا آنها به وضوح تعارضهای منافع واقعی یا بالقوه را افشا میکنند؟
آیا با پروتکلها، سرمایهگذاران یا طرفهای معامله خاصی روابط مالی یا حکمرانی دارند که میتواند بر تصمیمات تخصیص تأثیر بگذارد؟
همانند امور مالی سنتی، نهادهای مسئول باید منابع تعارض منافع و نحوه مدیریت آنها را به وضوح بیان کنند.
با ارزیابی در ابعاد فوق، نهادها میتوانند کارشناسان مدیریتی را انتخاب کنند که سبک استراتژی، اشتهای ریسک و استانداردهای افشای آنها با نیازهای خودشان همسو باشد، در حالی که بر تضمینهای سیستماتیک قوی و تغییرناپذیر ارائه شده توسط زیرساخت بنیادی مورفو تکیه میکنند.
توجه: فهرست فوق جامع نیست. برخی مطالب در مورد خزانههای مورفو و کارشناسان مدیریت آن اعمال میشود، اما لزوماً در مورد سایر پلتفرمها یا سیستمهای خزانهای اعمال نمیشود.
