Título Original: “Comparado ao Mercado Futuro de Gas, ETHGas Visa Ser uma Camada de Execução em Tempo Real”
Autor Original: Eric, Foresight News
Em 17 de dezembro, o mercado futuro de espaço de blocos Ethereum ETHGas anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento de US$ 12 milhões, liderada pela Polychain Capital, com participação da Stake Capital, BlueYard Capital, Lafayette Macro Advisors, SIG DT e Amber Group. O fundador Kevin Lepsoe afirmou que o ETHGas havia concluído anteriormente uma rodada de financiamento Pre-Seed não divulgada de aproximadamente US$ 5 milhões em meados de 2024.
Lepsoe também mencionou que validadores Ethereum, construtores de blocos e nós de retransmissão comprometeram cerca de US$ 800 milhões para apoiar o desenvolvimento de mercado e produto, embora não como investimentos em dinheiro, mas fornecendo liquidez ao mercado ETHGas na forma de espaço de blocos Ethereum.
Embora o projeto seja definido como um mercado futuro de espaço de blocos, sua verdadeira visão é alcançar o “Ethereum em Tempo Real”.
A Ordem dos Blocos
O cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin, propôs o conceito de um mercado futuro de Gas no início deste mês, com o objetivo central de abordar a volatilidade do Gas no Ethereum. Semelhante à lógica dos futuros de commodities no mercado atual, travar os custos futuros de Gas por meio de futuros torna as despesas de Gas principalmente previsíveis e controláveis.
Isso permite que os DApps travem os custos de Gas antes de eventos como usuários reivindicarem airdrops de tokens e projetem atividades para subsidiar usuários. As L2s também podem comprar futuros quando as taxas de Gas estiverem mais baixas para gerenciar o custo de agrupar e enviar dados para a L1, tornando os custos de transação na L2 estáveis e previsíveis. Isso pode atender a negócios que exigem cálculos de custo antecipadamente, como a tokenização de ações dos EUA.
De acordo com a documentação, o ETHGas também lançará uma ferramenta sem código chamada Open Gas especificamente para DApps, para ajudá-los a fornecer programas de subsídio de Gas. Essa ferramenta permite que os usuários reivindiquem as taxas de Gas que consomem na plataforma ETHGas após usar um DApp.
Projetar e desenvolver um mercado futuro de Gas não é particularmente difícil; essencialmente requer a construção de um mercado de negociação de futuros on-chain suficientemente líquido. O “diferencial matador” do ETHGas é seu mercado de leilão de espaço de blocos.
Este mercado de leilão, denominado Blockspace, permite que validadores Ethereum, construtores de blocos e nós de retransmissão leiloem espaço em blocos subsequentes, garantindo que as transações dos licitantes sejam incluídas no próximo bloco e assegurando a eficiência de execução dessas transações. Além disso, os licitantes podem até garantir um próximo bloco inteiro, permitindo que ele contenha apenas suas próprias transações ou transações fornecidas por outros por meio do licitante.
Comparando transações a pacotes, garantir a inclusão no bloco é como garantir que um pacote seja carregado em um avião de transporte, enquanto garantir a execução da transação é como garantir que o pacote seja entregue ao destinatário pretendido no prazo. Garantir um bloco inteiro é semelhante a fretar o avião inteiro para transportar seus pacotes, mas você também pode sublocar o espaço extra para outros pacotes.
O objetivo final do ETHGas é alcançar “transações em tempo real” no Ethereum por meio do Blockspace. Esta transação em tempo real está entre aspas porque completar uma transação na mainnet do Ethereum requer aguardar a finalização do bloco. No entanto, se uma transação puder ter sua inclusão no próximo bloco garantida, ela pode ser considerada “concluída” em certo sentido. O ETHGas pode ser entendido como uma camada de execução sobre o Ethereum, mas como as transações em tempo real se manifestarão no front-end ainda depende das respostas que o ETHGas fornecer.
O ETHGas visa estabelecer um espaço de blocos ordenado, ao contrário do sistema atual de licitação caótica por espaço de blocos, que inclui muitas transações MEV incontroláveis. Ao atrair operadores de infraestrutura para o Blockspace com retornos previsíveis, cria-se liquidez suficiente para permitir transações em tempo real. As melhorias de eficiência resultantes atraem vários DApps, que usam o Open Gas para atrair usuários. Os usuários trazem mais volume de transações para a rede ETHGas, aumentando os retornos para os operadores de infraestrutura e formando um ciclo de feedback positivo.
Desafios Sob a Visão Ideal
Para um DApp prestes a realizar um airdrop de tokens, ele pode estimar o número de transações para reivindicar o airdrop, reservar n blocos após um horário específico com antecedência e fornecer um programa de subsídio de Gas. Isso garante uma atividade de reivindicação de tokens com orçamento controlado sem causar congestionamento na rede.
Embora tais ideias sejam atraentes, permitir que o espaço de blocos seja leiloado pode levar a muitos problemas previsíveis.
Primeiro, se os usuários institucionais puderem leiloar espaço de blocos sem restrições, eles podem garantir blocos inteiros em grande quantidade e revendê-los a usuários de varejo. Embora isso garanta retornos estáveis e previsíveis para os validadores, poderia aumentar os custos de transação para os usuários de varejo. Nesse cenário, os usuários de varejo carecem da capacidade técnica para competir com os usuários institucionais. Mesmo que os usuários de varejo possam participar de leilões ou usar mercados futuros para se proteger contra o aumento das taxas de Gas, os custos de transação ainda aumentariam em essência.
Além disso, o mercado futuro poderia se tornar uma ferramenta para manipulação de mercado. Por exemplo, grandes players poderiam criar artificialmente um grande número de transações on-chain para elevar os preços do Gas e lucrar no mercado futuro, potencialmente aumentando os custos de transação para outros usuários na mainnet do Ethereum. Além disso, como operadores de DApps, sabendo o momento específico de eventos que poderiam causar um aumento no volume de transações, eles poderiam lucrar antecipadamente por meio de operações no mercado futuro. Isso poderia transformar o mercado futuro em uma arena de arbitragem para aqueles com vantagens de informação, causando perdas imprevisíveis para usuários comuns que simplesmente usam o mercado para hedge.
O surgimento de um novo mercado de negociação inevitavelmente cria oportunidades de arbitragem devido à assimetria de informação, potencialmente minando os próprios problemas que o mercado visa resolver. Para o ETHGas, equilibrar essa questão e evitar que o “ciclo de feedback positivo” se transforme em uma “espiral da morte” pode exigir algumas restrições necessárias.
