Intercontinental Exchange (ICE), la société mère du New York Stock Exchange, a récemment manifesté un intérêt bien plus marqué pour les cryptomonnaies que par le passé. D’abord, elle a investi 2 milliards de dollars dans Polymarket, portant la valorisation du leader du marché des prédictions à 9 milliards de dollars. Peu après, elle a investi dans la plateforme de trading de cryptomonnaies OKX, valorisant l’une des plateformes les plus familières de la région sinophone à environ 25 milliards de dollars.
L’introduction imminente d’OKX aux États-Unis n’est plus une nouveauté. Avec l’investissement d’ICE et la future cotation américaine, comme le note Fortune, OKX est en train de passer d’une plateforme de trading offshore est-asiatique à un hub de trading mondial et conforme opérant aux États-Unis.
En bref, les États-Unis seront la nouvelle maison d’OKX.
L’aspect intéressant est qu’aux États-Unis, un marché où la plus grande plateforme de trading au monde, Binance, est largement absente, plusieurs géants se préparent déjà à faire des mouvements significatifs.
Coinbase, actuellement le leader incontesté parmi les plateformes américaines, avec le soutien de BlackRock, a un PDG suffisamment confiant pour défier toute l’industrie.
Kraken, la deuxième plus grande plateforme conforme, serait sur le point d’une introduction en bourse au premier trimestre.
Upbit devrait également être coté aux États-Unis prochainement, avec une rentabilité exceptionnellement forte – elle peut se remettre d’un piratage de 36 millions de dollars en seulement deux semaines.
Bien sûr, il existe aussi des plateformes déjà cotées avec une visibilité relativement faible, comme Gemini et Bullish, ainsi qu’OKX, qui s’apprête à entrer en bourse.
Alors, la valorisation de 25 milliards de dollars est-elle chère ?
Selon la compilation de données de BlockBeats pour les plateformes de trading en 2025, la valorisation de 25 milliards de dollars d’OKX ne semble pas excessive.
Le volume de trading au comptant de Coinbase est similaire à celui d’OKX, mais il a presque aucun volume de produits dérivés. Avec une capitalisation boursière de 55 milliards de dollars, elle est le double de celle d’OKX.
Kraken est loin derrière OKX à la fois en volumes de trading au comptant et de produits dérivés, avec une valorisation de 20 milliards de dollars, seulement 20 % inférieure à celle d’OKX. Upbit, bien que leader en Corée du Sud, n’a pas de segment dérivés et semble bien moins rentable qu’OKX, avec une valorisation de 10,7 milliards de dollars – la valorisation d’OKX est plus du double de celle d’Upbit.
Robinhood compte 23 millions d’utilisateurs, mais son volume de trading crypto déclaré pour 2025 n’est que de 82 milliards de dollars, ce qui le rend incomparable.
Clairement, sur la base des données, 25 milliards de dollars semblent sous-évalués. Les données publiques montrent qu’OKX possède déjà la plus grande base d’utilisateurs, et ce sans pénétration significative d’utilisateurs américains. En considérant les nombres d’utilisateurs de Coinbase et Kraken, OKX a théoriquement des dizaines de millions de nouveaux utilisateurs à conquérir.
En d’autres termes, le marché boursier américain s’apprête à accueillir une plateforme de trading avec une base d’utilisateurs près de deux fois supérieure à celle de Coinbase, un volume de trading global nettement plus élevé, mais seulement la moitié de la valorisation de Coinbase.
Le calendrier exact de l’introduction d’OKX reste inconnu. Sur la base des indications de Polymarket, une cotation cette année semble improbable. Des rumeurs ont suggéré que l’introduction d’OKX pourrait être reportée à 2028. Espérons que cette année sera bien plus prometteuse pour les cryptomonnaies que le présent.
L’espoir repose sur le récit, c’est précisément sur cela que se concentre l’investissement d’ICE. Les rapports indiquent que l’investissement vise à faire progresser le trading d’actions basé sur la blockchain, spécifiquement la tokenisation d’actions.
Le fondateur et PDG d’OKX, Star, partage le même avis. Il a déclaré qu’OKX prévoit de fournir à sa base d’utilisateurs mondiale de plus de 120 millions de personnes un accès au marché à terme américain d’ICE et au marché d’actions tokenisées du New York Stock Exchange (NYSE), explorant l’intégration des marchés financiers traditionnels avec l’infrastructure d’actifs numériques dans un cadre conforme.
L’intégration du TradFi et du Crypto n’est plus une question de « si », mais de « dans quelle mesure ». Il y a plusieurs années, une plateforme avait anticipé cette tendance, réalisant que le plus grand futur concurrent serait Nasdaq. Elle visait à construire un Nasdaq on-chain et a atteint une valorisation de 32 milliards de dollars. Malheureusement, elle a fait un faux pas, mais le Nasdaq on-chain est une voie inévitable pour le Crypto. Maintenant, la question est de savoir qui prendra la tête dans ce nouveau récit.
Le parcours d’OKX a certainement connu des hauts et des bas, mais il reste une histoire captivante.
C’est toujours l’histoire d’un entrepreneur chinois de 41 ans qui a fondé l’entreprise en 2013, a subi trois transformations de marque, est devenu si grand qu’il a fait face à des enquêtes réglementaires dans plusieurs pays, a dû payer une amende de 500 millions de dollars au département de la Justice américain, et a finalement sonné la cloche aux États-Unis.
