{“translated_text”: “{n “1”: “
Yazar: AJC , Messari’de Kurumsal Araştırma Yöneticisi
Derleyen: Tim, PANews
2025 yılında Base, çok sayıda veri metriğinde Ethereum L2’deki lider konumunu daha da sağlamlaştırdı. Bunlar arasında, gelir tüm L2 ekosistemindeki hakimiyetinin en açık göstergesidir.
Toplam L2 gelirinin 2024 zirvesinden önemli ölçüde düşmesine rağmen, Base L2 pazarına hakim olmaya devam ediyor. Aralık 2023’te Base’in zincir üstü geliri 2,5 milyon dolardı ve bu, 53,7 milyon dolar olan toplam L2 gelirinin yalnızca %5’ini temsil ediyordu. Bir yıl sonra, Base’in zincir üstü geliri 14,7 milyon dolara yükseldi ve Aralık 2024’teki 23,5 milyon dolarlık toplam L2 gelirinin %63’ünü oluşturdu. Bu eğilim 2025’te de devam etti; Base yılbaşından bu yana 75,4 milyon dolar gelir elde ederek, 120,7 milyon dolarlık toplam L2 gelirinin %62’sini temsil etti.
Base’in liderlik avantajı yalnızca gelirde değil, aynı zamanda DeFi TVL’sinde de kendini göstererek onu L2 pazarında lider yaptı. Ocak 2025’te Arbitrum One’ı geçtikten sonra, Base şu anda 4,63 milyar dolarlık DeFi TVL’si ile tüm L2 pazarının %46’sına sahip. Kritik olarak, Base’in DeFi TVL payı 2025 boyunca istikrarlı bir şekilde yükseldi, yıl başındaki %33 seviyesinden mevcut seviyesine ulaştı.
Base’in diğer L2 çözümlerine karşı en büyük avantajı, dağıtım kanallarında yatıyor ve bunun önemi açıktır. Coinbase’in son 10-Q dosyasına göre, şirket üçüncü çeyrekte 9,3 milyon aylık aktif işlem kullanıcısına sahipti. Bu, Base’in doğrudan geniş ve yerleşik bir kullanıcı tabanına ulaşmasını sağlıyor, ki bu diğer L2 ağlarının başarmakta zorlandığı bir şey. Çoğu L2 ağı kullanıcıları teşvikler veya üçüncü taraf entegrasyonlarıyla kazanmak zorundayken, Base ABD’nin en büyük merkezi borsasına doğrudan bağlantısı sayesinde doğal bir dağıtım avantajı elde ediyor.
Base ayrıca, ekosistemi içindeki uygulamaların ölçeklenen büyümesi ve gerçek dünya değer yaratımı nedeniyle öne çıkıyor. Yalnızca bu yıl, Base ekosistemi içindeki uygulamalar 369,9 milyon dolar gelir üretti. Özellikle, Aerodrome uygulama gelirinin büyük çoğunluğunu oluşturuyor ve 160,5 milyon dolar, yani toplam uygulama gelirinin %43’ünü katkıda bulunuyor. Ancak, Base üzerindeki lider DEX’ler 2025’te beklenen tek başarılı uygulamalar değil.
AI proxy başlatma platformu Virtuals 43,2 milyon dolar gelir üretti ve bu, Base’in ekosistem uygulamalarının toplam gelirinin %12’sini oluşturuyor; yakın zamanda başlatılan spor tahmin uygulaması Football.Fun ise 4,7 milyon dolar gelir üretti. Bu rakamlar, Base’in birden fazla alanda gelir getiren ürünlerden oluşan bir portföy oluşturduğunu ve ekosistemin faaliyetinin tek bir uygulamaya veya kullanım durumuna bağımlı olmadığını gösteriyor.
Bu dağıtım avantajı, Coinbase ve Morpho arasındaki ortaklıkta en iyi şekilde örneklendiriliyor. Bu işbirliği, Coinbase kullanıcılarının kripto varlıklarını teminat olarak kullanarak platformda doğrudan USDC borç almasına olanak tanıyor. Kullanıcı deneyimi Coinbase web sitesine entegre edilmiş olsa da, teminat yönetimi ve kredi yürütme işlemleri, Morpho’nun Base üzerindeki dağıtımı aracılığıyla zincir üstünde gerçekleştiriliyor. Bir yıldan kısa bir süre önce başlatılan bu borç verme ürünü, şimdiden önemli bir benimseme oranına ulaştı.
Coinbase kullanıcıları Morpho aracılığıyla 866,3 milyon dolar kredi başvurusunda bulundu ve bu şu anda Base ağındaki Morpho’nun aktif borç vermesinin %90’ını oluşturuyor. Aynı dönemde, Morpho’nun Base zincirindeki TVL’si yılbaşından bu yana %1906 büyüyerek 48,2 milyon dolardan 966,4 milyon dolara yükseldi. Base’in dağıtım avantajı, zincir üstü faaliyetin Coinbase ürün kullanımının bir yan ürünü olabileceği anlamına geliyor. Bu kullanıcı edinme kanalı diğer L2 ağlarında mevcut değil, bu da onların DeFi ekosistemine likidite ve kullanıcı çekmek için öncelikle teşvik programlarına güvenmesine yol açıyor.
2025’ten bu yana Base zincirindeki DeFi TVL’nin sürekli büyümesine ve zincir üstü gelirin istikrarına rağmen, kullanıcıların zincir üstü davranışları değişmeye başladı. Günlük ortalama filtrelenmiş kullanıcı sayısına göre (belirli bir sözleşmede en az iki işlem gerçekleştiren ve tek bir günde 0,0001 birimden fazla gas ücreti tüketen benzersiz adresler), USDC artık Base zincirinde en yaygın kullanılan uygulama haline geldi; Kasım ayında günlük ortalama 83.400 kullanıcı ile geçen yılın aynı dönemindeki 25.100’den %233’lük bir yıllık artış kaydetti.
Bu arada, bireysel yatırımcıların DEX’lerle etkileşimi önemli ölçüde azaldı. Uniswap ve Aerodrome’daki günlük filtrelenmiş kullanıcı sayıları sırasıyla %74 ve %49 düştü. Daha da dikkat çekici olan, Base üzerindeki DEX işlem hacmi 2025’te tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı, bu da Uniswap ve Aerodrome’daki faaliyetin giderek daha büyük sermayeli ve daha yüksek işlem hacimli trader’ların elinde yoğunlaştığını gösteriyor.
Base’in 2026 için temel stratejik planları: Base App
Base, diğer blok zincirlerinin sahip olmadığı bir lüks olan Coinbase’in doğal avantajlarını kullanıyor. Kullanıcı tabanı, likidite ve uygulama ekosistemi açısından sağlam bir savunma hattı oluşturdu. Base, L2 ağları arasında gelirde lider, alanda en derin DeFi TVL’sine sahip ve Coinbase’ten sürekli olarak zincir üstü kullanıcı trafiği alıyor. Başka bir deyişle, hala kendini kanıtlamaya veya kullanıcı çekmeye çalışan çoğu L2 ağının aksine, Base bu gelişim aşamasını çoktan geride bıraktı.
Bu rekabet avantajından yararlanan Base, hedefini çekirdek L2 ağ metriklerinin ötesine, yaratıcı ekonomisine yöneltti. Bu pazar fırsatı değerlendirilirse, potansiyel toplam pazar büyüklüğünün 500 milyar dolara yaklaşacağı tahmin ediliyor. Bu pazarı ele geçirmek için Base’in temel stratejisi Base App’e odaklanıyor. Bu \”süper uygulama\”, varlık saklama, işlem, sosyal ağ ve cüzdan işlevselliği gibi temel işlevleri entegre etmeyi amaçlıyor. Çoğu kripto cüzdanının aksine, Base App temel varlık yönetiminin ötesine geçen birkaç yenilikçi işleve sahip:
- Farcaster ve Zora tabanlı sosyal mesajlaşma akışları;
- XMTP ile doğrudan mesajlaşma ve grup sohbeti işlevselliği (Bankr gibi diğer kullanıcılar ve AI ajanlarıyla etkileşimi destekler).
- Yerleşik mini-uygulama keşif özelliği, kullanıcıların Base App içinde çeşitli mini-uygulamalara doğrudan erişmesine ve kullanmasına olanak tanır.
Base App Temmuz ayında dahili beta sürümünü başlattı, başlangıçta beyaz liste aracılığıyla davet edilen kullanıcılarla sınırlıydı. Buna rağmen, Base App önemli bir büyüme kaydetti. Toplam 148.400 kullanıcı hesap oluşturdu ve Kasım ayında kayıtlar hızlanarak aylık %93’lük bir artış gösterdi. Kullanıcı elde tutma oranı da güçlüydü; haftalık aktif kullanıcılar 6.300’e (aylık %74 artış) ve aylık aktif kullanıcılar 10.500’e (aylık %7 artış) ulaştı. Açıkça teyit edilmese de, Base App bu ay dahili beta aşamasını sonlandırarak Yeni Yıl’dan önce tam kamuya açık bir sürümün yolunu açacak gibi görünüyor.
Base’in oluşturmaya çalıştığı zincir üstü ekonominin birincil amacı, yaratıcıların içeriklerini doğrudan para kazanabilir hale getirmesini sağlamak. Base App içinde oluşturulan içerik varsayılan olarak tokenize ediliyor (kullanıcılar bu özelliği devre dışı bırakabilir), böylece her gönderi etkin bir şekilde işlem görebilir bir pazar haline geliyor. Yaratıcılar, içerikleri tarafından üretilen işlem ücretlerinden pay alabilir, özellikle her işlemin %1’ini.
İleriye bakıldığında, kullanıcılar Base App içindeki hesapları için doğrudan yaratıcı token’ları da çıkarabilecek, böylece başka bir para kazanma yolu açılmış olacak (bu özellik şu anda erken test aşamasında). Temel teknoloji seviyesinde, hem yaratıcı token’ları hem de içerik token’ları Zora protokolü temel alınarak tokenize ediliyor. Bugüne kadar, yaratıcılar Zora’nın tokenizasyon modeli aracılığıyla toplam 6,1 milyon dolar kazandı ve Temmuz’dan bu yana aylık ortalama ödeme 1,1 milyon dolar oldu.
Bugüne kadar, Zora aracılığıyla tokenize edilen toplam yaratıcı ve içerik token sayısı 6,52 milyonu aştı. Bunlardan 6,45 milyonu (toplamın yaklaşık %99’u) beş işlem gerçekleştirmeyi başaramadı. Yalnızca 17.800 token (toplamın %0,3’ü) piyasaya sürüldükten 48 saat sonra aktif olarak işlem görmeye devam etti.
Bu verileri yorumlamadan önce, temel bir gerçeği anlamak çok önemli: çevrimiçi yayınlanan içeriğin büyük çoğunluğu doğası gereği değersizdir. Bu perspektiften bakıldığında, token’ların %99’unun pazar”}
