Оригинальный заголовок: «Экономический расчёт, стоящий за уходом Polymarket с Polygon»
Оригинальный автор: Азума, Odaily Planet Daily
22 декабря новость о ведущем рынке предсказаний Polymarket вызвала широкое внимание рынка — член команды Polymarket Мустафа подтвердил в сообществе Discord, что Polymarket планирует мигрировать с Polygon и запустить сеть Ethereum Layer2 под названием POLY, что в настоящее время является наивысшим приоритетом проекта.
Не столь уж неожиданный «разрыв»
Решение Polymarket покинуть Polygon не является полностью неожиданным. Один — это пользующийся ажиотажем представитель прикладного уровня, а другой — постепенно устаревающая старая базовая сеть; рыночный энтузиазм и ожидания стоимости между ними уже давно несколько не совпадают. По мере того как Polymarket превращается в нового гиганта, относительно нестабильная производительность сети Polygon (последний сбой произошёл 18 декабря) и её относительно слабая экосистема объективно накладывают ограничения на первого.
Для Polymarket создание собственного шлюза представляет собой выбор, выигрышный как с продуктовой, так и с экономической точки зрения.
С продуктовой стороны, помимо поиска более стабильной операционной среды, создание собственной сети Layer2 позволяет Polymarket адаптировать базовые функции в соответствии с потребностями платформы, обеспечивая более гибкую адаптацию для будущих обновлений и итераций.
Однако более значительный аспект лежит в экономическом измерении. Создание собственной сети означает, что Polymarket может консолидировать экономическую активность и периферийные услуги, порождаемые её платформой, в своей собственной экосистеме, предотвращая утечку связанной стоимости во внешние сети и постепенно накапливая её как своё системное преимущество.
Явные и неявные экономические вклады
Как прикладной уровень, взрывная популярность Polymarket когда-то приносила Polygon существенный прямой экономический вклад. Данные, собранные аналитиком dash на Dune, показывают:
· Количество активных пользователей Polymarket в этом месяце составляет 419 309, исторический итог — 1 766 193 пользователя;
· Общее количество транзакций в этом месяце — 19,63 млн, исторический итог — 115 млн транзакций;
· Общий объём торгов в этом месяце составляет $1,538 млрд, исторический итог — $14,3 млрд.
Что касается оценки вклада Polymarket в экономику экосистемы Polygon, Odaily Planet Daily обнаружил довольно совпадающее соотношение при сборе данных по обоим.
· Во-первых, по внесённым средствам: Данные Defillama показывают, что общая стоимость позиций на платформе Polymarket составляет примерно $326 млн, что составляет около четверти от общей заблокированной стоимости Polygon в $1,19 млрд;
· Во-вторых, по потреблению газа: Coin Metrics сообщали в октябре прошлого года, что транзакции, связанные с Polymarket, по оценкам, потребляли 25% всего газа Polygon;
· Учитывая давность этих данных, мы изучили недавние изменения: Статистика, собранная аналитиком petertherock на Dune, показывает, что в ноябре транзакции, связанные с Polymarket, потребили примерно $216 000 в виде комиссии за газ, в то время как Token Terminal сообщил об общем потреблении газа Polygon за тот месяц примерно в $939 000 — снова близко к четверти (примерно 23%).
Хотя это может быть совпадением из-за методов статистики и временных окон, схожие результаты по разным измерениям могут служить ориентировочной оценкой для определения экономической значимости Polymarket для Polygon.
Помимо измеримых метрик, таких как активные пользователи, внесённые средства, объём транзакций и вклад в потребление газа, экономическая значимость Polymarket для Polygon также заключается в ряде неявных вкладов, которые сложнее измерить напрямую, но столь же реальны.
Во-первых, это оживление ликвидности стейблкоинов. Все транзакции Polymarket рассчитываются в USDC, и её высокочастотная, непрерывная торговая активность объективно усиливает спрос на оборот и сценарии использования USDC в сети Polygon; во-вторых, это побочная поведенческая ценность удержанных пользователей: помимо самого рынка предсказаний, эти пользователи могут также обратиться к другим продуктам, таким как DeFi в экосистеме Polygon, для удобства, тем самым повышая общую экологическую ценность сети Polygon. Эти вклады трудно количественно оценить конкретными данными, но они составляют «реальный спрос», который базовые сети ценят больше всего и который им сложнее всего найти.
Почему сейчас? Ответ нетрудно угадать
Фактически, основываясь только на масштабе пользователей, показателях данных и присутствии на рынке, Polymarket полностью способен стоять на собственных ногах. Это уже не вопрос «уходить или нет», а скорее «когда уходить».
Ключевая причина выбора именно этого момента для начала миграции, вероятно, кроется в приближающемся TGE Polymarket. С одной стороны, как только Polymarket завершит выпуск токена, её структура управления, система стимулирования и экономическая модель станут относительно фиксированными, что сделает последующую миграцию базового уровня значительно более затратной и сложной; с другой стороны, переход от «отдельного приложения» к «полноценной системе приложения + базового уровня» по своей сути подразумевает изменение логики оценки. Создание собственного Layer2, несомненно, открывает более высокий потолок для Polymarket с точки зрения нарратива и капитала.
В итоге, уход Polymarket с Polygon — это не просто простая миграция базового уровня, а микрокосм структурных изменений в криптоиндустрии. Когда приложения высшего уровня начинают самостоятельно поддерживать пользователей, трафик и экономическую активность, базовые сети, которые не могут предоставить дополнительную ценность, неизбежно будут «преданы».
Ничего большего, просто стремление к прибыли.
