Título original: «Texto integral da declaração do Banco do Japão: Aumento de 25 pontos base, considerando ajustes subsequentes»
Fonte original: Jin10 Data
Em 19 de dezembro, o Banco do Japão elevou a taxa básica de juros de 0.5% para 0.75%, em linha com as expectativas do mercado. O nível da taxa atinge o mais alto em 30 anos, sendo também o primeiro aumento pelo Banco do Japão em 11 meses desde janeiro de 2025.
Texto integral da declaração de política
Alterações na orientação das operações do mercado monetário
Na reunião de política monetária realizada hoje, o Comitê de Política do Banco do Japão decidiu, por unanimidade, estabelecer a seguinte orientação para as operações do mercado monetário no período entre reuniões:
O Banco do Japão orientará a taxa de empréstimo overnight sem garantia para se manter em torno de 0.75%.
Com o ajuste da orientação das operações do mercado monetário, o Banco do Japão decidiu, por unanimidade, ajustar as taxas aplicáveis às suas medidas relacionadas.
(1) Taxa aplicável à facilidade de depósito complementar
A taxa aplicável à facilidade de depósito complementar (ou seja, a taxa aplicável à parte dos saldos em contas correntes mantidas pelas instituições financeiras no Banco do Japão, após dedução das reservas obrigatórias) é de 0.75%.
(2) Taxa básica de empréstimo
A taxa básica de empréstimo aplicável sob a facilidade de empréstimo complementar é de 1.0%.
A economia japonesa como um todo apresenta uma recuperação moderada, mas ainda existem algumas fraquezas locais. Considerando as condições subjacentes à trajetória salarial, o mercado de trabalho permanece apertado, e os lucros das empresas, em geral, devem se manter em níveis elevados, mesmo considerando o impacto das políticas tarifárias.
Neste contexto, considerando integralmente as posições das partes trabalhistas e patronais nas negociações salariais anuais da primavera, bem como as informações de primeira mão coletadas pela sede e filiais do Banco do Japão, é altamente provável que, após os aumentos salariais robustos deste ano, as empresas continuem a elevar os salários de forma estável no próximo ano, sendo baixo o risco de interrupção do comportamento proativo das empresas na definição salarial.
Apesar da persistência de incertezas em torno da economia dos EUA e do impacto das políticas comerciais de várias economias, tais incertezas diminuíram. Em termos de preços, com as empresas continuando a repassar os aumentos salariais para os preços de venda, a inflação subjacente do índice de preços ao consumidor (IPC) continua a apresentar uma tendência de aumento moderado.
Com base em dados recentes e informações de primeira mão, é altamente provável que o mecanismo de aumento moderado e simultâneo de salários e preços seja mantido. Neste contexto, está aumentando a probabilidade de realização do cenário de referência, no qual a taxa de inflação subjacente do IPC, na segunda metade do período de projeção do «Outlook for Economic Activity and Prices» (Relatório de Perspectivas) de outubro de 2025, coincide amplamente com a meta de estabilidade de preços de 2%.
Diante dos desenvolvimentos acima na atividade econômica e nos preços, o Banco do Japão considera apropriado ajustar moderadamente o grau de flexibilização monetária, do ponto de vista de alcançar de forma sustentável e estável a meta de estabilidade de preços de 2%. Após o ajuste da taxa de política, espera-se que as taxas de juros reais permaneçam significativamente negativas, e as condições financeiras flexíveis continuarão a apoiar fortemente a atividade econômica.
Quanto às futuras operações de política monetária, dado que as taxas de juros reais atuais estão significativamente baixas, se as perspectivas de atividade econômica e preços apresentadas no Relatório de Perspectivas de outubro de 2025 se concretizarem, o Banco do Japão continuará a elevar as taxas de política e ajustar o grau de flexibilização monetária à medida que a atividade econômica e os preços melhorarem. Em relação à meta de estabilidade de preços de 2%, o Banco do Japão implementará a política monetária de forma oportuna, com base nas mudanças na atividade econômica, nos preços e nas condições financeiras, visando alcançar essa meta de forma sustentável e estável.
Atividade econômica e preços do Japão: Situação atual e perspectivas
A economia japonesa como um todo apresenta uma recuperação moderada, mas ainda existem algumas fraquezas locais. As economias estrangeiras como um todo mantêm um crescimento moderado, mas, sob a influência das políticas comerciais e outras de várias economias, também apresentam fraquezas locais. As exportações e a produção industrial estão basicamente estáveis em tendência, mas são afetadas pelas tarifas adicionais dos EUA.
Os lucros das empresas como um todo se mantêm em níveis elevados, e, apesar dos impactos negativos das tarifas já observados no setor manufatureiro, o sentimento empresarial permanece em um nível relativamente favorável. Nesta situação, o investimento fixo das empresas apresenta uma tendência de aumento moderado.
O consumo privado mantém resiliência diante da melhoria no ambiente de emprego e renda, mas é afetado pelo aumento de preços. Por outro lado, o investimento em habitação está em declínio.
Ao mesmo tempo, o investimento público como um todo permanece basicamente estável. As condições financeiras continuam flexíveis.
Em termos de preços, com o aumento salarial continuando a se transmitir para os preços de venda, e influenciado pelo aumento de preços de alimentos como arroz e outros fatores, o aumento anual do índice de preços ao consumidor excluindo alimentos frescos recentemente se manteve em torno de 3%. As expectativas de inflação aumentam moderadamente.
Sob a influência das políticas comerciais e outras de várias economias, o crescimento das economias estrangeiras deve desacelerar, impactando a economia doméstica através de canais como a queda nos lucros das empresas. Espera-se que o crescimento econômico do Japão permaneça moderado, mas fatores como as condições financeiras flexíveis devem oferecer suporte.
Posteriormente, com o retorno das economias estrangeiras a uma trajetória de crescimento, a taxa de crescimento econômico do Japão deve se recuperar. À medida que o impacto do aumento de preços de alimentos, incluindo arroz, diminui gradualmente, e em parte devido às medidas governamentais de resposta ao aumento de preços, o aumento anual do IPC excluindo alimentos frescos deve desacelerar para abaixo de 2% até a primeira metade do ano fiscal de 2026.
Posteriormente, com a recuperação da taxa de crescimento econômico, o aumento da sensação de escassez de mão de obra e a elevação das expectativas de inflação de médio a longo prazo, espera-se que a inflação subjacente do IPC e o aumento do IPC excluindo alimentos frescos se elevem gradualmente, atingindo, na segunda metade do período de projeção do «Outlook for Economic Activity and Prices» de outubro de 2025, um nível amplamente consistente com a meta de estabilidade de preços.
Os riscos para as perspectivas incluem: a trajetória da atividade econômica e dos preços no exterior sob a influência das políticas comerciais e outras de várias economias, o comportamento das empresas na definição de salários e preços, bem como os movimentos dos mercados financeiro e cambial. É necessário monitorar de perto o impacto desses riscos na atividade econômica e nos preços do Japão.
