原文タイトル：『PolymarketがPolygonから離れる経済学的計算』
原文著者：Azuma, Odaily Planet Daily
12月22日、主要予測市場Polymarketに関するニュースが市場の広範な注目を集めました——PolymarketのチームメンバーであるMustafa氏がDiscordコミュニティで確認したところによると、PolymarketはPolygonからの移行を計画し、POLYという名のイーサリアム・レイヤー2ネットワークを立ち上げる予定であり、これが現在のプロジェクトの最優先事項であるとのことです。
それほど驚くべきではない「別れ」
PolymarketがPolygonを離れるという決断は、全く予想外というわけではありません。一方は熱狂的なアプリケーション層の代表格であり、もう一方は次第に衰退しつつある古い基盤層です。両者の市場熱量と価値期待は、以前からややミスマッチが生じていました。Polymarketが新たな巨大プロジェクトへと成長するにつれ、Polygonの比較的不安定なネットワーク性能（直近では12月18日に障害が発生）と比較的弱いエコシステムは、客観的に前者の発展に制約を課していました。
Polymarketにとって、自らのポータルを構築することは、製品面と経済面の両方でウィンウィンの選択となります。
製品面では、より安定した運用環境を求めることに加え、自前のレイヤー2ネットワークを構築することで、Polymarketはプラットフォームのニーズに応じて基盤機能をカスタマイズでき、将来のアップグレードや反復においてより柔軟な適応が可能になります。
しかし、より重要な側面は経済的次元にあります。自前のネットワークを構築することは、Polymarketが自社プラットフォームから生じる経済活動や周辺サービスを自らのエコシステムに統合し、関連する価値が外部ネットワークに流出するのを防ぎ、自らのシステム的な優位性として徐々に蓄積できることを意味します。
明示的および暗示的な経済的貢献
アプリケーション層として、Polymarketの爆発的人気はかつてPolygonに相当な直接的な経済的貢献をもたらしました。アナリストdashがDuneでまとめたデータによると：
・Polymarketの今月のアクティブユーザー数は419,309人、過去の累計ユーザー数は1,766,193人。
・今月の総取引数は1,963万件、過去の累計取引数は1億1,500万件。
・今月の総取引量は15億3,800万ドル、過去の累計取引量は143億ドル。
PolymarketがPolygonのエコシステム経済にどの程度貢献しているかを評価する方法について、Odaily Planet Dailyは両者のデータをまとめる中で、かなり偶然の一致する比率を発見しました。
・まず、預け入れ資金の面では：Defillamaのデータによると、Polymarketプラットフォーム全体のポジション総額は約3億2,600万ドルであり、Polygonの総ロック額11億9,000万ドルの約4分の1を占めています。
・次に、ガス消費量に関しては：Coin Metricsが昨年10月に報告したところによると、Polymarketに関連する取引はPolygonの総ガス消費量の25%を消費すると推定されていました。
・そのデータの古さを考慮し、最近の変化を調査しました：アナリストpetertherockがDuneでまとめた統計によると、11月にPolymarketに関連する取引が消費したガス料金は約21万6,000ドルであり、Token Terminalが報告した同月のPolygonの総ガス消費額は約93万9,000ドルでした——再び約4分の1（約23%）に近い値です。
これは統計手法や時間枠による偶然の一致かもしれませんが、複数の次元で類似した結果が出ていることは、PolymarketのPolygonに対する経済的重要性を測るための推定参考値として機能し得ます。
アクティブユーザー数、預け入れ資金、取引量、ガス貢献といった定量化可能な指標を超えて、PolymarketのPolygonに対する経済的意義は、直接測定するのが難しいが同様に現実的な一連の暗示的貢献にもあります。
第一に、ステーブルコインの流動性活性化です。すべてのPolymarket取引はUSDCで決済され、その高頻度かつ継続的な取引活動は、客観的にPolygonネットワーク上のUSDCの流通需要と使用シナリオを高めています。第二に、ユーザーを引き留めることによる付随的行動価値です。予測市場そのもの以外にも、これらのユーザーは利便性のためにPolygonエコシステム上のDeFiなどの他の製品にも手を出す可能性があり、それによってPolygonネットワークの全体的なエコロジー価値を押し上げます。これらの貢献は具体的なデータで定量化するのは困難ですが、基盤層ネットワークが最も重視し、最も不足している「実需」を構成しています。
なぜ今なのか？その答えは推測に難くない
実際、ユーザー規模、データパフォーマンス、市場での存在感だけに基づいても、Polymarketは単独で立つことが十分に可能です。これはもはや「離れるかどうか」の問題ではなく、「いつ離れるか」の問題です。
このタイミングで移行を開始することを選んだ核心的な理由は、おそらくPolymarketのTGE（トークン生成イベント）が近づいていることにあります。一方では、Polymarketがトークン発行を完了すれば、そのガバナンス構造、インセンティブシステム、経済モデルは比較的固定され、その後の基盤層移行は大幅にコストと複雑さが増すでしょう。他方、「単一アプリケーション」から「アプリケーション＋基盤層のフルスタックシステム」へのアップグレードは、本質的に評価ロジックの変化を意味します。自前のレイヤー2を構築することは、間違いなくPolymarketにとって、ナラティブと資本の面でより高い上限を開くことになります。
まとめると、PolymarketのPolygonからの離脱は、単なる単純な基盤層移行ではなく、暗号業界の構造変化の縮図です。トップクラスのアプリケーションがユーザー、トラフィック、経済活動を独自に支え始めるとき、追加価値を提供できない基盤層ネットワークは必然的に「背中を刺される」ことになるでしょう。
それ以上でも以下でもなく、ただ利益を追求しているだけです。
