Orijinal Başlık: 《2025 Varlık Değerlendirmesi: AI Tekilliği ve Entropi Artışı Arasındaki Değer Yanlış Hizalanmasında, Bitcoin Neden Altın ve ABD Borsalarından Önemli Ölçüde Geride Kaldı》
Orijinal Yazar: XinGPT , Kripto KOL
Birçok kişi 2025 yılında Bitcoin’in performansını gözlemlerken, sadece fiyat karşılaştırmasına takılıp kalıyor ve neden NVIDIA’nın öncülük ettiği ABD borsalarını, hatta geleneksel sığınak varlık altını geride bıraktığını anlamıyor.
Yüksek boyutlu bir bakış açısıyla incelendiğinde, bu aslında bir fizik ve bilgi teorisi meselesidir. Fiyat sadece yüzeydir; arkasındaki enerji akışı ve bilgi yoğunluğu özüdür.
1. Enerji Arbitrajının Yoğunluk Etkisi: Hesaplama Gücü Hakimiyetinin Kayması
Musk’ın mantığında, değer genellikle enerjinin dönüşüm verimliliği ile bağlantılıdır. Son on yılda, Bitcoin enerjiyi büyük ölçekte dijital kıt varlığa dönüştürebilen tek makineydi; bu termodinamiğe dayalı bir değer çapasıydı.
Ancak 2024’ten 2025’e, son derece güçlü bir rakip ortaya çıktı: Üretken Yapay Zeka.
ABD borsalarının şu anki temel itici gücü, fiat para enflasyonu değil, AI’nın getirdiği toplam faktör verimliliğinin (TFP) üssel patlamasıdır. Teknoloji devleri veri merkezleri inşa etmek için yüzlerce milyar dolar yatırım yaptığında, esasen küresel elektrik kotasını ele geçiriyorlar.
Ve mevcut aşamada, bir kilovat-saat elektriğin bir sonraki nesil büyük modeli eğitmek veya yüksek performanslı hesaplama gücü çiplerini çalıştırmak için kullanılmasından elde edilen ekonomik katma değer, geçici olarak hash çarpışmasıyla Bitcoin üretmek için kullanılmasından elde edilen getiriyi aşmaktadır. Marjinal getirilerdeki fark, fiyat ve sermaye seçimini şekillendirir; inanmıyorsanız kaç Bitcoin madenciliği tesisinin AI hesaplama gücü merkezine dönüştürüldüğüne bir bakın.
Sermaye kâra yönelik ve hassastır. Silikon tabanlı zekanın büyüme eğrisinin eğimi, ‘dijital rezerv’ kıtlık eğrisinden daha dik olduğunda, küresel fazla likidite, doğrusal olmayan büyüme potansiyeline sahip üretkenlik varlıklarına, sadece dijital varlıklara değil, öncelikli olarak akar.
2. Altının ‘Atomik Özellikleri’ ve Bitcoin’in ‘Kod Konsensüsü’
Bu yıl altının güçlü performansı, özünde küresel jeopolitik entropi artışının bir sonucudur.
Küreselleşmenin gerilemesi ve sistematik belirsizlik karşısında, egemen düzeydeki oyuncular ağ bağlantısı gerektirmeyen, herhangi bir takas sistemine bağımlı olmayan bir varlığa ihtiyaç duyar. Bu aşırı sistem hata toleransı mantığında, kadim altın atomik düzeyde kesinlik sağlar.
Bitcoin dijital altın olarak övülse de, şu anda hala internet altyapısına ve merkezi likidite kanallarına yüksek derecede bağımlıdır. Sistem fiziksel düzeyde kesilme riskiyle karşı karşıya kaldığında, atomik düzeydeki kesinlik kısa vadede bit konsensüsünü yener; fiziksel altın en azından elde tutulabilir veya bir mağaraya konulabilir.
Altın, sistemin çöküşüne karşı bir koruma sağlarken, Bitcoin şu anda piyasa tarafından daha çok sistem likiditesinin taşması olarak görülüyor.
3. ETF’nin Getirdiği ‘Oynaklık Sönümlenmesi’
Araç davranışı belirler. Bitcoin spot ETF’lerinin yaygınlaşması, bu canavarın resmen evcilleştirildiğinin işaretidir.
Bitcoin geleneksel varlık tahsis portföylerine girdikten sonra, geleneksel finansın risk yönetimi modellerini takip etmeye başladı. Bu uzun vadeli sermaye desteği getirse de, oynaklığını büyük ölçüde yumuşattı ve patlayıcı gücünü boğdu.
Artık Bitcoin giderek daha çok yüksek beta değerine sahip bir teknoloji endeksi gibi görünüyor. Fed’in yüksek faiz oranlarını piyasa beklentilerinden daha uzun süre koruması nedeniyle, likiditeye son derece duyarlı bu ‘uzun kuyruklu varlık’ doğal olarak baskı altına alınmaktadır.
4. Üretkenlik Tekilliğinin Bitcoin Anlatısı Üzerindeki Emme Etkisi
Charlie Munger fırsat maliyetini vurgular.
Tekel konumundaki AI öncü şirketlerini elinde tutmak yüksek kesinlikte doğrusal olmayan büyüme sağlayabiliyorsa, o zaman nakit akışı üretmeyen Bitcoin’i elinde tutmanın fırsat maliyeti son derece yüksek hale gelir.
2025, insanlık tarihinde nadir görülen bir üretkenlik tekilliği arifesidir; tüm sermaye süper zekayı üretebilecek düğümü kovalamaktadır. Bitcoin ‘para sisteminin meydan okuyucusu’ olarak, üretkenlik devrimi anlatısı karşısında, çekiciliği kısa vadede seyreltilmiştir.
5. Fraktal Yapıdaki Faz Geçişi Ayarlama Dönemi
Karmaşık sistemler açısından bakıldığında, ABD borsaları AI destekli parabolik hızlanma aşamasındadır.
Fraktal geometride, küçük yapılar basit yineleme formülleriyle sürekli kendini kopyalar ve büyütür. AI bu yineleme operatörünü oynuyor. Temeldeki NVIDIA hesaplama gücünden, orta katmandaki bulut hizmetlerine, üst katmandaki yazılım uygulamalarına kadar, her katman ‘üretkenlik patlaması’ mantığını kopyalıyor. Bu yapı son derece görkemli, ancak aynı zamanda sistemin bu yerel boyutun fiziksel sınırına yaklaştığı anlamına geliyor.
Altının eski düzenin çözülmesindeki performansı, Cantor Kümesi’nin (Cantor Set) yapım süreciyle anlaşılabilir; Cantor Kümesi’nin yapımı ortadaki üçte birlik kısmı sürekli çıkarmaktır. Mevcut küresel finansal fraktalda, çıkarılanlar ‘kredi genişlemesi’, ‘yerine getirilemez vaatler’ ve ‘yüksek entropili borçlar’dır.
Eski düzen borç krizleri ve jeopolitik istikrarsızlıkla sürekli parçalanırken, geriye kalan birbirine bağlı olmayan ama yıkılmaz noktalar kümesi altındır. Bu bir ‘çıkarma’ işlemiyle oluşan değer yoğunluğudur, fraktal yapıdaki en sağlam fiziksel temeldir.
Bitcoin’in mevcut durumu, özünde farklı ölçeklerdeki güçlerin hedge edilmesinin sonucudur: Erken katılımcıların kâr realizasyonu satış baskısı ile egemen devletlerin ve uzun vadeli sermayenin sürekli alımları zaman içinde birbirini dengeler, fiyatı uzun vadeli düşük oynaklıklı bir aralıkta sıkıştırır.
Bu uzun süreli düşük oynaklıklı salınım, dinamiklerde ‘Çekici (Attractor)’ın yeniden yapılanması olarak adlandırılır.
Bu fraktal sistem, birikimini zaman içinde tamamlıyor, bir sonraki ölçek değişimi için alan ayırıyor.
Sonuç olarak, 2025’te Bitcoin yanlışlanmadı, yeniden fiyatlandırıldı. Geçici olarak üretkenlik tekilliği ve jeopolitik savunma ihtiyacının iki ucuna yer açtı, yön değil zaman maliyetini üstlendi.
AI’ın marjinal verimliliği düştüğünde ve sermaye likiditesi taşmaya devam ettiğinde, Bitcoin gerçekten uzman olduğu role, döngüler arası likidite değer taşıyıcısı olarak geri dönecektir.
