Auteur : Think AI, Aaron
Ce cycle des actions liées à l’intelligence artificielle dure depuis trois ans et demi, sans signe d’essoufflement pour l’instant ;
Ceux qui avaient prédit dès l’année dernière un krach boursier américain et l’éclatement de la bulle de l’IA sont désormais plongés dans de profondes réflexions.
L’indice coréen a déclenché 19 coupe-circuits cette année, bondissant de 4 fois depuis l’année dernière, et SK Hynix a grimpé de 260 % depuis le début de l’année, atteignant régulièrement de nouveaux sommets ou s’apprêtant à le faire ;
Aux États-Unis, le géant de la mémoire Micron a franchi le cap des 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière, se classant parmi les 10 premières entreprises américaines, avec une hausse de plus de 200 % depuis le début de l’année, certaines valeurs affichant une multiplication par 10 en un an ;
Au Japon, SoftBank, ancien investisseur d’Alibaba, a vu son cours s’envoler grâce à ses paris massifs sur l’IA, devenant l’entreprise la mieux valorisée du pays.
Sur le marché intérieur, Yushu et Changxin ont passé avec succès les examens d’introduction en Bourse, Changxin entrant avec une capitalisation de 1,5 à 2 billions de yuans, se hissant directement parmi les 5 premières valeurs de l’indice A-shares ;
Les entreprises d’IA comme Nvidia et Google vivent sous la menace constante de la hausse des prix ; on a même signalé une reprise des prix immobiliers à Shenzhen, où des cadres de sociétés de semi-conducteurs et d’IA, dopés par des résultats meilleurs que prévu, ont commencé à acheter des biens en gros.
Mais il y a une autre réalité : ceux qui ont acheté de l’or à crédit en début d’année sont toujours bloqués, les valeurs de consommation intérieure continuent de chuter, et de nombreux internautes admettent avoir complètement manqué ce marché haussier de l’IA, ressentant chaque jour une certaine anxiété — que faire maintenant ?
La minorité gagne toujours
Examinons d’abord les données : en 2025, seulement environ 18,9 % des investisseurs particuliers d’A-shares ont été rentables, tandis que 81,1 % ont subi des pertes, avec une perte moyenne d’environ 21 000 yuans par personne. Pour les petits portefeuilles de moins de 100 000 yuans, le taux de perte approchait 98,7 %.
Cela s’est produit alors que l’indice de référence A-shares a augmenté de près de 20 % en 2025, que l’indice Sci-Tech 50 a bondi jusqu’à 80 % dans l’année, et que les marchés dans leur ensemble étaient en hausse l’année dernière. Les données de Wind montrent que 500 actions ont doublé en 2025, et plus de 120 ont progressé de plus de 3 fois.
Lorsque le marché s’est corrigé de janvier à avril 2026, la foi dans l’IA s’est effondrée, et les institutions ont réduit leurs positions au plus bas.
Pendant cette baisse, une vague de cessions d’actions liées à l’IA par les actionnaires majoritaires a eu lieu : Zhongji Innolight (module optique) a vu son actionnaire de contrôle et ses dirigeants réduire leurs participations de 4,914 milliards de yuans, après quoi l’action a rebondi de 35 % ; le principal actionnaire de Kunlun Tech, Li Qiong, a prévu de réduire 35,86 millions d’actions, entraînant une chute de 20 % après l’annonce, mais l’action a grimpé de 40 % en un mois — certains réducteurs ont « vendu au plus bas. »
Un rapport spécial du Securities Times sur les réductions de participation dans le secteur de l’IA a noté que, dans le secteur de la puissance de calcul pour l’IA en 2026, des réductions prématurées par les institutions ont entraîné une perte potentielle de bénéfices dépassant 200 milliards de yuans (calculée sur la base des gains de prix moyens après réduction).
Parallèlement, de nombreuses institutions qui ont détenu fermement des actions IA ont parié dans la mauvaise direction.
À la fin de 2025, les institutions ont misé sur les applications verticales de l’IA, comme l’éducation et la santé assistées par IA, mais ces secteurs n’ont pas décollé. En 2026, ils ont enregistré des pertes moyennes de plus de 20 %, tandis que le secteur de la puissance de calcul a gagné plus de 50 %.
À l’étranger, rater la hausse ou vendre trop tôt est un phénomène répandu.
Le célèbre fonds mondial Bridgewater Associates a considérablement réduit ses positions sur Nvidia (près des deux tiers), Alphabet (plus de la moitié), Amazon (9,6 %) et Microsoft (35 %) au troisième trimestre 2025. Par la suite, du quatrième trimestre 2025 au premier trimestre 2026, ces actions ont enregistré des gains moyens de plus de 80 %.
Il y a même de nombreux vendeurs à découvert. Les positions courtes sur le marché boursier américain ont récemment atteint un plus haut depuis 2012.
Les données montrent que l’effet de levier total des hedge funds est monté à environ 293 %, et que les mesures de l’exposition courte et du ratio Days-to-Cover pour l’indice S&P 500 ont battu des records.
Même Warren Buffett a commencé à réduire ses positions tôt, avec ses réserves de liquidités atteignant un sommet historique de 397,38 milliards de dollars au premier trimestre 2026, ratant complètement la hausse de l’IA et le bond des valeurs technologiques américaines.
Plusieurs vagues de hausse simultanées
Mais il est indéniable que l’IA reste l’opportunité la plus certaine et la plus révolutionnaire du marché actuel.
L’IA n’est pas un concept à court terme, mais une révolution d’infrastructure fondamentale comparable à l’électricité et à l’internet. L’expérience historique montre que beaucoup de ceux qui ont manqué la première vague des valeurs technologiques ont trouvé des opportunités dans la couche applicative ou lors de la prochaine mise à niveau des infrastructures.
La Chine dispose également d’un espace unique pour la recherche propriétaire en IA, le déploiement d’applications et le renforcement de la chaîne industrielle.
Lorsque nous ressentons confusion et anxiété, il vaut la peine de voir comment les meilleurs de l’industrie perçoivent les choses — cela peut nous offrir des conseils et des perspectives.
Ma Huateng de Tencent, longtemps considéré comme en retard dans l’ère de l’IA, rattrape rapidement son retard depuis l’année dernière. Son discours à l’assemblée des actionnaires en mai a suscité des discussions animées.
À propos de l’IA, il a dit : « Il y a un an, nous pensions être sur le bateau, mais nous avons ensuite réalisé qu’il prenait l’eau. Maintenant, nous avons l’impression d’être montés à bord, mais nous ne pouvons pas rester assis — nous espérons toujours que le bateau accélérera un peu. »
Sur « ce qu’il faut faire ensuite », il a souligné : « On ne peut pas simplement traverser aveuglément parce que d’autres le font là-bas et essayer de prendre leur territoire. Nous avons fait cela par le passé, mais cela a fondamentalement échoué. »
En effet, l’ère de l’IA offre des opportunités vastes. Combiner ses propres forces et caractéristiques pour trouver l’opportunité la plus adaptée est le meilleur choix.
Aujourd’hui éloigné des premières lignes, Ma Yun, qui avait des perspectives profondes sur l’IA il y a dix ans, déclare que l’IA est une révolution industrielle comparable à l’invention de l’électricité, se produisant une fois tous les quelques siècles. L’ère de l’IA ne fait que commencer, et il est temps de se positionner ; il n’y a pas de « avoir raté le coche. »
De l’infrastructure de puissance de calcul aux plates-formes de grands modèles, en passant par les applications de l’IA dans l’industrie, toute la chaîne de valeur continue de libérer des opportunités d’investissement à long terme.
De ce point de vue, l’ensemble de la chaîne regorge d’opportunités illimitées. Que ce soit dans le travail, l’investissement ou l’entrepreneuriat, tant que vous plongez profondément dans la chaîne industrielle et restez immergé dans la vague de l’IA, combiné aux principes de long-termisme et de prudence de Duan Yongping, vous finirez par en récolter les fruits.
Aujourd’hui, les grands modèles sont suffisamment intelligents, mais seul Claude a atteint la rentabilité dans le domaine des agents de codage, et l’IA+ est encore en cours.
La prochaine opportunité structurelle sera sûrement réservée à ceux qui sont bien préparés et qui maintiennent un état d’esprit stable.
