Titre original : Are you Based ? Perspectives de Base pour 2026
Auteur original : AJC, Messari
Traduction originale : Tim, PANews
En 2025, Base a encore consolidé sa position de L2 Ethereum leader sur de nombreuses métriques. Parmi celles-ci, les revenus constituent l’indicateur le plus révélateur de sa domination au sein de l’ensemble de l’écosystème L2.
Bien que le revenu total des L2 ait considérablement diminué par rapport à son pic de 2024, Base continue de dominer le marché. En décembre 2023, les revenus on-chain de Base s’élevaient à 2,5 millions de dollars, ne représentant que 5 % du total des revenus L2 de 53,7 millions de dollars. Un an plus tard, ces revenus ont augmenté pour atteindre 14,7 millions de dollars, soit 63 % du total L2 de 23,5 millions de dollars en décembre 2024. Cette tendance s’est poursuivie en 2025, avec des revenus de 75,4 millions de dollars générés par Base depuis le début de l’année, constituant 62 % du total L2 de 120,7 millions de dollars.
L’avance de Base ne se reflète pas seulement dans ses revenus ; son TVL DeFi est également devenu le leader de l’espace L2. Après avoir dépassé Arbitrum One en janvier 2025, Base détient actuellement un TVL DeFi de 4,63 milliards de dollars, représentant 46 % de l’ensemble du marché L2. Fait crucial, la part de Base dans le TVL DeFi a augmenté régulièrement tout au long de 2025, passant de 33 % en début d’année à son niveau actuel.
Le plus grand avantage de Base par rapport aux autres solutions L2 réside dans ses canaux de distribution, dont l’importance ne peut être surestimée. Selon le dernier dépôt 10-Q de Coinbase, la plateforme comptait 9,3 millions d’utilisateurs actifs mensuels de trading au troisième trimestre, permettant à Base d’accéder directement à une large base d’utilisateurs déjà intégrés — un exploit difficile à réaliser pour les autres réseaux L2. Alors que la plupart des L2 doivent s’appuyer sur des incitations ou des intégrations tierces pour attirer des utilisateurs, Base bénéficie d’un avantage de distribution naturel grâce à son lien direct avec la plus grande plateforme d’échange centralisée des États-Unis.
Base se distingue également par le développement à grande échelle et la création de valeur réelle des applications au sein de son écosystème. Cette année, les applications de l’écosystème Base ont généré 369,9 millions de dollars de revenus. Il est à noter que ces revenus sont fortement concentrés sur Aerodrome, qui a contribué à hauteur de 160,5 millions de dollars, soit 43 % du total. Cependant, le DEX leader sur Base n’est pas la seule application à avoir connu le succès en 2025.
La plateforme de lancement d’agents IA Virtuals a généré 43,2 millions de dollars de revenus, représentant 12 % du total de l’écosystème ; parallèlement, l’application de prédiction sportive récemment lancée Football.Fun a produit 4,7 millions de dollars de revenus. Ces chiffres indiquent que Base a constitué un portefeuille de produits générateurs de revenus dans plusieurs domaines, l’activité de l’écosystème ne reposant pas sur une seule application ou un seul cas d’usage.
Cet avantage de distribution est parfaitement illustré par le cas de collaboration entre Coinbase et Morpho. Ce partenariat permet aux utilisateurs de Coinbase d’emprunter directement de l’USDC sur la plateforme en utilisant des actifs cryptographiques comme garantie. Bien que l’expérience utilisateur soit intégrée au site web de Coinbase, la gestion des garanties et l’exécution des prêts sont effectuées on-chain via le déploiement de Morpho sur Base. Ce produit de prêt a été lancé il y a moins d’un an mais a déjà connu une adoption significative.
Les utilisateurs de Coinbase ont demandé 866,3 millions de dollars de prêts via Morpho, représentant actuellement 90 % des prêts actifs de Morpho sur le réseau Base. Sur la même période, le TVL de Morpho sur la chaîne Base a augmenté de 1 906 % depuis le début de l’année, passant de 48,2 millions de dollars à 966,4 millions de dollars. L’avantage de distribution de Base signifie que l’activité on-chain peut devenir un sous-produit de l’utilisation des produits Coinbase. Ce canal d’intégration des utilisateurs n’est pas disponible pour les autres réseaux L2, qui doivent principalement compter sur des programmes d’incitation pour attirer de la liquidité et des utilisateurs vers leurs écosystèmes DeFi.
Bien que le TVL DeFi de la chaîne Base ait continué de croître et que les revenus on-chain soient restés stables depuis 2025, le comportement on-chain des utilisateurs a commencé à évoluer. Selon les statistiques d’utilisateurs filtrés quotidiennement (référant aux adresses uniques ayant effectué au moins deux transactions sur un contrat spécifique en une journée et consommé plus de 0,0001 unité de frais de gas), l’USDC est désormais l’application la plus utilisée sur la chaîne Base. En novembre, cette application comptait en moyenne 83 400 utilisateurs quotidiens, soit une augmentation de 233 % en glissement annuel par rapport aux 25 100 utilisateurs de la même période l’année précédente.
Parallèlement, l’interaction des particuliers avec les DEX a considérablement diminué. Le nombre d’utilisateurs filtrés quotidiens pour Uniswap et Aerodrome a chuté de 74 % et 49 % respectivement. Cependant, fait plus notable, le volume d’échange des DEX sur la chaîne Base a atteint un niveau record en 2025, ce qui signifie que l’activité sur Uniswap et Aerodrome est de plus en plus concentrée parmi les traders disposant de capitaux plus importants et de volumes de transactions plus élevés.
L’objectif clé de Base pour 2026 : Base App
L’avantage inhérent de Base, soutenu par Coinbase, est une condition de luxe que les autres chaînes ont du mal à égaler. Elle a déjà établi un solide fossé en termes de base d’utilisateurs, de liquidité et d’écosystème d’applications. Base est leader en matière de revenus parmi les réseaux L2, possède le TVL DeFi le plus profond du secteur et reçoit continuellement du trafic d’utilisateurs on-chain de la part de Coinbase. En d’autres termes, contrairement à la plupart des réseaux L2 qui luttent encore pour s’implanter ou attirer des utilisateurs, Base a depuis longtemps dépassé ce stade de développement.
Fort de ce fossé, la vision de Base s’étend au-delà des métriques de base du réseau L2 et s’oriente vers l’économie des créateurs. Si cette opportunité de marché peut être saisie, la taille totale potentielle du marché est estimée à près de 500 milliards de dollars. Pour s’emparer de cette direction, la stratégie centrale de Base se concentre sur la Base App. Cette « super app » vise à intégrer la garde d’actifs, le trading, les fonctionnalités sociales et le portefeuille principal sur une seule plateforme. Contrairement à la plupart des portefeuilles cryptographiques, la Base App est équipée de plusieurs fonctionnalités innovantes qui vont au-delà de la gestion basique des actifs :
· Flux social basé sur Farcaster et Zora ;
· Fonctionnalités de messagerie directe et de chat de groupe via XMTP (prenant en charge les interactions avec d’autres utilisateurs et agents IA comme Bankr) ;
· Découverte de mini-applications intégrée, permettant aux utilisateurs d’accéder directement et d’utiliser diverses mini-applications au sein de la Base App.
La Base App a lancé une version bêta interne en juillet, initialement accessible uniquement aux utilisateurs invités via une liste blanche. Malgré cela, elle a connu une croissance significative. Au total, 148 400 utilisateurs ont créé un compte, les inscriptions s’accélérant en novembre avec une augmentation de 93 % en glissement mensuel. La rétention des utilisateurs a également été solide, avec 6 300 utilisateurs actifs hebdomadaires (une hausse de 74 % en glissement mensuel) et 10 500 utilisateurs actifs mensuels (une hausse de 7 % en glissement mensuel). Bien que non explicitement confirmé, la Base App devrait probablement conclure sa phase bêta interne ce mois-ci, ouvrant la voie à un lancement public complet avant la nouvelle année.
L’objectif principal de l’économie on-chain que Base tente de construire est de permettre aux créateurs de tirer profit directement du contenu qu’ils créent. Le contenu créé au sein de la Base App est tokenisé par défaut (bien que les utilisateurs puissent désactiver cette fonctionnalité), transformant chaque publication en un marché négociable. Les créateurs peuvent percevoir une part des frais de transaction générés par leur contenu, spécifiquement 1 % de chaque transaction.
À l’avenir, les utilisateurs pourront également émettre directement des tokens de créateur pour les comptes au sein de la Base App, ouvrant une autre voie de monétisation (cette fonctionnalité est actuellement en test précoce). Sur le plan technique, les tokens de créateur et les tokens de contenu sont tous deux tokenisés via le protocole Zora. À ce jour, les créateurs ont cumulé 6,1 millions de dollars de gains via le modèle de tokenisation de Zora, avec un paiement mensuel moyen de 1,1 million de dollars depuis juillet.
À ce jour, le nombre total de créateurs et de tokens de contenu tokenisés via Zora a dépassé 6,52 millions. Parmi ceux-ci, 6,45 millions (environ 99 % du total) n’ont pas atteint cinq transactions. Seuls 17 800 tokens (0,3 % du total) sont restés activement négociés 48 heures après leur émission.
Avant d’interpréter ces données, il est essentiel de comprendre un fait fondamental : la grande majorité du contenu publié sur Internet est intrinsèquement sans valeur. De ce point de vue, le fait que 99 % des tokens n’aient pas attiré l’attention du marché pourrait simplement refléter la distribution naturelle du contenu en ligne, plutôt qu’indiquer une faille structurelle dans le modèle de Base. Ce qui importe vraiment, ce sont les tokens qui survivent au-delà de 48 heures. Nous pensons qu’un token de créateur ou de contenu continuant à être négocié 48 heures après son émission est un signal de valeur authentique du créateur ou du contenu lui-même.
En d’autres termes, Base n’a jusqu’à présent fait que des vaguelettes dans l’économie des créateurs. Seuls 17 800 tokens de créateur et de contenu ont démontré une activité soutenue, ce qui n’est qu’une goutte d’eau par rapport à l’immense quantité de contenu en ligne produit quotidiennement. Les pessimistes pourraient penser que ce modèle ne fonctionne tout simplement pas, tandis que les optimistes rétorquent : bien que la pénétration de Base dans l’économie des créateurs soit pratiquement nulle, si des améliorations peuvent être apportées en matière de distribution de contenu, de découverte de contenu et d’outils fonctionnels, le potentiel de croissance est immense. Quoi qu’il en soit, augmenter le nombre de tokens survivant au-delà de 48 heures devrait être l’objectif principal de Base pour 2026.
Enfin, Base pourrait également posséder le mécanisme d’incitation le plus efficace du marché cryptographique : un token. En septembre de cette année, Base a confirmé qu’elle explorait l’émission d’un token mais n’a pas encore divulgué de détails spécifiques concernant les méthodes de distribution, les fonctions d’utilité ou une date de lancement potentielle. Ce qui est le plus frappant concernant le token Base, ce n’est pas le token lui-même mais ses cas d’usage. Contrairement à la plupart des L2, Base n’a pas besoin de s’appuyer sur un token pour attirer de la liquidité. Elle peut plutôt utiliser le token pour inciter la participation on-chain des créateurs, récompensant les comportements qui stimulent l’engagement des utilisateurs, la création de contenu et l’activité sociale, plutôt que les actions de trading à court terme.
En résumé, en s’appuyant sur son écosystème L2 central établi, Base progresse à travers ses canaux de distribution, sa couverture produit et ses potentielles incitations tokenisées pour explorer des cas d’usage orientés consommateurs et créateurs. Si cette stratégie réussit, Base construira un fossé autour des écosystèmes sociaux et créateurs. Ce fossé est plus engageant pour les utilisateurs qu’un TVL DeFi ou des soldes de stablecoins, et les autres L2 ne sont pas encore à la table.
