Orijinal Başlık: “Japonya Merkez Bankası Açıklamasının Tam Metni: Faizleri 25 Baz Puan Artırdı, İlerleyen Süreçte Daha Fazla Ayarlama Düşünülüyor”
Orijinal Kaynak: Jin10 Verileri
19 Aralık’ta Japonya Merkez Bankası, piyasa beklentileriyle uyumlu olarak politika faizini %0.5’ten %0.75’e yükseltti. Faiz seviyesi 30 yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve bu, Ocak 2025’ten sonra Japonya Merkez Bankası’nın 11 ay içinde yeniden faiz artırması oldu.
Politika Açıklamasının Tam Metni
Para Piyasası İşlemleri Yönlendirmesindeki Değişiklikler
Bugün yapılan para politikası toplantısında, Japonya Merkez Bankası Politika Komitesi oybirliğiyle, toplantılar arası dönem için para piyasası işlemleri yönlendirmesini aşağıdaki şekilde belirlemeye karar verdi:
Japonya Merkez Bankası, teminatsız gecelik borçlanma faiz oranını yaklaşık %0.75 seviyesinde tutmayı yönlendirecektir.
Para piyasası işlemleri yönlendirmesindeki ayarlamaya bağlı olarak, Japonya Merkez Bankası oybirliğiyle, ilgili önlemlerin uygulandığı faiz oranlarını ayarlamaya karar verdi.
(1) Tamamlayıcı Mevduat Kolaylığına Uygulanan Faiz Oranı
Tamamlayıcı mevduat kolaylığına uygulanan faiz oranı (yani finansal kuruluşların Japonya Merkez Bankası’nda tuttukları cari hesap bakiyelerinden, yasal karşılıklar düşüldükten sonra kalan kısma uygulanan oran) %0.75’tir.
(2) Temel Kredi Faiz Oranı
Tamamlayıcı kredi kolaylığı kapsamında uygulanan temel kredi faiz oranı %1.0’tır.
Japon ekonomisi genel olarak ılımlı bir toparlanma sergilemektedir, ancak bazı alanlarda zayıflık devam etmektedir. Ücret eğilimlerinin arka plan koşulları açısından, işgücü piyasası sıkılığını sürdürmekte ve şirket karlarının genel olarak, tarife politikalarının etkisi de göz önünde bulundurulsa, yüksek seviyelerde kalması beklenmektedir.
Bu durumda, ilkbahardaki yıllık ücret müzakerelerinde işçi ve işveren taraflarının pozisyonları ile Japonya Merkez Bankası genel merkezi ve şubeleri aracılığıyla toplanan birinci elden bilgiler birlikte değerlendirildiğinde, bu yıl sağlam ücret artışlarının ardından, şirketlerin gelecek yıl da ücretleri istikrarlı bir şekilde artırmaya devam edeceğine ve şirketlerin aktif ücret belirleme davranışlarının kesintiye uğrama riskinin düşük olduğuna yüksek derecede güven duyulmaktadır.
ABD ekonomisi ve çeşitli ekonomilerin ticaret politikalarının etkileri etrafındaki belirsizlikler devam etse de, ilgili belirsizlikler azalmıştır. Fiyatlar açısından, şirketlerin ücret artışlarını satış fiyatlarına yansıtmaya devam etmesiyle birlikte, temel tüketici fiyat endeksi (TÜFE) enflasyonu ılımlı bir yükseliş eğilimini sürdürmektedir.
Son veriler ve birinci elden bilgilere dayanarak, ücretler ve fiyatların birlikte ılımlı bir şekilde yükselme mekanizmasının sürdürüleceğine yüksek derecede güven duyulmaktadır. Bu bağlamda, Ekim 2025 ‘Ekonomik Faaliyetler ve Fiyat Görünümü’ (Görünüm Raporu) tahmin döneminin ikinci yarısında, temel TÜFE enflasyon oranının büyük ölçüde %2’lik fiyat istikrarı hedefiyle uyumlu olacağı temel senaryonun gerçekleşme olasılığı artmaktadır.
Yukarıdaki ekonomik faaliyet ve fiyat gelişmeleri ışığında, Japonya Merkez Bankası, %2’lik fiyat istikrarı hedefinin sürdürülebilir ve istikrarlı bir şekilde gerçekleştirilmesi açısından, parasal gevşeme derecesinin ölçülü bir şekilde ayarlanmasının uygun olduğuna karar vermiştir. Politika faizi ayarlandıktan sonra, reel faiz oranlarının önemli ölçüde negatif değerlerde kalması beklenmekte ve gevşek finansal koşulların ekonomik faaliyetleri güçlü bir şekilde desteklemeye devam edeceği öngörülmektedir.
Gelecekteki para politikası operasyonlarına ilişkin olarak, mevcut reel faiz oranlarının önemli ölçüde düşük seviyelerde olması göz önünde bulundurularak, Ekim 2025 Görünüm Raporu’nda öngörülen ekonomik faaliyet ve fiyat görünümü gerçekleşirse, Japonya Merkez Bankası, ekonomik faaliyetlerin ve fiyatların iyileşmesine paralel olarak politika faiz oranını artırmaya ve parasal gevşeme derecesini ayarlamaya devam edecektir. %2’lik fiyat istikrarı hedefi çerçevesinde, Japonya Merkez Bankası, bu hedefin sürdürülebilir ve istikrarlı bir şekilde gerçekleştirilmesi açısından, ekonomik faaliyetler, fiyatlar ve finansal koşullardaki değişimlere bağlı olarak para politikasını zamanında uygulayacaktır.
Japonya’nın Ekonomik Faaliyetleri ve Fiyatları: Mevcut Durum ve Görünüm
Japonya ekonomisi genel olarak ılımlı bir toparlanma sergilemektedir, ancak bazı alanlarda zayıflık devam etmektedir. Yurtdışı ekonomiler genel olarak ılımlı bir büyüme sürdürmektedir, ancak çeşitli ekonomilerin ticaret ve diğer politikalarının etkisiyle bazı alanlarda da zayıflık görülmektedir. İhracat ve sanayi üretimi eğilim olarak büyük ölçüde sabit kalmakta, ancak ABD’nin ek tarifelerinden etkilenmektedir.
Şirket karları genel olarak yüksek seviyelerde kalmakta, imalat sektöründe tarifelerin getirdiği aşağı yönlü etkiler görülse de, şirketlerin iş durumu değerlendirmeleri oldukça olumlu seviyelerdedir. Bu durumda, şirket sabit yatırımları ılımlı bir yükseliş eğilimi göstermektedir.
Özel tüketim, istihdam ve gelir ortamının iyileşmesi arka planında dayanıklılığını korumakta, ancak fiyat artışlarından etkilenmektedir. Öte yandan, konut yatırımları düşüş göstermiştir.
Aynı zamanda, kamu yatırımları genel olarak büyük ölçüde sabit kalmaktadır. Finansal koşullar gevşek kalmaya devam etmektedir.
Fiyatlar açısından, ücret artışlarının satış fiyatlarına yansıması devam ederken, pirinç gibi gıda fiyatlarındaki artışlar ve diğer faktörlerin etkisiyle, taze gıda hariç tüketici fiyat endeksinin yıllık artış oranı son zamanlarda yaklaşık %3 seviyesinde seyretmektedir. Enflasyon beklentileri ılımlı bir şekilde yükselmektedir.
Çeşitli ekonomilerin ticaret ve diğer politikalarının etkisiyle yurtdışı ekonomik büyümenin yavaşlaması ve bunun şirket karlarındaki düşüş gibi kanallarla iç ekonomiyi etkilemesi nedeniyle, Japonya’nın ekonomik büyümesinin ılımlı kalması beklenmektedir, ancak gevşek finansal koşullar gibi faktörlerin destek sağlaması beklenmektedir.
Bundan sonra, yurtdışı ekonomilerin yeniden büyüme yoluna girmesiyle birlikte, Japonya’nın ekonomik büyüme oranının toparlanması beklenmektedir. Pirinç dahil gıda fiyatlarındaki artışların etkisinin giderek azalması ve kısmen hükümetin fiyat artışlarına karşı aldığı önlemlerin etkisiyle, taze gıda hariç TÜFE’nin yıllık artış oranının 2026 mali yılının ilk yarısına kadar %2’nin altına düşmesi beklenmektedir.
Bundan sonra, ekonomik büyüme oranının toparlanması, işgücü kıtlığı hissinin güçlenmesi ve orta-uzun vadeli enflasyon beklentilerinin yükselmesiyle birlikte, temel TÜFE enflasyonunun ve taze gıda hariç TÜFE artışının kademeli olarak yükselmesi ve Ekim 2025 ‘Ekonomik Faaliyetler ve Fiyat Görünümü’ tahmin döneminin ikinci yarısında, fiyat istikrarı hedefiyle büyük ölçüde uyumlu bir seviyeye ulaşması beklenmektedir.
Görünümün karşı karşıya olduğu riskler şunları içermektedir: çeşitli ekonomilerin ticaret ve diğer politikalarının etkisi altındaki yurtdışı ekonomik faaliyetleri ve fiyat eğilimleri, şirketlerin ücret ve fiyat belirleme davranışları ile finansal piyasalar ve döviz piyasalarındaki hareketler; bu risklerin Japonya’nın ekonomik faaliyetleri ve fiyatları üzerindeki etkilerine yüksek dikkat gösterilmesi gerekmektedir.
