عنوان اصلی: ۲۶ پیش‌بینی برای ارزهای دیجیتال، بیت‌کوین، دیفای و هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۶

منبع اصلی: تحقیقات گلکسی

تدوین اصلی: دیپ‌تاید تک‌فلو

مقدمه

حس ضد اوجی دارد که به نظر می‌رسد بیت‌کوین سال ۲۰۲۵ را تقریباً در همان سطح قیمتی که سال را شروع کرد به پایان برساند.

در ده ماه اول سال، بازار ارزهای دیجیتال یک روند صعودی واقعی را تجربه کرد. اصلاحات نظارتی پیشرفت کردند، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) همچنان جریان ورودی داشتند و فعالیت زنجیره‌ای افزایش یافت. بیت‌کوین (BTC) در ۶ اکتبر به بالاترین رکورد تاریخی جدید خود در ۱۲۶٬۰۸۰ دلار رسید.

با این حال، شور و هیجان بازار نتوانست شکست مورد انتظار را رقم بزند و در عوض با چرخش، بازقیمت‌گذاری و تعدیل مجدد تعریف شد. ترکیبی از ناامیدی‌های کلان اقتصادی، تغییر روایت‌های سرمایه‌گذاری، تسویه‌های اهرمی و فروش قابل توجه نهنگ‌ها، بازار را از تعادل خارج کرد. قیمت‌ها سقوط کردند، اعتماد سرد شد و تا دسامبر، BTC به کمی بیش از ۹۰٬۰۰۰ دلار عقب‌نشینی کرد، اگرچه این مسیر به هیچ وجه هموار نبود.

در حالی که سال ۲۰۲۵ ممکن است با کاهش قیمت به پایان برسد، این سال هنوز شاهد پذیرش واقعی نهادی بود و زیرساخت‌هایی را برای مرحله بعدی پیاده‌سازی در دنیای واقعی در سال ۲۰۲۶ فراهم کرد. ما پیش‌بینی می‌کنیم که در سال آینده، استیبل‌کوین‌ها از شبکه‌های پرداخت سنتی پیشی خواهند گرفت، توکن‌سازی دارایی در بازارهای اصلی سرمایه و وثیقه جذب خواهد کرد، و بلاک‌چین‌های لایه-۱ (L1) سطح سازمانی از فازهای آزمایشی به تسویه‌حساب واقعی حرکت خواهند کرد. علاوه بر این، انتظار داریم که بلاک‌چین‌های عمومی مکانیسم‌های جذب ارزش خود را بازنگری کنند، دیفای و بازارهای پیش‌بینی به گسترش خود ادامه دهند و پرداخت‌های مبتنی بر هوش مصنوعی در نهایت به صورت زنجیره‌ای محقق شوند.

در زیر ۲۶ پیش‌بینی تحقیقات گلکسی برای بازار ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۶، همراه با مروری بر پیش‌بینی‌های سال گذشته آمده است.

پیش‌بینی‌های ۲۰۲۶

قیمت بیت‌کوین

بیت‌کوین تا پایان سال ۲۰۲۷ به ۲۵۰٬۰۰۰ دلار خواهد رسید.

بازار در سال ۲۰۲۶ برای پیش‌بینی بسیار آشفته است، اما امکان ثبت رکورد تاریخی جدید توسط بیت‌کوین در سال ۲۰۲۶ همچنان وجود دارد. بازارهای اختیار معامله فعلی احتمال تقریباً برابری را برای رسیدن بیت‌کوین به ۷۰٬۰۰۰ دلار یا ۱۳۰٬۰۰۰ دلار تا پایان ژوئن ۲۰۲۶ نشان می‌دهند و به طور مشابه احتمال برابری برای ۵۰٬۰۰۰ دلار یا ۲۵۰٬۰۰۰ دلار تا پایان سال ۲۰۲۶. این محدوده‌های قیمتی گسترده، عدم قطعیت در مورد بازار کوتاه‌مدت را منعکس می‌کنند. در زمان نگارش این متن، کل بازار ارزهای دیجیتال در فاز نزولی عمیقی قرار دارد و بیت‌کوین هنوز تکانه صعودی خود را بازنگهداشته است. تا زمانی که قیمت بیت‌کوین خود را در محدوده ۱۰۰٬۰۰۰ تا ۱۰۵٬۰۰۰ دلار تثبیت نکند، ما معتقدیم ریسک‌های نزولی در کوتاه‌مدت باقی می‌مانند. عوامل دیگر در بازارهای مالی گسترده‌تر نیز بر عدم قطعیت می‌افزایند، مانند سرعت استقرار هزینه‌های سرمایه‌ای هوش مصنوعی، شرایط سیاست پولی و انتخابات میاندوره‌ای آمریکا در نوامبر.

در طول سال گذشته، ما شاهد کاهش ساختاری در سطوح نوسان بلندمدت بیت‌کوین بودیم که بخشی از آن به دلیل معرفی برنامه‌های بزرگ‌مقیاس تولید بازده اختیار معامله پوشش‌شده/بیت‌کوین بود. قابل توجه است که منحنی نوسان بیت‌کوین اکنون نوسان ضمنی اختیار فروش را بالاتر از اختیار خرید قیمت‌گذاری می‌کند، که شش ماه پیش اینگونه نبود. به عبارت دیگر، ما در حال تکامل از یک انحراف که معمولاً در بازارهای در حال توسعه و رشدگرا دیده می‌شود به سمت انحرافی شبیه‌تر به دارایی‌های کلان سنتی هستیم.

این روند بلوغ احتمالاً ادامه خواهد یافت و صرف نظر از اینکه آیا بیت‌کوین بیشتر به سمت میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای خود کاهش می‌یابد، بلوغ کلاس دارایی و پذیرش نهادی آن در حال افزایش است. سال ۲۰۲۶ ممکن است سالی غیرقابل توجه برای بیت‌کوین باشد، چه در ۷۰٬۰۰۰ دلار به پایان برسد و چه در ۱۵۰٬۰۰۰ دلار، و چشم‌انداز صعودی ما برای بیت‌کوین (بلندمدت) فقط قوی‌تر می‌شود. با افزایش دسترسی نهادی، سهل‌گیری سیاست پولی و نیاز فزاینده به دارایی‌های امن غیردلاری، بیت‌کوین احتمالاً مسیر طلا را در دو سال آینده دنبال خواهد کرد و به طور گسترده به عنوان پوششی در برابر کاهش ارزش پول پذیرفته خواهد شد.

— الکس تورن

لایه-۱ و لایه-۲

ارزش بازار کل سرمایه اینترنتی سولانا به ۲ میلیارد دلار خواهد رسید (در حال حاضر حدود ۷۵۰ میلیون دلار).

اقتصاد زنجیره‌ای سولانا در حال بلوغ است و از فعالیت مبتنی بر میم به راه‌اندازی موفق مدل‌های کسب‌وکار واقعی با درآمدگرایی در حال گذار است. این تغییر با بهبود ساختار بازار سولانا و افزایش تقاضا برای توکن‌هایی با ارزش بنیادی تسهیل می‌شود. با ترجیح فزاینده سرمایه‌گذاران برای حمایت از کسب‌وکارهای پایدار زنجیره‌ای به جای چرخه‌های زودگذر میم، بازار سرمایه اینترنتی به یک ستون اصلی فعالیت اقتصادی سولانا تبدیل خواهد شد.

— لوکاس چین

حداقل یک بلاک‌چین لایه-۱ عمومی‌منظوره، یک برنامه درآمدزا را در خود جای خواهد داد که ارزش را مستقیماً به توکن بومی خود تخصیص می‌دهد.

با بازنگری بیشتر پروژه‌ها در مورد چگونگی جذب و حفظ ارزش توسط L1ها، بلاک‌چین‌ها به سمت طراحی‌هایی با عملکرد صریح‌تر در حال تکامل هستند. موفقیت مدل درآمد جاسازی‌شده هایپرلیکوئید در پلتفرم معاملات قراردادهای دائمی آن، همراه با روند جذب ارزش اقتصادی از لایه پروتکل به لایه برنامه (یعنی «نظریه برنامه چاق»)، انتظارات از لایه‌های پایه خنثی را بازتعریف می‌کند. تعداد فزاینده‌ای از زنجیره‌ها در حال بررسی هستند که آیا برخی زیرساخت‌های درآمدزا باید مستقیماً در پروتکل جاسازی شوند تا مدل‌های اقتصادی توکن تقویت شوند. درخواست اخیر ویتالیک بوترین، بنیانگذار اتریوم، برای دیفای کم‌ریسک و با معنی اقتصادی تا ارزش ETH را توجیه کند، بیشتر بر فشار بر L1ها تأکید می‌کند. مگاات قصد دارد یک استیبل‌کوین بومی راه‌اندازی کند که درآمد را به اعتبارسنج‌ها بازمی‌گرداند، در حالی که L1 متمرکز بر هوش مصنوعی امبینت قصد دارد هزینه‌های استنتاج را درونی کند. این مثال‌ها نشان می‌دهند که بلاک‌چین‌ها بیش از پیش مایل به کنترل و درآمدزایی از برنامه‌های کلیدی هستند. در سال ۲۰۲۶، یک L1 بزرگ ممکن است به طور رسمی یک برنامه درآمدزا را در لایه پروتکل جاسازی کند و منافع اقتصادی آن را مستقیماً به توکن بومی هدایت کند.

— لوکاس چین

پیشنهاد کاهش تورم سولانا در سال ۲۰۲۶ تصویب نخواهد شد و پیشنهاد موجود SIMD-0411 پس گرفته خواهد شد.

نرخ تورم سولانا در طول سال گذشته کانون بحث جامعه بوده است. اگرچه یک پیشنهاد جدید کاهش تورم (SIMD-0411) در نوامبر ۲۰۲۵ معرفی شد، اما اجماع بر روی راه‌حل بهینه همچنان دور از دسترس است و دیدگاهی به تدریج شکل می‌گیرد که مسئله تورم از اولویت‌های حیاتی‌تر مانند اجرای تنظیمات ریزساختار بازار سولانا منحرف می‌کند. علاوه بر این، تغییرات در سیاست تورم SOL می‌تواند بر درک آینده بازار آن به عنوان یک ذخیره ارزش و دارایی پولی خنثی تأثیر بگذارد.

— لوکاس چین

L1های سطح سازمانی از فازهای آزمایشی به زیرساخت تسویه‌حساب واقعی حرکت خواهند کرد.

حداقل یک بانک فورچون ۵۰۰، ارائه‌دهنده ابری یا پلتفرم تجارت الکترونیک در سال ۲۰۲۶ یک بلاک‌چین L1 سطح سازمانی با برند خود راه‌اندازی خواهد کرد که بیش از ۱۰ میلیارد دلار فعالیت اقتصادی واقعی را تسویه می‌کند و یک پل در سطح تولید متصل به دیفای عمومی را اداره می‌کند. زنجیره‌های سازمانی قبلی عمدتاً آزمایش‌های داخلی یا تمرین‌های بازاریابی بودند، در حالی که موج بعدی بیشتر شبیه لایه‌های پایه خاص-برنامه طراحی‌شده برای بخش‌های عمودی خاص خواهد بود، با لایه‌های اعتبارسنجی دارای مجوز از صادرکنندگان و بانک‌های تحت نظارت، و زنجیره‌های عمومی مورد استفاده برای نقدینگی، وثیقه و کشف قیمت. این تمایز بین L1های عمومی خنثی و L1های سطح سازمانی که عملکردهای صدور، تسویه‌حساب و توزیع را یکپارچه می‌کنند، بیشتر برجسته خواهد کرد.

— کریستوفر رزا

نسبت درآمد لایه برنامه به درآمد لایه شبکه در سال ۲۰۲۶ دو برابر خواهد شد.

با ادامه سلطه معاملات، دیفای، کیف پول‌ها و برنامه‌های مصرف‌کننده نوظهور بر تولید کارمزد زنجیره‌ای، جذب ارزش از لایه پایه به لایه برنامه در حال انتقال است. همزمان، شبکه‌ها به طور ساختاری در حال کاهش نشت ارزش قابل استخراج ماینر (MEV) و دنبال کردن فشرده‌سازی کارمزد در L1ها و L2ها هستند که منجر به کوچک شدن پایه درآمد در لایه زیرساخت می‌شود. این امر جذب ارزش در لایه برنامه را تسریع خواهد کرد و اجازه خواهد داد «نظریه برنامه چاق» همچنان از «نظریه پروتکل چاق» پیشی بگیرد.

— لوکاس چین

استیبل‌کوین‌ها و توکن‌سازی دارایی

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) نوعی معافیت برای استفاده از اوراق بهادار توکن‌شده در دیفای ارائه خواهد داد.

SEC نوعی معافیت ارائه خواهد داد تا توسعه بازارهای اوراق بهادار توکن‌شده زنجیره‌ای امکان‌پذیر شود. این ممکن است به صورت یک «نامه عدم اقدام» به اصطلاح یا یک «معافیت نوآوری» جدید باشد، مفهومی که بارها توسط رئیس SEC، پل اتکینز ذکر شده است. این امر اجازه می‌دهد تا اشکال مشروع و غیرپیچیده اوراق بهادار زنجیره‌ای وارد بازارهای دیفای شوند، نه صرفاً استفاده از فناوری بلاک‌چین برای فعالیت‌های بازار سرمایه پشتیبان که اخیراً در «نامه عدم اقدام» DTCC مشاهده شد. انتظار می‌رود مراحل اولیه تدوین رسمی مقررات در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ آغاز شود تا قوانینی برای کارگزاران، معامله‌گران، پلتفرم‌های معاملاتی و سایر مشارکت‌کنندگان سنتی بازار که از ارزهای دیجیتال یا اوراق بهادار توکن‌شده استفاده می‌کنند، ایجاد شود.

— الکس تورن

SEC با دادخواهی از سوی مشارکت‌کنندگان سنتی بازار یا گروه‌های صنعتی در مورد برنامه «معافیت نوآوری» خود مواجه خواهد شد.

بخشی از امور مالی یا بانکداری سنتی – خواه شرکت‌های معاملاتی، زیرساخت بازار یا گروه‌های لابی – ارائه معافیت توسط مقامات نظارتی به برنامه‌های دیفای یا شرکت‌های ارز دیجیتال را به چالش خواهند کشید و استدلال خواهند کرد که قوانین جامعی برای حاکمیت بر گسترش اوراق بهادار توکن‌شده ایجاد نشده است.

— الکس تورن

حجم تراکنش استیبل‌کوین‌ها از سیستم ACH پیشی خواهد گرفت.

استیبل‌کوین‌ها در مقایسه با سیستم‌های پرداخت سنتی سرعت گردش بسیار بالاتری نشان می‌دهند. ما قبلاً دیده‌ایم که عرضه استیبل‌کوین به طور مداوم با نرخ رشد مرکب سالانه (CAGR) ۳۰٪-۴۰٪ رشد کرده و حجم تراکنش نیز بر این اساس افزایش یافته است. حجم