عنوان اصلی: «متن کامل بیانیه بانک مرکزی ژاپن: افزایش نرخ بهره 25 واحد پایه، در نظر گرفتن ادامه تنظیمات آتی»
منبع اصلی: دادههای جین شی
در 19 دسامبر، بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره پایه را از 0.5٪ به 0.75٪ افزایش داد که با انتظارات بازار مطابقت داشت. این سطح نرخ بهره بالاترین میزان در 30 سال گذشته است و همچنین اولین افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن پس از 11 ماه از ژانویه 2025 محسوب میشود.
متن کامل بیانیه سیاستی
تغییرات در راهنمای عملیات بازار پول
در جلسه سیاست پولی که امروز برگزار شد، کمیته سیاست بانک مرکزی ژاپن به اتفاق آرا تصمیم گرفت راهنمای عملیات بازار پول در فاصله بین جلسات را به شرح زیر تعیین کند:
بانک مرکزی ژاپن نرخ وامدهی بدون وثیقه یکشبه را در سطح تقریباً 0.75٪ هدایت خواهد کرد.
مطابق با تنظیم راهنمای عملیات بازار پول، بانک مرکزی ژاپن به اتفاق آرا تصمیم گرفت نرخهای بهره اعمالشده برای اقدامات مرتبط خود را تنظیم کند.
(1) نرخ بهره قابل اعمال برای تسهیلات سپرده تکمیلی
نرخ بهره قابل اعمال برای تسهیلات سپرده تکمیلی (یعنی نرخی که برای بخشی از مانده حسابهای جاری مؤسسات مالی نزد بانک مرکزی ژاپن پس از کسر ذخایر قانونی اعمال میشود) 0.75٪ است.
(2) نرخ بهره پایه وام
نرخ بهره پایه وام قابل اعمال تحت تسهیلات وام تکمیلی 1.0٪ است.
اقتصاد ژاپن به طور کلی در حال بهبودی ملایم است، اما هنوز نقاط ضعفی در بخشهایی وجود دارد. از منظر شرایط زمینهای روند دستمزدها، بازار کار همچنان تحت فشار است و انتظار میرود سود شرکتها به طور کلی در سطح بالایی باقی بماند، حتی با در نظر گرفتن تأثیر سیاستهای تعرفهای.
در این شرایط، با در نظر گرفتن مواضع طرفین کارگر و کارفرما در مذاکرات دستمزد بهاری سالانه و اطلاعات دست اول جمعآوریشده از طریق دفتر مرکزی و شعب بانک مرکزی ژاپن، میتوان با اطمینان بالا گفت که پس از دستیابی به افزایش دستمزد قوی امسال، شرکتها همچنان به افزایش مداوم و پیوسته دستمزدها در سال آینده ادامه خواهند داد و خطر قطع رفتار فعالانه شرکتها در تعیین دستمزدها پایین ارزیابی میشود.
اگرچه عدم قطعیت پیرامون اقتصاد آمریکا و تأثیر سیاستهای تجاری اقتصادهای مختلف همچنان وجود دارد، اما این عدم قطعیتها کاهش یافته است. در بخش قیمتها، با ادامه انتقال افزایش دستمزدها توسط شرکتها به قیمتهای فروش، تورم شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) بنیادی همچنان روند افزایشی ملایمی را نشان میدهد.
بر اساس دادههای اخیر و اطلاعات دست اول، میتوان با اطمینان بالا گفت که مکانیسم افزایش همزمان و ملایم دستمزدها و قیمتها حفظ خواهد شد. در این زمینه، احتمال تحقق سناریوی پایهای که در آن نرخ تورم CPI بنیادی در نیمه دوم دوره پیشبینی گزارش «چشمانداز فعالیت اقتصادی و قیمتها» اکتبر 2025 عموماً با هدف ثبات قیمتی 2٪ همسو باشد، در حال افزایش است.
با توجه به تحولات فوق در فعالیت اقتصادی و وضعیت قیمتها، بانک مرکزی ژاپن قضاوت میکند که از منظر دستیابی پایدار و باثبات به هدف ثبات قیمتی 2٪، تعدیل مناسب درجه سهولت پولی مناسب است. پس از تعدیل نرخ بهره سیاستی، انتظار میرود نرخ بهره واقعی همچنان در سطح منفی قابل توجهی باقی بماند و شرایط مالی آسان به حمایت قوی از فعالیتهای اقتصادی ادامه خواهد داد.
در مورد عملیات سیاست پولی آتی، با توجه به سطح فعلی بسیار پایین نرخ بهره واقعی، در صورتی که چشمانداز فعالیت اقتصادی و قیمتها مطابق با گزارش چشمانداز اکتبر 2025 محقق شود، بانک مرکزی ژاپن با بهبود فعالیت اقتصادی و قیمتها، به افزایش نرخ بهره سیاستی و تعدیل درجه سهولت پولی ادامه خواهد داد. پیرامون هدف ثبات قیمتی 2٪، بانک مرکزی ژاپن از منظر دستیابی پایدار و باثبات به این هدف، و با توجه به تغییرات در فعالیت اقتصادی، قیمتها و شرایط مالی، سیاست پولی را در زمان مناسب اجرا خواهد کرد.
فعالیت اقتصادی و قیمتها در ژاپن: وضعیت فعلی و چشمانداز
اقتصاد ژاپن به طور کلی در حال بهبودی ملایم است، اما هنوز نقاط ضعفی در بخشهایی وجود دارد. اقتصادهای خارجی به طور کلی رشد ملایمی را حفظ کردهاند، اما تحت تأثیر سیاستهای تجاری و سایر سیاستهای اقتصادهای مختلف، نقاط ضعفی نیز در بخشهایی ظاهر شده است. صادرات و تولید صنعتی به طور کلی در روندی تقریباً ثابت قرار دارند، اما تحت تأثیر تعرفههای اضافی آمریکا هستند.
سود شرکتها به طور کلی در سطح بالایی باقی مانده است، و اگرچه تأثیر منفی ناشی از تعرفهها در بخش تولیدی ظاهر شده، ارزیابی شرایط کسبوکار همچنان در سطح نسبتاً مطلوبی قرار دارد. در این شرایط، سرمایهگذاری ثابت شرکتها روند افزایشی ملایمی را نشان میدهد.
مصرف خصوصی در زمینه بهبود اشتغال و درآمد، انعطافپذیری خود را حفظ کرده است، اما تحت تأثیر افزایش قیمتها قرار دارد. از سوی دیگر، سرمایهگذاری در مسکن کاهش یافته است.
همزمان، سرمایهگذاری عمومی به طور کلی تقریباً ثابت باقی مانده است. شرایط مالی همچنان آسان است.
در بخش قیمتها، با ادامه انتقال افزایش دستمزدها به قیمتهای فروش، و تحت تأثیر افزایش قیمت مواد غذایی مانند برنج و سایر عوامل، نرخ رشد سالانه شاخص قیمت مصرفکننده (بدون احتساب مواد غذایی تازه) اخیراً در سطح حدود 3٪ باقی مانده است. انتظارات تورمی به طور ملایمی در حال افزایش است.
با توجه به تأثیر سیاستهای تجاری و سایر سیاستهای اقتصادهای مختلف، رشد اقتصادی خارجی کند شده و از طریق کانالهایی مانند کاهش سود شرکتها بر اقتصاد داخلی تأثیر گذاشته است. انتظار میرود رشد اقتصادی ژاپن ملایم باقی بماند، اما عواملی مانند شرایط مالی آسان احتمالاً از آن حمایت خواهند کرد.
پس از آن، با بازگشت اقتصادهای خارجی به مسیر رشد، نرخ رشد اقتصادی ژاپن انتظار میرود بهبود یابد. با تضعیف تدریجی تأثیر افزایش قیمت مواد غذایی از جمله برنج، و تا حدی تحت تأثیر اقدامات دولت برای مقابله با افزایش قیمتها، پیشبینی میشود نرخ رشد سالانه CPI (بدون احتساب مواد غذایی تازه) تا نیمه اول سال مالی 2026 به زیر 2٪ کاهش یابد.
پس از آن، با بهبود نرخ رشد اقتصادی، تشدید احساس کمبود نیروی کار و افزایش انتظارات تورمی بلندمدت و میانمدت، انتظار میرود تورم CPI بنیادی و نرخ رشد CPI (بدون احتساب مواد غذایی تازه) به تدریج افزایش یافته و در نیمه دوم دوره پیشبینی گزارش «چشمانداز فعالیت اقتصادی و قیمتها» اکتبر 2025، به سطحی عموماً همسو با هدف ثبات قیمتی برسند.
ریسکهای پیش روی چشمانداز شامل: روند فعالیت اقتصادی و قیمتهای خارجی تحت تأثیر سیاستهای تجاری و سایر سیاستهای اقتصادهای مختلف، رفتار تعیین دستمزد و قیمت توسط شرکتها، و تحرکات بازارهای مالی و ارزی است. توجه بالا به تأثیر این ریسکها بر فعالیت اقتصادی و قیمتهای ژاپن ضروری است.
