Título original: «El cálculo económico detrás de la salida de Polymarket de Polygon»
Autor original: Azuma, Odaily Planet Daily
El 22 de diciembre, una noticia sobre el principal mercado de predicciones Polymarket captó la atención generalizada del mercado: Mustafa, un miembro del equipo de Polymarket, confirmó en la comunidad de Discord que Polymarket planea migrar desde Polygon y lanzar una red de capa 2 de Ethereum llamada POLY, siendo esta la máxima prioridad actual del proyecto.
Una «ruptura» no tan sorprendente
La decisión de Polymarket de abandonar Polygon no es del todo inesperada. Por un lado está un representante de la capa de aplicación en pleno auge, y por el otro una capa base antigua en declive gradual; el entusiasmo del mercado y las expectativas de valor entre ambos han estado desalineados desde hace tiempo. A medida que Polymarket se convierte en un nuevo gigante, el rendimiento de red relativamente inestable de Polygon (la última interrupción ocurrió el 18 de diciembre) y su ecosistema relativamente débil imponen objetivamente limitaciones al primero.
Para Polymarket, construir su propio portal representa una elección beneficiosa tanto en la dimensión del producto como en la económica.
En el aspecto del producto, además de buscar un entorno operativo más estable, construir su propia red de capa 2 permite a Polymarket adaptar las funciones subyacentes según las necesidades de su plataforma, facilitando una adaptación más flexible para futuras actualizaciones e iteraciones.
Sin embargo, el aspecto más significativo radica en la dimensión económica. Construir su propia red significa que Polymarket puede consolidar las actividades económicas y servicios periféricos derivados de su plataforma en su propio ecosistema, evitando que el valor relacionado se desborde hacia redes externas y acumulándose gradualmente como una ventaja sistémica propia.
Contribuciones económicas explícitas e implícitas
Como capa de aplicación, la explosiva popularidad de Polymarket aportó en su momento contribuciones económicas directas sustanciales a Polygon. Los datos recopilados por el analista dash en Dune muestran:
· El recuento de usuarios activos de Polymarket este mes es de 419 309, con un total histórico de 1 766 193 usuarios.
· Las transacciones totales este mes son 19,63 millones, con un total histórico de 115 millones de transacciones.
· El volumen total de operaciones este mes es de 1 538 millones de dólares, con un total histórico de 14 300 millones de dólares.
En cuanto a cómo evaluar la contribución de Polymarket a la economía del ecosistema de Polygon, Odaily Planet Daily descubrió una proporción bastante coincidente al recopilar datos de ambos.
· En primer lugar, en cuanto a los fondos depositados: los datos de Defillama muestran que el valor total de las posiciones en la plataforma de Polymarket es de aproximadamente 326 millones de dólares, lo que representa aproximadamente una cuarta parte del valor total bloqueado de Polygon, que es de 1 190 millones de dólares.
· En segundo lugar, respecto al consumo de gas: Coin Metrics informó en octubre del año pasado que se estimaba que las transacciones relacionadas con Polymarket consumían el 25 % del gas total de Polygon.
· Considerando la antigüedad de esos datos, examinamos los cambios recientes: Las estadísticas recopiladas por el analista petertherock en Dune muestran que en noviembre, las transacciones relacionadas con Polymarket consumieron aproximadamente 216 000 dólares en gas, mientras que Token Terminal informó que el consumo total de gas de Polygon ese mes fue de unos 939 000 dólares, nuevamente cerca de una cuarta parte (aproximadamente el 23 %).
Aunque esto pueda ser una coincidencia debido a los métodos estadísticos y las ventanas de tiempo, los resultados similares en distintas dimensiones pueden servir como referencia para estimar la importancia económica de Polymarket para Polygon.
Más allá de métricas cuantificables como usuarios activos, fondos depositados, volumen de transacciones y contribuciones de gas, la importancia económica de Polymarket para Polygon también radica en una serie de contribuciones implícitas que son más difíciles de medir directamente pero igualmente reales.
En primer lugar, está la revitalización de la liquidez de las stablecoins. Todas las transacciones de Polymarket se liquidan en USDC, y sus actividades comerciales de alta frecuencia y continuas mejoran objetivamente la demanda de circulación y los casos de uso de USDC en la red de Polygon. En segundo lugar, está el valor del comportamiento accesorio de los usuarios retenidos: más allá del mercado de predicciones en sí, estos usuarios también pueden recurrir a otros productos como DeFi en el ecosistema de Polygon por conveniencia, impulsando así el valor ecológico general de la red de Polygon. Estas contribuciones son difíciles de cuantificar con datos específicos, pero constituyen la «demanda real» que las redes de capa base valoran más y encuentran más escasa.
¿Por qué ahora? La respuesta no es difícil de adivinar
De hecho, basándose únicamente en la escala de usuarios, el rendimiento de los datos y la presencia en el mercado, Polymarket es plenamente capaz de sostenerse por sí mismo. Ya no es una cuestión de «si se va», sino de «cuándo se va».
La razón principal para elegir este momento para iniciar la migración probablemente radica en la inminente TGE de Polymarket. Por un lado, una vez que Polymarket complete la emisión de su token, su estructura de gobernanza, sistema de incentivos y modelo económico se fijarán relativamente, haciendo que la migración posterior de capa base sea significativamente más costosa y compleja. Por otro lado, la actualización de una «aplicación única» a un «sistema de pila completa de aplicación + capa base» implica inherentemente un cambio en la lógica de valoración. Construir su propia capa 2 sin duda abre un techo más alto para Polymarket en términos de narrativa y capital.
En resumen, la salida de Polymarket de Polygon no es simplemente una migración de capa base, sino un microcosmos de los cambios estructurales en la industria cripto. Cuando las aplicaciones de primer nivel comienzan a soportar de forma independiente a los usuarios, el tráfico y las actividades económicas, las redes de capa base que no logren aportar valor adicional inevitablemente serán «apuñaladas por la espalda».
Nada más, solo la búsqueda de beneficios.
