عنوان اصلی: 7 درس و روند ارز دیجیتال که باید قبل از 2026 بدانید

نویسنده اصلی: 0xJeff، سرمایه‌گذار هوش مصنوعی

ترجمه اصلی: Techflow Deep Tide

سال 2025 مملو از تلاطم و تغییرات بی‌سابقه بود. ما شاهد انتخاب رئیس‌جمهوری در ایالات متحده بودیم که ادعا می‌شد از ارزهای دیجیتال و هوش مصنوعی حمایت می‌کند. با این حال، بازار در سال 2025 به جای ورود به روند صعودی مورد انتظار، شاهد «کشتار» گسترده در کل صنعت بود.

· اکثر آلت‌کوین‌ها در سال 2025 شاهد سقوط 80 تا 99 درصدی بودند

· سهم بازار بیت‌کوین به سطح سال‌های 2020-2019 بازگشت (بیش از 60٪) و عملکرد بهتری نسبت به اکثر ارزها داشت

· اتریوم (ETH) تقریباً با قیمتی مشابه سال 2022 معامله می‌شد

· بازار آلت‌کوین‌ها به شدت قطعه‌قطعه شده بود (بین 40 تا 50 میلیون نوع ارز مختلف در بازار وجود داشت)

· علیرغم اخبار مثبت مداوم در صنعت (مانند چارچوب نظارتی شفاف‌تر، تأیید ETF، پذیرش فناوری بلاکچین توسط شرکت‌ها، سرمایه‌گذاری نهادی در BTC، ETH و آلت‌کوین‌ها)، عملکرد بازار سهام در سال 2025 به طور کامل بازار کریپتو را تحت الشعاع قرار داد

علیرغم درد و تلاطم، سال 2025 از سوی بسیاری به عنوان سال «بلوغ» صنعت در نظر گرفته می‌شد، اما این سال همچنین شاهد خروج تعداد زیادی از فعالان و سرمایه‌گذاران بود.

بنابراین، برای کسانی که هنوز در فضای کریپتو باقی مانده‌اند، موارد کلیدی زیر است که باید قبل از فرا رسیدن سال 2026 بدانند:

بیایید عمیق‌تر شویم ↓

بازارهای پیش‌بینی: ابزار معاملاتی همه‌کاره

بازارهای پیش‌بینی در سال 2025 به یکی از سریع‌ترین بخش‌های در حال رشد تبدیل شدند – حجم معاملات اسمی هفتگی برای اولین بار به 3.8 میلیارد دلار رسید و Polymarket، Kalshi و Opinion به پلتفرم‌های پیشرو در این حوزه تبدیل شدند.

اگرچه بحث‌ها درباره «آیا بازارهای پیش‌بینی معادل قمار هستند؟» ادامه دارد، کمیسیون معاملات آتی کالای ایالات متحده (CFTC) آنها را به عنوان قراردادهای رویدادی یا اختیار معامله دوتایی مبتنی بر نتایج رویدادهای دنیای واقعی در نظر می‌گیرد. موضع نوآوری‌پسند CFTC، همراه با افزایش تقاضای بازار برای شرط‌بندی/پیش‌بینی، رشد سریع حجم معاملات بازارهای پیش‌بینی در سال 2025 را تقویت کرد.

از منظر ابزار معاملاتی، بازارهای پیش‌بینی انعطاف‌پذیری بسیار بالایی نشان دادند. می‌توان آن را به عنوان یک ابزار اختیار معامله با بهینه‌سازی تجربه کاربری بهتر (اما هنوز با کمبود نقدینگی) در نظر گرفت.

شما می‌توانید در هر بازاری با اهرم معامله کنید، روی جهت «آری/خیر» شرط‌بندی کنید، از آن به عنوان ابزار پوشش ریسک استفاده کنید (با نگهداری موقعیت اسپات در جای دیگر)، یا با اجرای استراتژی دلتا خنثی (توزیع برابر سهم‌های «آری/خیر» در بازار) درآمد و پاداش‌های ایردراپ بالقوه کسب کنید.

اختیار فروش پوشش‌شده با وجه نقد و اختیار خرید پوشش‌شده

این دو استراتژی اختیار معامله برای سرمایه‌گذارانی که مایلند سرمایه‌گذاری‌های خود را به روشی محافظه‌کارانه‌تر مدیریت کنند، بسیار مناسب هستند.

به جای خرید مستقیم در زمان افت قیمت یا فروش سریع آلت‌کوین‌ها، می‌توانید با فروش اختیار خرید یا فروش، جریان نقدی ایجاد کنید. اگر قیمت به هدف مشخصی برسد، می‌توانید در کف قیمتی خرید کنید یا آلت‌کوین خود را بفروشید؛ اگر قیمت به هدف نرسد، اصل سرمایه خود را پس می‌گیرید.

این استراتژی یکی از بهترین راه‌ها برای ایجاد بازده سالانه (APR) بالا برای آلت‌کوین‌ها یا استیبل‌کوین‌های شماست.

تنها نکته این است که اصل سرمایه شما برای مدتی قفل می‌شود (معمولاً 3 تا 5 هفته)، اما هنگام فروش اختیار خرید یا فروش بلافاصله کارمزد اختیار (پریمیوم) دریافت می‌کنید.

خستگی از روایت‌ها + سهام در مقابل توکن = بازگشت به اصول بنیادی

چرخش روایت‌های بازار به طور قابل توجهی تسریع شده است، به طوری که موضوعات داغی که قبلاً می‌توانستند هفته‌ها یا حتی ماه‌ها ادامه یابند، اکنون حداکثر چند روز دوام می‌آورند.

جامعه کریپتو (CT) در حال تغییر از تعقیب روایت‌ها به تمرکز بر اصول بنیادی واقعی (مانند تعداد کاربران، درآمد، شاخص‌های رشد) است. بازار تمایل بیشتری به ارزیابی معیارهای کسب‌وکار واقعی دارد و رابطه انتقال ارزش بین کسب‌وکار و توکن را به وضوح مشخص می‌کند.

با این حال، امسال در نبرد بین سهام و توکن، شاهد آشفتگی‌های زیادی بودیم، به ویژه در حوزه ادغام و تملیک (M&A):

· Pumpfun، Padre (یک ابزار معاملاتی) را خریداری کرد، اما کاملاً دارندگان توکن Padre را در تاریکی نگه داشت. پس از اعلام خرید، توکن PADRE 50 تا 80 درصد سقوط کرد و واکنش شدید جامعه را برانگیخت. Pumpfun برای آرام کردن نارضایتی جامعه Padre، قول داد که در آینده بر اساس ارزش نگهداری PADRE قبل از اعلام خرید، توکن PUMP ایردراپ کند.

· Circle، Axelar را خریداری کرد، اما آن هم دارندگان توکن Axelar را نادیده گرفت. پس از خرید، توکن AXL به شدت افت کرد. این خبری اخیر است و هنوز مشخص نیست چه اتفاقی خواهد افتاد، اما جامعه خشمگین است (که البته حق دارد).

بحث بین دارندگان سهام و دارندگان توکن در حال تشدید است، و این ما را به سوال عمیق‌تری هدایت می‌کند…

سازمان‌های حکمرانی‌شده توسط بازار و توکن‌های مالکیت

متادائو یک پلتفرم عرضه اولیه کوین (ICO) منصفانه، شفاف و دست‌کاری‌ناپذیر راه‌اندازی کرده است که ویژگی‌هایی مانند نقدینگی بالا، ساختار ارزش بازار کاملاً رقیق‌شده (FDV) نسبتاً پایین و بدون تخصیص سرمایه‌گذاری خطرپذیر (VC) یا خصوصی دارد. علاوه بر این، مکانیسم‌هایی مانند آزادسازی تیم بر اساس عملکرد و قابلیت بالقوه بازیابی وجوه معرفی شده است.

این ساختار به دارندگان توکن مالکیت واقعی، کنترل و همسویی منافع می‌دهد و به طور مؤثر مشکلاتی مانند فرار تیم پروژه، دامپینگ توکن، دستکاری پشت پرده و خریدهای نامناسب را حل می‌کند.

کلوسئوم (یک سازمان شتاب‌دهنده مستقل اکوسیستم سولانا) اخیراً «STAMP» (پروتکل توکن ساده، مکانیسم حفاظت از بازار) را راه‌اندازی کرده است که یک قرارداد سرمایه‌گذاری جدید است که برای ادغام تامین مالی خصوصی VC با ICO عمومی متادائو طراحی شده و حقوق سرمایه‌گذاران را تضمین کرده و با حکمرانی زنجیره‌ای متادائو همسو می‌کند.

مدل متادائو منجر به ایجاد دسته جدیدی از «توکن‌های مالکیت» شده است – پروژه‌هایی که از طریق ICO متادائو راه‌اندازی می‌شوند. بسیاری از پروژه‌های راه‌اندازی شده عملکرد قوی‌ای داشته‌اند – به عنوان مثال Umbra، Omnipair و Avici که در طول دور تامین مالی تقاضای بالایی داشتند و توکن‌های آنها در سال 2025 به طور قابل توجهی از بازار بهتر عمل کردند.

از طریق مدل متادائو، اهمیت دارندگان توکن ارتقا یافته است – آنها واقعاً صاحب حق رای هستند و در واقع مالکیت پروژه را در اختیار دارند. درآمدها و هزینه‌های پروژه دیگر به سمت دارندگان سهام هدایت نمی‌شود، بلکه مستقیماً به نفع دارندگان توکن است.

روند سازمان‌های حکمرانی‌شده توسط بازار و توکن‌های مالکیت به احتمال زیاد تا سال 2026 ادامه خواهد یافت و با روند بعدی در هم تنیده خواهد شد…

ظهور توکن‌سازی اوراق بهادار

نقدینگی زنجیره‌ای محدود شده است و تمرکز بازیگران بازار به تدریج به سمت اصول بنیادی، درآمد، بازخرید و سایر ارزش‌های واقعی معطوف شده است. در عین حال، شرکت‌ها شروع به پذیرش استیبل‌کوین‌ها کرده‌اند، نهادهای بیشتری سرمایه را به فضای کریپتو تزریق می‌کنند و اخیراً، توکن‌سازی اوراق بهادار (Tokenized Securities) ساده‌تر و امکان‌پذیرتر از همیشه شده است، به ویژه برای نهادهای تحت نظارت.

در 11 دسامبر 2025، حوزه توکن‌سازی اوراق بهادار شاهد یک پیشرفت نظارتی مهم بود. کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) یک «نامه عدم اقدام» (No-Action Letter) صادر کرد و به صراحت اعلام کرد که علیه برنامه آزمایشی توکن‌سازی اوراق بهادار DTC، زیرمجموعه DTCC (شرکت سپرده‌گذاری و تسویه‌حساب تراست آمریکا)، اقدامی اجرایی انجام نخواهد داد. این برنامه آزمایشی شامل توکن‌سازی سهام شاخص Russell 1000، خزانه داری ایالات متحده و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اصلی می‌شد.

این مکانیسم در طول دوره آزمایشی (از نیمه دوم سال 2026 آغاز می‌شود و به مدت سه سال ادامه دارد) از طریق DTC عملیات توکن‌سازی متمرکز و مطابق با مقررات را انجام می‌دهد و فعالیت‌ها را به سمت زیرساخت‌های تحت نظارت هدایت می‌کند، نه جایگزین‌های کاملاً غیرمتمرکز.

این بدان معناست که از سال 2026، پروژه‌های توکن‌سازی اوراق بهادار بیشتری خواهیم دید و همچنین به معنای افزایش تقاضا برای سهام توکن‌شده است که ادغام بین مالی سنتی (TradFi) و مالی غیرمتمرکز (DeFi) را تسریع می‌کند.

محصولات کریپتوی مصرف‌کننده‌محور و قراردادهای آتی دائمی به هسته کریپتو تبدیل می‌شوند

در سال 2025، محصولات کریپتوی مصرف‌کننده‌محور و قراردادهای آتی دائمی (Perps) به نقاط کانونی اصلی صنعت کریپتو تبدیل شدند:

· Pumpfun در سال‌های 2025-2024 به اوج خود رسید

· Virtuals مدلی مشابه را اتخاذ کرد، اما روایت کاملاً جدیدی از عامل هوشمند هوش مصنوعی را در خود گنجاند

· Zora نیز تلاش مشابهی در حوزه توکن‌سازی محتوا انجام داد و از حمایت Jesse برخوردار شد

· کلکسیون‌ها، فانتزی فوتبال و بازارهای پیش‌بینی در سال 2025 محبوبیت زیادی پیدا کردند

همه اینها محصولات مصرف‌کننده‌محوری هستند که هم می‌توانند برای بومیان کریپتو (Crypto-Natives) سرگرم‌کننده باشند و هم کاربران غیرکریپتو (مانند شرکت‌کنندگان در بازارهای پیش‌بینی) را جذب کنند تا هم لذت ببرند و هم درآمد کسب کنند.

کریپتو خودش مانند یک بازی است، و معامله نیز نوعی سرگرمی محسوب می‌شود. بنابراین، محصولات مصرف‌کننده‌محور نوآورانه‌ای که این دو را به خوبی ترکیب می‌کنند، تمایل بیشتری به برجسته شدن دارند.

قراردادهای آتی دائمی (Perps) نیز جذابیت مشابهی دارند، زیرا به کاربران اجازه می‌دهند روی افزایش یا کاهش قیمت دارایی‌ها شرط‌بندی دقیقی انجام دهند.

اگر به شاخص‌های کلیدی بازارهای پیش‌بینی و قراردادهای آتی دائمی نگاه کنید، متوجه می‌شوید که هر دو در سال 2025 به بالاترین سطح تاریخی (ATH) خود رسیده‌اند. این داده‌ها گویی «فریاد می‌زنند» که تناسب محصول-بازار (PMF) در فضای کریپتو آشکار شده است: حجم معاملات اسمی هفتگی بازارهای پیش‌بینی به 3.8 میلیارد دلار رسید، در حالی که حجم معاملات هفتگی قراردادهای آتی دائمی به 340 میلیارد دلار (حجم معاملات ماهانه 1.3 تریلیون دلار، یک رکورد تاریخی جدید) رسید.

به همین دلیل است که مردم اینقدر مشتاق مشارکت در پلتفرم‌هایی”}