Оригинальный заголовок: Are you Based? Прогноз Base на 2026 год
Оригинальный автор: AJC, Messari
Оригинальный перевод: Тим, PANews
В 2025 году Base ещё больше укрепила свои позиции в качестве ведущего L2-решения Ethereum по многочисленным метрикам данных. Среди них выручка — наиболее показательная метрика, демонстрирующая её доминирование во всей экосистеме L2.
Хотя общая выручка L2 значительно снизилась по сравнению с пиком 2024 года, Base продолжает доминировать на рынке L2. В декабре 2023 года ончейн-выручка Base составляла $2,5 млн, что составляло всего 5% от общей выручки L2 в $53,7 млн. Год спустя ончейн-выручка Base выросла до $14,7 млн, что составило 63% от общей выручки L2 в $23,5 млн в декабре 2024 года. Эта тенденция продолжилась и в 2025 году: с начала года Base сгенерировала $75,4 млн выручки, что составляет 62% от общей выручки L2 в $120,7 млн.
Лидерство Base отражается не только в выручке; её TVL в DeFi также стал лидером в пространстве L2. После того как в январе 2025 года она обогнала Arbitrum One, TVL DeFi на Base в настоящее время составляет $4,63 млрд, что составляет 46% всего рынка L2. Ключевым моментом является то, что доля Base в TVL DeFi стабильно росла на протяжении всего 2025 года, увеличившись с 33% в начале года до текущего уровня.
Главное преимущество Base перед другими L2-решениями заключается в её каналах дистрибуции, важность которых невозможно переоценить. Согласно последнему отчёту 10-Q Coinbase, в третьем квартале у неё было 9,3 млн ежемесячно активных торговых пользователей, что позволяет Base напрямую получить доступ к большой и уже вовлечённой пользовательской базе — достижение, труднодостижимое для других L2-сетей. В то время как большинству L2 приходится полагаться на стимулы или интеграции с третьими сторонами для привлечения пользователей, Base пользуется естественным преимуществом дистрибуции благодаря прямой связи с крупнейшей централизованной биржей США.
Base также выделяется благодаря масштабированной разработке и созданию реальной ценности приложениями в её экосистеме. В этом году приложения в экосистеме Base сгенерировали $369,9 млн выручки. Примечательно, что выручка приложений сильно сконцентрирована в Aerodrome, который принёс $160,5 млн, что составляет 43% от общей выручки приложений. Однако ведущий DEX на Base — не единственное приложение, добившееся успеха в 2025 году.
Платформа запуска AI-агентов Virtuals сгенерировала $43,2 млн выручки, что составляет 12% от общей выручки приложений в экосистеме Base; в то же время недавно запущенное приложение для спортивных прогнозов Football.Fun принесло $4,7 млн выручки. Эти цифры указывают на то, что Base сформировала портфель продуктов, приносящих выручку, в нескольких областях, причём активность экосистемы не зависит от одного приложения или варианта использования.
Это преимущество дистрибуции лучше всего иллюстрируется кейсом сотрудничества между Coinbase и Morpho. Это партнёрство позволяет пользователям Coinbase напрямую брать займы в USDC на платформе, используя криптоактивы в качестве залога. Хотя пользовательский опыт встроен в сайт Coinbase, управление залогом и исполнение займа выполняются ончейн через развёртывание Morpho на Base. Этот кредитный продукт был запущен менее года назад, но уже добился значительного внедрения.
Пользователи Coinbase подали заявки на займы на сумму $866,3 млн через Morpho, что в настоящее время составляет 90% активных займов Morpho в сети Base. За тот же период TVL Morpho в сети Base вырос на 1906% с начала года, увеличившись с $48,2 млн до $966,4 млн. Преимущество дистрибуции Base означает, что ончейн-активность может стать побочным продуктом использования продуктов Coinbase. Этот канал вовлечения пользователей недоступен другим L2-сетям, что заставляет их в основном полагаться на программы стимулирования для привлечения ликвидности и пользователей в свои экосистемы DeFi.
Хотя TVL DeFi в сети Base продолжал расти, а ончейн-выручка оставалась стабильной с 2025 года, поведение пользователей в ончейне начало меняться. Согласно статистике ежедневных фильтрованных пользователей (имеются в виду уникальные адреса, совершившие как минимум две транзакции по определённому контракту за один день и потратившие более 0,0001 единицы комиссии за газ), USDC теперь стало наиболее широко используемым приложением в сети Base. В ноябре у этого приложения было в среднем 83 400 ежедневных пользователей, что на 233% больше по сравнению с 25 100 пользователями за тот же период прошлого года.
Между тем взаимодействие розничных пользователей с DEX значительно сократилось. Количество ежедневных фильтрованных пользователей Uniswap и Aerodrome снизилось на 74% и 49% соответственно. Однако, что более показательно, объём торгов на DEX в сети Base достиг рекордного уровня в 2025 году, а это значит, что активность на Uniswap и Aerodrome всё больше концентрируется среди трейдеров с более крупным капиталом и большими объёмами транзакций.
Ключевой фокус Base на 2026 год: Base App
Врождённое преимущество Base, поддерживаемое Coinbase, — это роскошное условие, с которым другим блокчейнам трудно соперничать. Она уже создала прочный ров с точки зрения пользовательской базы, ликвидности и экосистемы приложений. Base лидирует по выручке среди сетей L2, обладает самым глубоким TVL DeFi в этой области и постоянно получает ончейн-трафик пользователей от Coinbase. Другими словами, в отличие от большинства сетей L2, которые всё ещё борются за то, чтобы закрепиться или привлечь пользователей, Base давно преодолела эту стадию развития.
Имея такой ров, видение Base выходит за рамки ключевых метрик сети L2 и простирается в экономику создателей контента. Если эту рыночную возможность удастся захватить, потенциальный общий размер рынка оценивается почти в $500 млрд. Чтобы закрепиться в этом рыночном направлении, основная стратегия Base сосредоточена на Base App. Это «суперприложение» призвано объединить хранение активов, торговлю, социальные функции и основные функции кошелька в единой платформе. В отличие от большинства криптокошельков, Base App оснащена несколькими инновационными функциями, выходящими за рамки базового управления активами:
· Социальная лента на основе Farcaster и Zora;
· Функции прямого обмена сообщениями и группового чата через XMTP (поддерживает взаимодействие с другими пользователями и AI-агентами, такими как Bankr);
· Встроенный поиск мини-приложений, позволяющий пользователям напрямую получать доступ и использовать различные мини-приложения внутри Base App.
Base App запустила закрытую бета-версию в июле, изначально доступную только пользователям, приглашённым по вайтлисту. Несмотря на это, Base App добилась значительного роста. Всего 148 400 пользователей создали учётные записи, причём регистрации ускорились в ноябре, показав рост на 93% в месячном исчислении. Удержание пользователей также показало сильные результаты: еженедельно активные пользователи достигли 6 300 (рост на 74% в месячном исчислении), а ежемесячно активные пользователи — 10 500 (рост на 7% в месячном исчислении). Хотя это явно не подтверждено, Base App, вероятно, завершит этап закрытой бета-версии в этом месяце, открыв путь к полному публичному запуску до нового года.
Основная цель ончейн-экономики, которую пытается построить Base, — позволить создателям контента напрямую получать прибыль от создаваемого ими контента. Контент, созданный внутри Base App, по умолчанию токенизируется (хотя пользователи могут отказаться от этой функции), превращая каждый пост в торгуемый рынок. Создатели могут получать долю от комиссий за транзакции, генерируемых их контентом, а именно 1% от каждой транзакции.
В перспективе пользователи также смогут напрямую выпускать токены создателей для учётных записей внутри Base App, открывая ещё один путь монетизации (в настоящее время эта функция находится на раннем этапе тестирования). На техническом уровне как токены создателей, так и контентные токены токенизируются на основе протокола Zora. На сегодняшний день создатели в совокупности заработали $6,1 млн через модель токенизации Zora, при среднемесячных выплатах в $1,1 млн с июля.
На сегодняшний день общее количество создателей и контентных токенов, токенизированных через Zora, превысило 6,52 млн. Из них 6,45 млн (примерно 99% от общего числа) не достигли пяти транзакций. Только 17 800 токенов (0,3% от общего числа) оставались активно торгуемыми через 48 часов после выпуска.
Прежде чем интерпретировать эти данные, важно понять фундаментальный факт: подавляющее большинство контента, публикуемого в интернете, по своей природе не имеет ценности. С этой точки зрения тот факт, что 99% токенов не привлекли рыночного внимания, может просто отражать естественное распределение онлайн-контента, а не указывать на структурный недостаток модели Base. По-настоящему важны токены, которые остаются активными после 48 часов. Мы считаем, что продолжающаяся торговля токеном создателя или контента через 48 часов после выпуска — это сигнал подлинной ценности самого создателя или контента.
Другими словами, Base пока что едва ли оставила след в экономике создателей контента. Только 17 800 токенов создателей и контента продемонстрировали устойчивую активность, что является лишь каплей в море по сравнению с огромным количеством онлайн-контента, производимого ежедневно. Пессимисты могут считать, что эта модель просто не работает, в то время как оптимисты утверждают: хотя проникновение Base в экономику создателей контента практически равно нулю, если можно улучшить дистрибуцию контента, его обнаружение и функциональные инструменты, потенциал роста огромен. В любом случае увеличение количества токенов, остающихся активными после 48 часов, должно быть основным фокусом Base на 2026 год.
Наконец, у Base, возможно, есть и самый эффективный механизм стимулирования на крипторынке: токен. В сентябре этого года Base подтвердила, что изучает возможность выпуска токена, но ещё не раскрыла конкретные детали относительно методов распределения, утилитарных функций или потенциальной даты запуска. Самое поразительное в токене Base — не сам токен, а варианты его использования. В отличие от большинства L2, Base не нужно полагаться на токен для привлечения ликвидности. Вместо этого она может использовать токен для стимулирования участия создателей контента в ончейне, поощряя поведение, которое способствует вовлечению пользователей, созданию контента и социальной активности, а не краткосрочным торговым действиям.
В итоге, используя свою устоявшуюся основную экосистему L2, Base продвигается через каналы дистрибуции, охват продуктов и потенциальные токенные стимулы, чтобы исследовать варианты использования, ориентированные на потребителей и создателей контента. Если эта стратегия окажется успешной, Base построит ров вокруг социальных и креаторских экосистем. Этот ров более прочно удерживает пользователей, чем TVL DeFi или балансы стейблкоинов, а другие L2 ещё даже не за столом переговоров.
