Оригинальный заголовок: «Полный текст заявления Банка Японии: Повышение ставки на 25 б.п., последующая корректировка будет рассмотрена»
Источник оригинала: Jin10 Data
19 декабря Банк Японии повысил базовую процентную ставку с 0,5% до 0,75%, что соответствует рыночным ожиданиям. Уровень ставки достиг максимума за 30 лет, это также первое повышение ставки Банком Японии за 11 месяцев после января 2025 года.
Полный текст политического заявления
Изменения в руководстве по операциям на денежном рынке
На заседании по денежно-кредитной политике, состоявшемся сегодня, Комитет по политике Банка Японии единогласно принял решение установить следующие ориентиры для операций на денежном рынке в межсессионный период:
Банк Японии будет направлять несвязанную ставку овернайт на уровень около 0,75%.
В соответствии с корректировкой ориентиров операций на денежном рынке Банк Японии единогласно принял решение скорректировать процентные ставки, применяемые к соответствующим мерам.
(1) Ставка по дополнительному депозитному механизму
Ставка, применяемая к дополнительному депозитному механизму (т.е. ставка, применяемая к части остатков на корреспондентских счетах финансовых учреждений в Банке Японии, за вычетом обязательных резервов), составляет 0,75%.
(2) Базовая кредитная ставка
Базовая кредитная ставка, применяемая в рамках механизма дополнительного кредитования, составляет 1,0%.
Экономика Японии в целом демонстрирует умеренное восстановление, но в отдельных секторах сохраняется некоторая слабость. На фоне динамики заработной платы рынок труда остается напряженным, а корпоративные прибыли в целом, как ожидается, останутся на высоком уровне, даже с учетом влияния тарифной политики.
В этих условиях, принимая во внимание позиции сторон на ежегодных весенних переговорах по оплате труда, а также первичную информацию, собранную через головной офис и филиалы Банка Японии, можно с высокой степенью уверенности утверждать, что после устойчивого роста заработной платы в этом году, компании продолжат планомерно повышать зарплаты и в следующем году, риск прерывания активного поведения компаний по установлению заработной платы ожидается низким.
Хотя неопределенность, связанная с экономикой США и влиянием торговой политики различных экономик, сохраняется, соответствующая неопределенность снизилась. В отношении цен по мере того, как компании продолжают перекладывать рост заработной платы на отпускные цены, базовая инфляция потребительских цен (ИПЦ) продолжает демонстрировать умеренный рост.
На основе последних данных и первичной информации можно с высокой степенью уверенности утверждать, что механизм синхронного умеренного роста заработной платы и цен сохранится. На этом фоне повышается вероятность реализации базового сценария, в котором базовая инфляция ИПЦ во второй половине прогнозного периода «Перспектив экономической активности и цен» от октября 2025 года в целом будет соответствовать цели ценовой стабильности в 2%.
Учитывая развитие экономической активности и ценовой ситуации, описанное выше, Банк Японии считает, что с точки зрения устойчивого и стабильного достижения цели ценовой стабильности в 2% целесообразно умеренно скорректировать степень монетарного смягчения. После корректировки политической ставки реальная процентная ставка, как ожидается, останется на значительном отрицательном уровне, а смягченные финансовые условия продолжат активно поддерживать экономическую активность.
Что касается будущих операций денежно-кредитной политики, учитывая, что текущий уровень реальных процентных ставок является значительно низким, если перспективы экономической активности и цен, указанные в «Перспективах экономической активности и цен» от октября 2025 года, реализуются, Банк Японии продолжит повышать политическую ставку и корректировать степень монетарного смягчения по мере улучшения экономической активности и цен. В отношении цели ценовой стабильности в 2% Банк Японии, исходя из устойчивого и стабильного достижения этой цели, будет своевременно проводить денежно-кредитную политику в соответствии с изменениями экономической активности, цен и финансовых условий.
Экономическая активность и цены в Японии: текущее состояние и перспективы
Экономика Японии в целом демонстрирует умеренное восстановление, но в отдельных секторах сохраняется некоторая слабость. Зарубежная экономика в целом продолжает умеренный рост, но под влиянием торговой и другой политики различных экономик также проявляет слабость в отдельных аспектах. Экспорт и промышленное производство в целом остаются на тренде, но подвержены влиянию тарифов США.
Корпоративные прибыли в целом остаются на высоком уровне, и хотя в обрабатывающей промышленности уже наблюдается негативное влияние тарифов, оценка делового климата находится на благоприятном уровне. В этих условиях корпоративные капиталовложения демонстрируют умеренную восходящую тенденцию.
Частное потребление сохраняет устойчивость на фоне улучшения ситуации с занятостью и доходами, но подвержено влиянию роста цен. С другой стороны, жилищное строительство снижается.
В то же время государственные инвестиции в целом остаются на прежнем уровне. Финансовые условия остаются смягченными.
В отношении цен, по мере того как рост заработной платы продолжает передаваться на отпускные цены, под влиянием роста цен на продукты питания, такие как рис, и других факторов, годовой рост индекса потребительских цен за вычетом свежих продуктов питания в последнее время сохраняется на уровне около 3%. Инфляционные ожидания умеренно растут.
Под влиянием торговой и другой политики различных экономик темпы роста зарубежной экономики замедляются и через такие каналы, как снижение корпоративных прибылей, оказывают влияние на внутреннюю экономику, ожидается, что экономический рост Японии останется умеренным, но смягченные финансовые условия и другие факторы, как ожидается, обеспечат поддержку.
Впоследствии, по мере возвращения зарубежной экономики на траекторию роста, темпы экономического роста Японии, как ожидается, ускорятся. По мере ослабления влияния роста цен на продукты питания, включая рис, и частично под влиянием мер правительства по борьбе с ростом цен, годовой рост ИПЦ за вычетом свежих продуктов питания, как ожидается, замедлится ниже 2% к первой половине 2026 финансового года.
Впоследствии, по мере ускорения экономического роста, усиления ощущения нехватки рабочей силы и роста среднесрочных и долгосрочных инфляционных ожиданий, базовая инфляция ИПЦ и рост ИПЦ за вычетом свежих продуктов питания, как ожидается, будут постепенно повышаться и во второй половине прогнозного периода «Перспектив экономической активности и цен» от октября 2025 года достигнут уровня, в целом соответствующего цели ценовой стабильности.
Риски для перспектив включают: динамику экономической активности и цен за рубежом под влиянием торговой и другой политики различных экономик, поведение компаний в установлении заработной платы и цен, а также тенденции на финансовых и валютных рынках. Необходимо внимательно следить за влиянием этих рисков на экономическую активность и цены в Японии.
