Orijinal Başlık: Küratörler Açıklandı
Orijinal Yazar: @MerlinEgalite
Derleyen: Peggy, BlockBeats
Editörün Notu: DeFi, yüksek getiri odaklılıktan sistem ve altyapı rekabetine doğru kayarken, Morpho, Kasa ve Küratör mekanizmaları aracılığıyla zincir üstü borç verme organizasyonunu yeniden şekillendirmeye çalışıyor. Bu makale, bir platform perspektifinden, Küratörlerin rolünü ve onların emanetsiz, programatik operasyonel mantığını tanıtıyor.
Aşağıda orijinal metin yer almaktadır:
Küratör Nedir?
Bir Küratör, Morpho’nun resmi ekibinin bir parçası olmayan, zincir üstü Kasaları tasarlamak, dağıtmak ve yönetmekten sorumlu bağımsız bir ekip veya varlıktır.
Makro bir bakış açısıyla, Küratörün işi, çeşitlendirilmiş portföyleri kullanıcı dostu, kolay entegre edilebilir Kasa ürünlerine paketlemektir.
Özellikle Morpho Kasaları için, bu Kasalar esasen bir dizi aşırı teminatlandırılmış borç verme pozisyonundan oluşan portföylerdir. Bu yapı, kullanıcıların şunları yapmasına olanak tanır: tek bir giriş noktası üzerinden tamamlama yapmak; tek tıkla getiri elde etmek; devam eden risk yönetimi ve portföy oluşturma işini Küratöre devretmek.
Geleneksel finansmanda, bir Kasa Küratörüne en yakın rol bir varlık yöneticisi veya fon yöneticisidir. Her ikisi de strateji formülasyonu ve risk yönetiminden sorumludur, ancak önemli temel farklılıklar vardır: Kasa Küratörleri emanetsizdir, yürütme akıllı sözleşmeler aracılığıyla tamamen otomatiktir, süreç boyunca şeffaftır ve insan aracılara güvenmez.
Morpho Kasalarında, Küratörler asla kullanıcı fonlarını devralamaz veya emanet edemez. Yaptıkları şey, Kasayı programatik olarak yapılandırarak önceden belirlenmiş stratejileri yürütmektir.
Kullanıcılar, fonlarını istedikleri zaman serbestçe yatırabilir veya çekebilir, kimsenin onayına ihtiyaç duymaz, yapay olarak engellenme olasılığı yoktur; varlıkların mülkiyeti ve kontrolü her zaman kullanıcının kendi elinde kalır.
Küratörün İş Modeli
Küratörler şu yollarla tazmin edilebilir: yönetim ücretleri; performans ücretleri.
Belirli ücret yapısı Küratörün kendisi tarafından belirlenir ve farklı Kasalar için yapılandırılabilir, ancak önceden ayarlanmış maksimum ücret limitlerine uymak zorundadır.
Bazı Küratörler daha düşük ücretler seçer; diğerleri geçmiş performanslarına veya farklılaştırılmış stratejilerine dayanarak daha yüksek ücretler talep eder. Bu kararlar tamamen Küratöre bağlıdır ve Morpho ile ilgisi yoktur.
Ayrıca, Küratörler dağıtıcılarla (fintek şirketleri veya platformlar gibi) işbirliği yapabilir, belirli özel yatırımlardan elde edilen ücretleri gelir paylaşımı yoluyla Küratör ve dağıtıcı arasında dağıtabilir.
Küratörün iş modeli resmi olarak geleneksel varlık yöneticilerinkine benzer olsa da, önemli bir fark vardır: Kasaların işletme maliyetleri geleneksel fonların veya varlık yönetim platformlarının çok altındadır.
Kasalar, geleneksel varlık yönetiminin devasa arka ofis sistemlerini birkaç yüz satırlık ücretsiz, açık kaynak kodla değiştirir. Süreçlerin büyük çoğunluğu otomatiktir, her şey zincir üstünde gerçek zamanlı çalışır, çeyrek raporları beklemeye gerek kalmaz.
Bu nedenle, Küratörler genellikle geleneksel finans muadillerinden daha düşük ücretler talep edebilirken aynı zamanda önemli kar marjlarını koruyabilirler.
Bir Küratör Nasıl Değerlendirilir (Kapsamlı Olmayan Liste)
Kurumsal kuruluşlar için, bir Küratörü değerlendirme yöntemi yabancı olmamalıdır. Geleneksel varlık yöneticilerini değerlendirmeye benzer, ancak bir önemli avantajı vardır: tam şeffaflık.
Kasalar kamuya açık blok zincirleri üzerine inşa edilmiştir; çeşitli kontrol paneli araçlarıyla, herhangi bir Küratör veya Kasa için detaylı veriler gerçek zamanlı olarak görüntülenebilir.
İşte bazı önemli değerlendirme boyutları:
Geçmiş Performans
DeFi alanında (ve ilgili olduğunda geleneksel finansmanda) ne deneyimleri var?
Tanınmış şirketler, fintek firmaları veya kurumlarla işbirliği yaptılar mı?
Stratejileri farklı piyasa döngülerinde, özellikle stres testleri sırasında nasıl performans gösterdi?
Şu anda tüm Kasalarında toplam ne kadar yönetilen varlığa (AUM) sahipler?
AUM’nin kendisi kaliteyi garanti etmese de, genellikle piyasa güveni ve ürün uyumu için yararlı bir gösterge olabilir.
Şeffaflık ve Metodoloji
Varlık tahsis yöntemlerini ve risk kontrol standartlarını açıkça açıklıyorlar mı?
Dahili bir risk derecelendirme sistemi oluşturdular mı?
Piyasa sıkışması veya aşırı olaylar sırasındaki müdahale süreçlerini açıklıyorlar mı?
Çeşitli Kasalarda roller ve izinler nasıl bölünmüştür?
Katı operasyonel güvenlik (OpSec) uygulamalarını takip ediyorlar mı?
Herhangi bir formda sigorta veya risk azaltma mekanizması sağlıyorlar mı?
İletişim
Fon yatırmadan önce, kişi Küratörün X (Twitter) ve resmi web siteleri gibi kamuya açık kanallarına dikkat etmelidir.
Hem yüksek getiri dönemlerinde hem de piyasa türbülansında proaktif iletişimi sürdürüyorlar mı?
Kasa performansını, varlık tahsis değişikliklerini ve risk olaylarını düzenli olarak güncelliyorlar mı?
Çıkar Çatışmaları
Gerçek veya potansiyel çıkar çatışmalarını açıkça beyan ediyorlar mı?
Belirli protokoller, yatırımcılar veya muhatap firmalarla tahsis kararlarını etkileyebilecek finansal veya yönetişim ilişkileri var mı?
Geleneksel finansmanda olduğu gibi, sorumlu kuruluşlar çıkar çatışmalarının kaynaklarını ve bunların nasıl yönetildiğini açıkça açıklamalıdır.
Yukarıdaki boyutları değerlendirerek, kurumlar stratejik tarzları, risk iştahları ve açıklama standartları kendi ihtiyaçlarıyla eşleşen Küratörleri seçebilirken, aynı zamanda Morpho’nun temel altyapısının sağladığı güçlü, değiştirilemez sistemsel garantilere güvenebilirler.
Not: Yukarıdaki liste kapsamlı değildir. Bazı içerikler Morpho Kasaları ve onların Küratörleri için geçerlidir ancak mutlaka diğer platformlar veya Kasa sistemleri için geçerli olmayabilir.
