Título Original: Você é Baseado? Perspectiva da Base para 2026
Autor Original: AJC, Messari
Tradução Original: Tim, PANews
Em 2025, a Base consolidou ainda mais sua posição como a principal L2 da Ethereum em inúmeras métricas de dados. Entre estas, a receita é a métrica mais indicativa que demonstra sua dominância em todo o ecossistema L2.
Embora a receita total das L2 tenha declinado significativamente em relação ao pico de 2024, a Base continua a dominar o mercado L2. Em dezembro de 2023, a receita on-chain da Base foi de US$ 2,5 milhões, representando apenas 5% da receita total L2 de US$ 53,7 milhões. Um ano depois, a receita on-chain da Base cresceu para US$ 14,7 milhões, representando 63% da receita total L2 de US$ 23,5 milhões em dezembro de 2024. Esta tendência continuou em 2025, com a Base gerando US$ 75,4 milhões em receita no ano até a data, constituindo 62% da receita total L2 de US$ 120,7 milhões.
A vantagem de liderança da Base não se reflete apenas na receita; seu TVL DeFi também se tornou o pioneiro no espaço L2. Após superar o Arbitrum One em janeiro de 2025, a Base atualmente detém um TVL DeFi de US$ 4,63 bilhões, representando 46% de todo o mercado L2. Crucialmente, a participação da Base no TVL DeFi tem aumentado constantemente ao longo de 2025, subindo de 33% no início do ano para o nível atual.
A maior vantagem da Base sobre outras soluções L2 reside em seus canais de distribuição, cuja importância não pode ser exagerada. De acordo com o último arquivamento 10-Q da Coinbase, ela tinha 9,3 milhões de usuários ativos mensais de trading no terceiro trimestre, permitindo que a Base acessasse diretamente uma grande base de usuários já integrados — um feito difícil para outras redes L2 alcançarem. Enquanto a maioria das L2s deve depender de incentivos ou integrações de terceiros para atrair usuários, a Base desfruta de uma vantagem de distribuição natural devido à sua conexão direta com a maior exchange centralizada dos Estados Unidos.
A Base também se destaca devido ao desenvolvimento escalado e à criação de valor real das aplicações dentro de seu ecossistema. Este ano, as aplicações no ecossistema Base geraram US$ 369,9 milhões em receita. Notavelmente, a receita das aplicações está fortemente concentrada no Aerodrome, que contribuiu com US$ 160,5 milhões, representando 43% da receita total das aplicações. No entanto, a DEX líder na Base não é a única aplicação que teve sucesso em 2025.
A plataforma de lançamento de agentes de IA Virtuals gerou US$ 43,2 milhões em receita, representando 12% da receita total das aplicações no ecossistema Base; enquanto isso, a aplicação de previsão esportiva recentemente lançada Football.Fun produziu US$ 4,7 milhões em receita. Esses números indicam que a Base formou um portfólio de produtos geradores de receita em múltiplos domínios, com a atividade do ecossistema não dependendo de uma única aplicação ou caso de uso.
Esta vantagem de distribuição é melhor exemplificada no caso de colaboração entre Coinbase e Morpho. Esta parceria permite que os usuários da Coinbase peçam empréstimos diretamente de USDC na plataforma usando ativos cripto como garantia. Embora a experiência do usuário esteja embutida no site da Coinbase, a gestão da garantia e a execução do empréstimo são concluídas on-chain através da implantação do Morpho na Base. Este produto de empréstimo foi lançado há menos de um ano, mas já alcançou uma adoção significativa.
Os usuários da Coinbase solicitaram US$ 866,3 milhões em empréstimos através do Morpho, atualmente representando 90% dos empréstimos ativos do Morpho na rede Base. Durante o mesmo período, o TVL do Morpho na chain Base aumentou 1906% no ano até a data, subindo de US$ 48,2 milhões para US$ 966,4 milhões. A vantagem de distribuição da Base significa que a atividade on-chain pode se tornar um subproduto do uso de produtos da Coinbase. Este canal de integração de usuários não está disponível para outras redes L2, fazendo com que elas dependam principalmente de programas de incentivo para atrair liquidez e usuários para seus ecossistemas DeFi.
Embora o TVL DeFi da chain Base tenha continuado a crescer e a receita on-chain tenha permanecido estável desde 2025, o comportamento on-chain dos usuários começou a mudar. De acordo com estatísticas de usuários filtrados diariamente (referindo-se a endereços únicos que realizaram pelo menos duas transações em um contrato específico em um único dia e consumiram mais de 0,0001 unidades de taxa de gás), o USDC tornou-se agora a aplicação mais amplamente utilizada na chain Base. Em novembro, esta aplicação teve uma média de 83.400 usuários diários, um aumento de 233% em relação ao ano anterior, de 25.100 usuários no mesmo período do ano passado.
Enquanto isso, a interação do varejo com DEXs diminuiu significativamente. As contagens diárias de usuários filtrados para Uniswap e Aerodrome caíram 74% e 49%, respectivamente. No entanto, mais notavelmente, o volume de trading das DEXs na chain Base atingiu um recorde histórico em 2025, o que significa que a atividade no Uniswap e Aerodrome está cada vez mais concentrada entre traders com maior capital e volumes de transação mais altos.
Foco Principal da Base para 2026: Base App
A vantagem inerente da Base, apoiada pela Coinbase, é uma condição luxuosa que outras chains têm dificuldade em igualar. Ela já estabeleceu um fosso sólido em termos de base de usuários, liquidez e ecossistema de aplicações. A Base lidera em receita entre as redes L2, possui o TVL DeFi mais profundo no campo e recebe continuamente tráfego de usuários on-chain da Coinbase. Em outras palavras, ao contrário da maioria das redes L2 que ainda lutam para estabelecer uma posição ou atrair usuários, a Base já superou há muito esta fase de desenvolvimento.
Com este fosso, a visão da Base vai além das métricas centrais da rede L2 e entra na economia dos criadores. Se esta oportunidade de mercado puder ser capturada, o tamanho total potencial do mercado é estimado em cerca de US$ 500 bilhões. Para aproveitar esta direção de mercado, a estratégia central da Base concentra-se na Base App. Este “super app” visa integrar custódia de ativos, trading, social e funcionalidades de carteira principal em uma única plataforma. Ao contrário da maioria das carteiras cripto, a Base App está equipada com vários recursos inovadores que vão além da gestão básica de ativos:
· Feed social baseado em Farcaster e Zora;
· Funcionalidade de mensagens diretas e chat em grupo via XMTP (suportando interações com outros usuários e agentes de IA como Bankr);
· Descoberta de mini-aplicativos integrada, permitindo que os usuários acessem e usem diretamente vários mini-aplicativos dentro da Base App.
A Base App lançou um beta interno em julho, inicialmente disponível apenas para usuários convidados via lista de permissões. Apesar disso, a Base App alcançou um crescimento significativo. Um total de 148.400 usuários criaram contas, com registros acelerando em novembro, mostrando um aumento de 93% em relação ao mês anterior. A retenção de usuários também teve um desempenho forte, com usuários ativos semanais atingindo 6.300 (um aumento de 74% em relação ao mês anterior) e usuários ativos mensais atingindo 10.500 (um aumento de 7% em relação ao mês anterior). Embora não explicitamente confirmado, é provável que a Base App conclua sua fase de beta interno este mês, abrindo caminho para um lançamento público completo antes do novo ano.
O objetivo principal da economia on-chain que a Base está tentando construir é permitir que os criadores lucrem diretamente com o conteúdo que criam. O conteúdo criado dentro da Base App é tokenizado por padrão (embora os usuários possam optar por não usar este recurso), transformando cada postagem em um mercado negociável. Os criadores podem ganhar uma parte das taxas de transação geradas por seu conteúdo, especificamente 1% de cada transação.
Olhando para o futuro, os usuários também poderão emitir diretamente tokens de criador para contas dentro da Base App, abrindo outra via de monetização (este recurso está atualmente em testes iniciais). No nível técnico, tanto os tokens de criador quanto os tokens de conteúdo são tokenizados com base no protocolo Zora. Até o momento, os criadores acumularam US$ 6,1 milhões em ganhos através do modelo de tokenização da Zora, com um pagamento médio mensal de US$ 1,1 milhão desde julho.
Até o momento, o número total de criadores e tokens de conteúdo tokenizados via Zora ultrapassou 6,52 milhões. Entre estes, 6,45 milhões (aproximadamente 99% do total) não alcançaram cinco transações. Apenas 17.800 tokens (0,3% do total) permaneceram ativamente negociados 48 horas após a emissão.
Antes de interpretar estes dados, é essencial entender um fato fundamental: a grande maioria do conteúdo publicado na internet é inerentemente sem valor. Desta perspectiva, o fato de 99% dos tokens não terem ganhado atenção do mercado pode simplesmente refletir a distribuição natural do conteúdo online, em vez de indicar uma falha estrutural no modelo da Base. O que realmente importa são os tokens que sobrevivem além de 48 horas. Acreditamos que um token de criador ou conteúdo continuar a ser negociado 48 horas após a emissão é um sinal de valor genuíno no criador ou no conteúdo em si.
Em outras palavras, a Base mal fez uma ondulação na economia dos criadores até agora. Apenas 17.800 tokens de criador e conteúdo demonstraram atividade sustentada, o que é apenas uma gota no oceano em comparação com a vasta quantidade de conteúdo online produzido diariamente. Os pessimistas podem pensar que este modelo simplesmente não funciona, enquanto os otimistas argumentam: embora a penetração da Base na economia dos criadores seja praticamente zero, se melhorias puderem ser feitas na distribuição de conteúdo, descoberta de conteúdo e ferramentas funcionais, o potencial de crescimento é imenso. Independentemente, aumentar o número de tokens que sobrevivem além de 48 horas deve ser o principal foco da Base para 2026.
Finalmente, a Base também pode possuir o mecanismo de incentivo mais eficaz no mercado cripto: um token. Em setembro deste ano, a Base confirmou que está explorando a emissão de tokens, mas ainda não divulgou detalhes específicos sobre métodos de distribuição, funções de utilidade ou uma data de lançamento potencial. O que é mais impressionante sobre o token da Base não é o token em si, mas seus casos de uso. Ao contrário da maioria das L2s, a Base não precisa depender de um token para atrair liquidez. Em vez disso, ela pode usar o token para incentivar a participação on-chain dos criadores, recompensando comportamentos que impulsionam o engajamento do usuário, a criação de conteúdo e a atividade social, em vez de ações de trading de curto prazo.
Em resumo, aproveitando seu ecossistema central L2 estabelecido, a Base está avançando através de canais de distribuição, cobertura de produtos e potenciais incentivos de token para explorar casos de uso voltados para consumidores e criadores. Se esta estratégia tiver sucesso, a Base construirá um fosso em torno de ecossistemas sociais e de criadores. Este fosso é mais aderente ao usuário do que o TVL DeFi ou saldos de stablecoin, e outras L2s ainda não estão à mesa.
