Título Original: Curadores Explicados
Autor Original: @MerlinEgalite
Compilado por: Peggy, BlockBeats
Nota do Editor: À medida que o DeFi muda de foco em altos rendimentos para competição em sistemas e infraestrutura, o Morpho está tentando remodelar a organização de empréstimos on-chain através de seus mecanismos de Cofre e Curador. Da perspectiva da plataforma, este artigo introduz o papel dos Curadores e sua lógica operacional programática e não custodial.
Abaixo está o texto original:
O que é um Curador?
Um Curador é uma equipe ou entidade independente, não parte da equipe oficial do Morpho — responsável por projetar, implantar e gerenciar Cofres on-chain.
De uma perspectiva macro, o trabalho do Curador é empacotar carteiras diversificadas em produtos de Cofre fáceis de usar e integrar.
Especificamente para os Cofres Morpho, esses Cofres são essencialmente carteiras compostas por um conjunto de posições de empréstimo supercolateralizadas. Essa estrutura permite aos usuários: completar depósitos através de um único ponto de entrada; obter rendimentos com um clique; delegar o trabalho contínuo de gestão de risco e construção de carteira ao Curador.
Nas finanças tradicionais, o papel mais próximo de um Curador de Cofre é um gestor de ativos ou gestor de fundos. Ambos são responsáveis pela formulação de estratégia e gestão de risco, mas há diferenças fundamentais importantes: os Curadores de Cofre são não-custodiais, a execução é totalmente automatizada através de contratos inteligentes, transparente em todo o processo, e não depende de intermediários humanos.
Nos Cofres Morpho, os Curadores nunca podem assumir ou custodiar os fundos dos usuários. O que eles fazem é executar estratégias predeterminadas configurando programaticamente o Cofre.
Os usuários são livres para depositar ou sacar fundos a qualquer momento, sem necessidade de aprovação de ninguém, sem possibilidade de serem bloqueados artificialmente; a propriedade e o controle dos ativos sempre permanecem nas mãos do próprio usuário.
Modelo de Negócios do Curador
Os Curadores podem ser remunerados através de: taxas de administração; taxas de performance.
A estrutura de taxas específica é definida pelo próprio Curador e pode ser configurada para diferentes Cofres, mas deve aderir aos limites máximos de taxa pré-definidos.
Alguns Curadores optam por taxas mais baixas; outros contam com seu histórico de desempenho ou estratégias diferenciadas para cobrar taxas mais altas. Essas decisões são inteiramente do Curador e não estão relacionadas ao Morpho.
Além disso, os Curadores podem colaborar com distribuidores (como empresas de fintech ou plataformas), distribuindo taxas geradas por certos depósitos específicos entre o Curador e o distribuidor através do compartilhamento de receita.
Embora o modelo de negócios do Curador seja formalmente semelhante ao dos gestores de ativos tradicionais, há uma diferença chave: os custos operacionais dos Cofres são muito mais baixos do que os dos fundos tradicionais ou plataformas de gestão de ativos.
Os Cofres substituem os enormes sistemas de back-office da gestão de ativos tradicional por algumas centenas de linhas de código gratuito e de código aberto. A grande maioria dos processos é automatizada, tudo funciona on-chain em tempo real, eliminando a necessidade de esperar por relatórios trimestrais.
Portanto, os Curadores frequentemente conseguem cobrar taxas mais baixas do que seus equivalentes nas finanças tradicionais, mantendo margens de lucro consideráveis.
Como Avaliar um Curador (Lista Não Exaustiva)
Para instituições corporativas, o método de avaliar um Curador não deve ser desconhecido. É semelhante a avaliar gestores de ativos tradicionais, mas com uma vantagem significativa: transparência completa.
Os Cofres são construídos em blockchains públicas; com várias ferramentas de painel, dados detalhados de qualquer Curador ou Cofre podem ser visualizados em tempo real.
Aqui estão algumas dimensões-chave de avaliação:
Histórico
Que experiência eles têm no campo do DeFi (e nas finanças tradicionais, quando relevante)?
Eles já colaboraram com empresas conhecidas, empresas de fintech ou instituições?
Como a estratégia deles tem se saído em diferentes ciclos de mercado, especialmente durante testes de estresse?
Quanto em ativos totais sob gestão (AUM) eles gerenciam atualmente em todos os Cofres?
Embora o AUM em si não garanta qualidade, muitas vezes é um indicador útil da confiança do mercado e do ajuste do produto.
Transparência & Metodologia
Eles explicam claramente os métodos de alocação de ativos e os padrões de controle de risco?
Eles estabeleceram um sistema interno de classificação de risco?
Eles divulgam seus processos de resposta durante aperto de mercado ou eventos extremos?
Como as funções e permissões são divididas entre os vários Cofres?
Eles seguem práticas rigorosas de segurança operacional (OpSec)?
Eles oferecem qualquer forma de seguro ou mecanismos de mitigação de risco?
Comunicações
Antes de depositar fundos, deve-se prestar atenção aos canais públicos do Curador, como X (Twitter) e sites oficiais.
Eles mantêm comunicação proativa durante períodos de alto rendimento e turbulência de mercado?
Eles atualizam regularmente o desempenho do Cofre, mudanças na alocação de ativos e eventos de risco?
Conflitos de Interesse
Eles divulgam claramente conflitos de interesse reais ou potenciais?
Eles têm relações financeiras ou de governança com certos protocolos, investidores ou contrapartes que poderiam influenciar decisões de alocação?
Como nas finanças tradicionais, instituições responsáveis devem explicar claramente as fontes dos conflitos e como são gerenciados.
Avaliando as dimensões acima, as instituições podem selecionar Curadores cujo estilo estratégico, apetite ao risco e padrões de divulgação correspondam às suas próprias necessidades, enquanto contam com as garantias sistêmicas fortes e imutáveis fornecidas pela infraestrutura subjacente do Morpho.
Nota: A lista acima não é exaustiva. Algum conteúdo se aplica aos Cofres Morpho e seus Curadores, mas pode não se aplicar necessariamente a outras plataformas ou sistemas de Cofre.
