عنوان اصلی: «محاسبات اقتصادی پشت خروج Polymarket از Polygon»

نویسنده اصلی: آزوما، اُدیلی پلنت دیلی

در ۲۲ دسامبر، خبری درباره بازار پیش‌بینی پیشرو Polymarket توجه گسترده بازار را برانگیخت — مصطفی، یکی از اعضای تیم Polymarket، در جامعه Discord تأیید کرد که Polymarket قصد دارد از Polygon مهاجرت کرده و یک شبکه لایه دوم اتریوم به نام POLY راه‌اندازی کند، که در حال حاضر اولویت اصلی پروژه است.

یک «جدایی» چندان غافل‌گیرکننده نیست

تصمیم Polymarket برای ترک Polygon کاملاً غیرمنتظره نیست. یکی نماینده داغ کاربرد-لایه است، در حالی که دیگری یک لایه پایه قدیمی در حال افول است؛ اشتیاق بازار و انتظارات ارزشی بین این دو مدتی است که تا حدی ناهماهنگ بوده‌اند. با رشد Polymarket به یک غول جدید، عملکرد نسبتاً ناپایدار شبکه Polygon (آخرین قطعی در ۱۸ دسامبر رخ داد) و اکوسیستم نسبتاً ضعیف‌تر آن به‌طور عینی محدودیت‌هایی بر اولی تحمیل می‌کند.

برای Polymarket، ساختن درگاه اختصاصی خود، انتخابی برد-برد در هر دو بعد محصول و اقتصادی است.

در بعد محصول، علاوه بر جستجوی یک محیط عملیاتی پایدارتر، ساخت شبکه لایه دوم اختصاصی به Polymarket امکان می‌دهد تا ویژگی‌های زیرساختی را متناسب با نیازهای پلتفرم خود سفارشی کند، و انطباق انعطاف‌پذیرتری برای ارتقاها و تکرارهای آتی فراهم آورد.

با این حال، جنبه مهم‌تر در بعد اقتصادی نهفته است. ساخت شبکه اختصاصی به این معنی است که Polymarket می‌تواند فعالیت‌های اقتصادی و خدمات پیرامونی ناشی از پلتفرم خود را در اکوسیستم خود متمرکز کند، از سرریز ارزش مرتبط به شبکه‌های خارجی جلوگیری نماید و به‌تدریج آن را به عنوان مزیت سیستمیک خود انباشته کند.

مشارکت‌های اقتصادی صریح و ضمنی

به عنوان یک لایه کاربرد، محبوبیت انفجاری Polymarket زمانی سهم اقتصادی مستقیم قابل‌توجهی برای Polygon به ارمغان آورد. داده‌های گردآوری‌شده توسط تحلیلگر dash در Dune نشان می‌دهد:

· تعداد کاربران فعال Polymarket در این ماه ۴۱۹,۳۰۹ نفر است، با مجموع تاریخی ۱,۷۶۶,۱۹۳ کاربر؛

· کل تراکنش‌های این ماه ۱۹.۶۳ میلیون است، با مجموع تاریخی ۱۱۵ میلیون تراکنش؛

· حجم معاملات کل این ماه ۱.۵۳۸ میلیارد دلار است، با مجموع تاریخی ۱۴.۳ میلیارد دلار.

در مورد چگونگی ارزیابی سهم Polymarket در اقتصاد اکوسیستم Polygon، اُدیلی پلنت دیلی هنگام گردآوری داده‌های هر دو، به نسبت تصادفی جالبی برخورد.

· اول، از نظر وجوه سپرده‌شده: داده‌های Defillama نشان می‌دهد که ارزش کل موقعیت در سراسر پلتفرم Polymarket حدود ۳۲۶ میلیون دلار است، که تقریباً یک‌چهارم از کل ارزش قفل‌شده Polygon به مبلغ ۱.۱۹ میلیارد دلار را تشکیل می‌دهد؛

· دوم، در مورد مصرف کارمزد گس: Coin Metrics در اکتبر سال گذشته گزارش داد که تخمین زده می‌شود تراکنش‌های مرتبط با Polymarket ۲۵٪ از کل کارمزد گس Polygon را مصرف می‌کنند؛

· با توجه به قدمت آن داده، تغییرات اخیر را بررسی کردیم: آمار گردآوری‌شده توسط تحلیلگر petertherock در Dune نشان می‌دهد که در نوامبر، تراکنش‌های مرتبط با Polymarket حدود ۲۱۶,۰۰۰ دلار کارمزد گس مصرف کردند، در حالی که Token Terminal کل مصرف کارمزد گس Polygon را در آن ماه حدود ۹۳۹,۰۰۰ دلار گزارش کرد — دوباره نزدیک به یک‌چهارم (تقریباً ۲۳٪).

اگرچه این ممکن است به دلیل روش‌های آماری و بازه‌های زمانی تصادفی باشد، نتایج مشابه در ابعاد مختلف می‌تواند به عنوان مرجعی برای تخمین اهمیت اقتصادی Polymarket برای Polygon عمل کند.

فراتر از معیارهای قابل‌سنجش مانند کاربران فعال، وجوه سپرده‌شده، حجم تراکنش و سهم کارمزد گس، اهمیت اقتصادی Polymarket برای Polygon همچنین در یک سری مشارکت‌های ضمنی نهفته است که اندازه‌گیری مستقیم آن‌ها دشوارتر اما به همان اندازه واقعی است.

اول، احیای نقدینگی استیبل‌کوین است. همه تراکنش‌های Polymarket با USDC تسویه می‌شوند و فعالیت‌های معاملاتی با فرکانس بالا و مداوم آن، به‌طور عینی تقاضای گردش و سناریوهای استفاده از USDC در شبکه Polygon را افزایش می‌دهد؛ دوم، ارزش رفتاری تکمیلی کاربران نگه‌داشته‌شده است: فراتر از بازار پیش‌بینی خود، این کاربران ممکن است برای راحتی به سایر محصولات مانند دیفای در اکوسیستم Polygon نیز روی آورند و در نتیجه ارزش کلی اکولوژیک شبکه Polygon را تقویت کنند. این مشارکت‌ها با داده‌های خاص کمی‌سازی دشوار هستند اما «تقاضای واقعی»‌ای را تشکیل می‌دهند که شبکه‌های لایه پایه بیشترین ارزش را برای آن قائل‌اند و کم‌یاب‌ترین است.

چرا اکنون؟ پاسخ حدس زدنش دشوار نیست

در واقع، تنها بر اساس مقیاس کاربری، عملکرد داده‌ها و حضوری بازار، Polymarket کاملاً توانایی ایستادن روی پای خود را دارد. این دیگر مسئله «آیا برود یا نه» نیست، بلکه «چه زمانی برود» است.

دلیل اصلی انتخاب این لحظه برای آغاز مهاجرت احتمالاً در نزدیک بودن TGE (رویداد تولید توکن) Polymarket نهفته است. از یک سو، هنگامی که Polymarket انتشار توکن خود را تکمیل کند، ساختار حکمرانی، سیستم انگیزشی و مدل اقتصادی آن نسبتاً ثابت می‌شود، که مهاجرت بعدی به لایه پایه را به‌طور قابل‌توجهی پرهزینه‌تر و پیچیده‌تر می‌کند؛ از سوی دیگر، ارتقا از یک «کاربرد منفرد» به یک «سیستم تمام‌پشته از کاربرد + لایه پایه» ذاتاً دلالت بر تغییر در منطق ارزش‌گذاری دارد. ساخت لایه دوم اختصاصی بدون شک سقف بالاتری برای Polymarket از نظر روایت و سرمایه باز می‌کند.

در خلاصه، خروج Polymarket از Polygon تنها یک مهاجرت ساده لایه پایه نیست، بلکه نمونه‌ای کوچک از تغییرات ساختاری در صنعت رمزارز است. هنگامی که کاربردهای سطح بالا شروع به پشتیبانی مستقل از کاربران، ترافیک و فعالیت‌های اقتصادی می‌کنند، شبکه‌های لایه پایه‌ای که نتوانند ارزش افزوده ارائه دهند، ناگزیر «از پشت خنجر می‌خورند.»

چیز دیگری نیست، فقط جستجوی سود.

لینک اصلی