美國三月份的商業活動放緩，而最新的PMI數據發出了一個市場已開始反映的警訊：在物價壓力再次抬頭之際，經濟增長正失去動力。
這為比特幣創造了一個相當艱難的交易背景。當經濟降溫而通膨居高不下時，交易員預期聯準會將在更長時間內維持較高利率，這種情境通常會對風險資產產生負面影響。
標普全球的綜合PMI初值在三月下滑至51.4，低於二月的51.9。
佔美國經濟較大比重的服務業PMI從51.7放緩至51.1。製造業則反向發展，從51.6上升至52.4。與此同時，企業報告投入成本創下十個月來最快增速，而就業則出現一年多來的首次下滑。
雖然總體數據顯示增長放緩，但此次報告傳達的最重要訊息遠比這更深刻且更令人不安。
與消費者需求相關的經濟領域開始疲軟，而製造業則繼續推進，因為企業正試圖確保供應並保護自身免受戰爭導致的成本上升和能源價格上漲的影響。
這種分化有助於解釋為何投資者反應如此不安。報告顯示經濟正試圖為可能的衝擊做準備。
數據發布後，比特幣小幅下跌，在70,000美元關口失守，交易員正在消化這則消息。
更廣泛的市場反應幾乎如出一轍。油價維持高位，公債殖利率走高，而美元指數幾乎維持不變，因為投資者正在適應即使增長放緩通膨也可能保持黏性的可能性。我們尚未看到市場出現劇烈反應，並不意味著當前環境對比特幣來說是輕鬆的。
PMI報告中的警訊
報告中最重要的一點是製造業與服務業之間日益擴大的差距。
理論上，更強勁的工廠活動聽起來令人鼓舞。但在這裡，這明顯是壓力跡象，因為它顯示企業在試圖應對供應問題和成本上升時，增加了採購並建立了庫存。供應商交貨時間也延長了，進一步強化了企業是在對壓力而非新一輪需求激增做出反應的感覺。
而服務業則描繪出更為疲弱的景象。新業務增長放緩，出口下降，服務提供商的信心下滑。企業指出，生活成本上升、借貸成本高企以及與戰爭相關的不確定性是拖累活動的因素。
標普全球表示，調查結果與美國經濟在三月以約1%的年化率增長一致，而報告中的價格趨勢則暗示通膨可能正朝著4%回升。這種組合讓停滯性通膨的擔憂重新成為焦點：增長疲軟伴隨著更頑固的通膨。
而這正是將影響加密貨幣的因素。
在歷史上，當交易員預期貨幣政策將更寬鬆、流動性條件將更強勁時，比特幣往往受益。
但這份報告指向了相反的方向。它暗示聯準會降息的空間可能比許多投資者希望的要小，因為即使在經濟開始失去動能之際，通膨壓力並未足夠快地緩解。
該報告發布之際，全球市場正處於一個相當緊張的時刻。由於伊朗戰爭，能源價格飆升，這使得通膨這一側的壓力更難被忽視。當油價攀升，企業開始警告成本上升和供應延遲時，市場對任何聯準會可能保持限制性政策的跡象都會變得更加敏感，無論這些跡象多麼微小或模糊。
這使得比特幣處於一個更艱難的宏觀交易環境中。無論喜歡與否，它仍被大多數人視為高風險資產，這意味著當殖利率上升且美元走強時，它可能會面臨困境。
一些加密貨幣多頭仍然認為，如果對整體政策組合的信心開始減弱，比特幣最終可能受益，但週二的PMI數據對此觀點幾乎沒有提供支持。直接的訊息是，市場仍然聚焦於利率將在更長時間內保持高位。
下一個考驗將來自即將公佈的通膨和勞動力數據。如果這些報告證實了PMI數據開始顯示的趨勢，即經濟降溫而物價壓力頑固，那麼比特幣可能會繼續在一個無法忽視的宏觀背景壓力下交易。
文章 美國PMI重燃停滯性通膨擔憂，比特幣面臨新威脅 首先出現在 CryptoSlate。
