Título Original: “O Cálculo Econômico por Trás da Saída da Polymarket da Polygon”
Autor Original: Azuma, Odaily Planet Daily
Em 22 de dezembro, notícias sobre o principal mercado de previsões Polymarket despertaram ampla atenção do mercado — Mustafa, um membro da equipe da Polymarket, confirmou na comunidade Discord que a Polymarket planeja migrar da Polygon e lançar uma rede Ethereum Layer2 chamada POLY, que é atualmente a principal prioridade do projeto.
Uma “Separação” Não Tão Surpreendente
A decisão da Polymarket de deixar a Polygon não é totalmente inesperada. Uma é um representante da camada de aplicação em alta, enquanto a outra é uma antiga camada base em declínio gradual; o entusiasmo do mercado e as expectativas de valor entre as duas há muito estão um tanto desalinhados. À medida que a Polymarket cresce e se torna um novo colosso, o desempenho de rede relativamente instável da Polygon (a última interrupção ocorreu em 18 de dezembro) e seu ecossistema relativamente fraco impõem objetivamente limitações à primeira.
Para a Polymarket, construir seu próprio portal representa uma escolha vantajosa tanto na dimensão do produto quanto na econômica.
No lado do produto, além de buscar um ambiente operacional mais estável, construir sua própria rede Layer2 permite que a Polymarket adapte recursos subjacentes de acordo com as necessidades de sua plataforma, possibilitando uma adaptação mais flexível para futuras atualizações e iterações.
O aspecto mais significativo, no entanto, está na dimensão econômica. Construir sua própria rede significa que a Polymarket pode consolidar as atividades econômicas e serviços periféricos derivados de sua plataforma em seu próprio ecossistema, impedindo que o valor relacionado se espalhe para redes externas e acumulando gradualmente como sua própria vantagem sistêmica.
Contribuições Econômicas Explícitas e Implícitas
Como uma camada de aplicação, a popularidade explosiva da Polymarket já trouxe contribuições econômicas diretas substanciais para a Polygon. Dados compilados pelo analista dash no Dune mostram:
· A contagem de usuários ativos da Polymarket este mês é de 419.309, com um total histórico de 1.766.193 usuários;
· O total de transações este mês é de 19,63 milhões, com um total histórico de 115 milhões de transações;
· O volume total de negociação este mês é de US$ 1,538 bilhão, com um total histórico de US$ 14,3 bilhões.
Quanto a como avaliar a contribuição da Polymarket para a economia do ecossistema da Polygon, o Odaily Planet Daily descobriu uma proporção bastante coincidente ao compilar dados de ambos.
· Primeiro, em termos de fundos depositados: Dados do Defillama mostram que o valor total da posição na plataforma da Polymarket é de aproximadamente US$ 326 milhões, representando cerca de um quarto do valor total bloqueado da Polygon de US$ 1,19 bilhão;
· Segundo, em relação ao consumo de gás: A Coin Metrics relatou em outubro do ano passado que as transações relacionadas à Polymarket estimavam consumir 25% do gás total da Polygon;
· Considerando a idade desses dados, examinamos as mudanças recentes: Estatísticas compiladas pelo analista petertherock no Dune mostram que em novembro, transações relacionadas à Polymarket consumiram aproximadamente US$ 216.000 em gás, enquanto a Token Terminal relatou o consumo total de gás da Polygon naquele mês em cerca de US$ 939.000 — novamente próximo a um quarto (aproximadamente 23%).
Embora isso possa ser coincidente devido a métodos estatísticos e janelas de tempo, os resultados semelhantes entre dimensões podem servir como uma referência de estimativa para medir a significância econômica da Polymarket para a Polygon.
Além de métricas quantificáveis como usuários ativos, fundos depositados, volume de transações e contribuições de gás, a significância econômica da Polymarket para a Polygon também reside em uma série de contribuições implícitas que são mais difíceis de medir diretamente, mas igualmente reais.
Primeiro, a revitalização da liquidez de stablecoin. Todas as transações da Polymarket são liquidadas em USDC, e suas atividades de negociação contínuas e de alta frequência aumentam objetivamente a demanda de circulação e os cenários de uso para o USDC na rede Polygon; segundo, o valor comportamental acessório dos usuários retidos: além do próprio mercado de previsões, esses usuários também podem recorrer a outros produtos como DeFi no ecossistema Polygon por conveniência, impulsionando assim o valor ecológico geral da rede Polygon. Essas contribuições são difíceis de quantificar com dados específicos, mas constituem a “demanda real” que as redes de camada base mais valorizam e encontram mais escassa.
Por Que Agora? A Resposta Não É Difícil de Adivinhar
Na verdade, apenas com base na escala de usuários, desempenho de dados e presença de mercado, a Polymarket é plenamente capaz de se sustentar sozinha. Isso não é mais uma questão de “se sair”, mas sim “quando sair”.
A razão central para escolher este momento para iniciar a migração provavelmente reside na TGE (Token Generation Event) da Polymarket se aproximando. Por um lado, uma vez que a Polymarket complete sua emissão de token, sua estrutura de governança, sistema de incentivos e modelo econômico se tornarão relativamente fixos, tornando a subsequente migração de camada base significativamente mais cara e complexa; por outro lado, a atualização de um “aplicativo único” para um “sistema full-stack de aplicativo + camada base” implica inerentemente uma mudança na lógica de avaliação. Construir sua própria Layer2 abre sem dúvida um teto mais alto para a Polymarket em termos de narrativa e capital.
Em resumo, a saída da Polymarket da Polygon não é apenas uma simples migração de camada base, mas um microcosmo das mudanças estruturais na indústria cripto. Quando aplicações de primeira linha começam a suportar independentemente usuários, tráfego e atividades econômicas, as redes de camada base que não conseguem fornecer valor adicional inevitavelmente serão “apunhaladas pelas costas”.
Nada mais, apenas busca por lucro.
