Titre original : « Le calcul économique derrière le départ de Polymarket de Polygon »
Auteur original : Azuma, Odaily Planet Daily
Le 22 décembre, une nouvelle concernant le marché de prédiction leader Polymarket a suscité une large attention du marché — Mustafa, un membre de l’équipe de Polymarket, a confirmé dans la communauté Discord que Polymarket prévoit de migrer hors de Polygon et de lancer un réseau Ethereum de Layer2 nommé POLY, ce qui constitue actuellement la priorité absolue du projet.
Une « rupture » pas si surprenante
La décision de Polymarket de quitter Polygon n’est pas totalement inattendue. D’un côté, un représentant brûlant de la couche applicative, de l’autre, une ancienne couche de base en déclin progressif ; l’enthousiasme du marché et les attentes en termes de valeur entre les deux parties sont depuis longtemps quelque peu décalés. Alors que Polymarket devient un nouveau géant, les performances réseau relativement instables de Polygon (la dernière panne remonte au 18 décembre) et son écosystème relativement faible imposent objectivement des limites au premier.
Pour Polymarket, construire son propre portail représente un choix gagnant-gagnant, tant sur le plan produit qu’économique.
Sur le plan produit, au-delà de la recherche d’un environnement d’exploitation plus stable, la construction de son propre réseau Layer2 permet à Polymarket d’adapter les fonctionnalités de base selon les besoins de sa plateforme, facilitant ainsi des adaptations plus flexibles pour les futures mises à niveau et itérations.
L’aspect le plus significatif réside cependant dans la dimension économique. Construire son propre réseau signifie que Polymarket peut consolider les activités économiques et les services périphériques issus de sa plateforme au sein de son propre écosystème, empêchant ainsi la valeur associée de s’échapper vers des réseaux externes et l’accumulant progressivement comme un avantage systémique propre.
Contributions économiques explicites et implicites
En tant que couche applicative, la popularité explosive de Polymarket a autrefois apporté des contributions économiques directes substantielles à Polygon. Les données compilées par l’analyste dash sur Dune montrent :
· Le nombre d’utilisateurs actifs de Polymarket ce mois-ci est de 419 309, avec un total historique de 1 766 193 utilisateurs ;
· Le total des transactions ce mois-ci est de 19,63 millions, avec un total historique de 115 millions de transactions ;
· Le volume d’échanges total ce mois-ci est de 1,538 milliard de dollars, avec un total historique de 14,3 milliards de dollars.
Concernant l’évaluation de la contribution de Polymarket à l’économie de l’écosystème de Polygon, Odaily Planet Daily a découvert un ratio plutôt coïncident lors de la compilation des données des deux parties.
· Premièrement, en termes de fonds déposés : Les données de Defillama montrent que la valeur totale des positions sur la plateforme Polymarket est d’environ 326 millions de dollars, représentant environ un quart de la valeur totale verrouillée de Polygon, qui est de 1,19 milliard de dollars ;
· Deuxièmement, concernant la consommation de gas : Coin Metrics a rapporté en octobre de l’année dernière que les transactions liées à Polymarket étaient estimées consommer 25 % du gas total de Polygon ;
· Considérant l’ancienneté de ces données, nous avons examiné les changements récents : Les statistiques compilées par l’analyste petertherock sur Dune montrent qu’en novembre, les transactions liées à Polymarket ont consommé environ 216 000 dollars de gas, tandis que Token Terminal rapportait que la consommation totale de gas de Polygon pour ce mois était d’environ 939 000 dollars — à nouveau proche d’un quart (environ 23 %).
Bien que cela puisse être une coïncidence due aux méthodes statistiques et aux fenêtres temporelles, les résultats similaires à travers les dimensions peuvent servir de référence d’estimation pour jauger de l’importance économique de Polymarket pour Polygon.
Au-delà des métriques quantifiables comme les utilisateurs actifs, les fonds déposés, le volume des transactions et les contributions en gas, l’importance économique de Polymarket pour Polygon réside également dans une série de contributions implicites, plus difficiles à mesurer directement mais tout aussi réelles.
Premièrement, la revitalisation de la liquidité des stablecoins. Toutes les transactions de Polymarket sont réglées en USDC, et ses activités d’échange à haute fréquence et continues améliorent objectivement la demande de circulation et les scénarios d’utilisation de l’USDC sur le réseau Polygon ; deuxièmement, la valeur comportementale annexe des utilisateurs retenus : au-delà du marché de prédiction lui-même, ces utilisateurs peuvent également se tourner, par commodité, vers d’autres produits comme le DeFi au sein de l’écosystème Polygon, stimulant ainsi la valeur écologique globale du réseau Polygon. Ces contributions sont difficiles à quantifier avec des données spécifiques, mais elles constituent la « demande réelle » que les réseaux de base valorisent le plus et trouvent la plus rare.
Pourquoi maintenant ? La réponse n’est pas difficile à deviner
En fait, sur la seule base de l’échelle des utilisateurs, des performances des données et de la présence sur le marché, Polymarket est pleinement capable de voler de ses propres ailes. Il ne s’agit plus de savoir « s’il faut partir » mais plutôt « quand partir ».
La raison principale du choix de ce moment pour initier la migration réside probablement dans l’approche du TGE de Polymarket. D’une part, une fois que Polymarket aura terminé son émission de token, sa structure de gouvernance, son système d’incitation et son modèle économique deviendront relativement fixes, rendant une migration ultérieure de la couche de base considérablement plus coûteuse et complexe ; d’autre part, le passage d’une « application unique » à un « système full-stack d’application + couche de base » implique intrinsèquement un changement de logique de valorisation. Construire sa propre Layer2 ouvre sans aucun doute un plafond plus élevé pour Polymarket en termes de narration et de capital.
En résumé, le départ de Polymarket de Polygon n’est pas seulement une simple migration de couche de base, mais un microcosme des changements structurels dans l’industrie crypto. Lorsque les applications de premier plan commencent à supporter de manière indépendante les utilisateurs, le trafic et les activités économiques, les réseaux de base qui ne parviennent pas à fournir une valeur supplémentaire seront inévitablement « poignardés dans le dos ».
Rien de plus, juste la recherche du profit.
