原文標題：Are you Based? Base’s Outlook for 2026
原文作者：AJC, Messari
原文翻譯：Tim, PANews
2025年，Base在多項數據指標上進一步鞏固了其作為領先以太坊L2的地位。其中，收入是最能體現其在整個L2生態系統中主導地位的指標。
儘管L2總收入已從2024年的高峰大幅下滑，但Base仍在L2市場中佔據主導地位。2023年12月，Base的鏈上收入為250萬美元，僅佔5370萬美元L2總收入的5%。一年後，Base的鏈上收入增長至1470萬美元，佔2024年12月2350萬美元L2總收入的63%。這一趨勢持續到2025年，Base年初至今創造了7540萬美元收入，佔1.207億美元L2總收入的62%。
Base的領先優勢不僅體現在收入上；其DeFi TVL也成為L2領域的領跑者。在2025年1月超越Arbitrum One之後，Base目前的DeFi TVL為46.3億美元，佔據整個L2市場的46%。關鍵在於，Base在DeFi TVL中的佔比在整個2025年持續穩定增長，從年初的33%上升至目前水平。
Base相較於其他L2解決方案的最大優勢在於其分發渠道，其重要性怎麼強調都不為過。根據Coinbase最新的10-Q文件，其在第三季度擁有930萬月活躍交易用戶，這使得Base能夠直接觸達一個龐大且已完成入門的用戶群體——這是其他L2網路難以實現的壯舉。雖然大多數L2必須依賴激勵措施或第三方整合來吸引用戶，但Base憑藉與美國最大中心化交易所的直接聯繫，享有天然的分發優勢。
Base的突出之處還在於其生態系統內應用程式的規模化發展和實際價值創造。今年，Base生態系統中的應用程式創造了3.699億美元的收入。值得注意的是，應用收入高度集中在Aerodrome，其貢獻了1.605億美元，佔應用總收入的43%。然而，Base上領先的DEX並非2025年唯一成功的應用程式。
AI智能體啟動平台Virtuals創造了4320萬美元的收入，佔Base生態系統應用總收入的12%；同時，最近推出的體育預測應用Football.Fun產生了470萬美元的收入。這些數據表明，Base已在多個領域形成了一個能產生收入的產品組合，生態系統的活躍度並不依賴單一應用程式或使用案例。
這種分發優勢在Coinbase與Morpho的合作案例中得到了最佳體現。這項合作允許Coinbase用戶在平台上直接使用加密資產作為抵押品借入USDC。雖然用戶體驗嵌入在Coinbase網站內，但抵押品管理和貸款執行是通過Morpho在Base上的部署在鏈上完成的。這款借貸產品推出不到一年，但已獲得顯著採用。
Coinbase用戶已通過Morpho申請了8.663億美元的貸款，目前佔Morpho在Base網路上活躍貸款的90%。同期，Morpho在Base鏈上的TVL年初至今增長了1906%，從4820萬美元上升至9.664億美元。Base的分發優勢意味著鏈上活動可以成為Coinbase產品使用的副產品。這種用戶入門渠道是其他L2網路所不具備的，導致它們主要依賴激勵計劃來吸引流動性和用戶進入其DeFi生態系統。
儘管自2025年以來，Base鏈的DeFi TVL持續增長且鏈上收入保持穩定，但用戶的鏈上行為已開始發生變化。根據每日過濾用戶統計數據（指在單日內於特定合約上進行至少兩筆交易且消耗超過0.0001單位手續費的獨立地址），USDC現已成為Base鏈上使用最廣泛的應用程式。11月，該應用程式平均每日擁有83,400名用戶，較去年同期的25,100名用戶同比增長233%。
與此同時，散戶與DEX的互動已顯著減少。Uniswap和Aerodrome的每日過濾用戶數分別下降了74%和49%。然而，更值得注意的是，Base鏈DEX交易量在2025年創下歷史新高，這意味著Uniswap和Aerodrome上的活動越來越集中在資金量更大、交易量更高的交易者中。
Base 2026年的關鍵重點：Base App
Base背靠Coinbase的先天優勢，是其他鏈難以企及的奢侈條件。它已在用戶基礎、流動性和應用生態系統方面建立了堅實的護城河。Base在L2網路中收入領先，擁有該領域最深的DeFi TVL，並持續從Coinbase獲得鏈上用戶流量。換句話說，與大多數仍在努力站穩腳跟或吸引用戶的L2網路不同，Base早已超越了這一發展階段。
憑藉這條護城河，Base的願景超越了核心L2網路指標，進入了創作者經濟領域。如果能抓住這個市場機會，潛在的總市場規模估計接近5000億美元。為了抓住這個市場方向，Base的核心策略聚焦於Base App。這款「超級應用」旨在將資產託管、交易、社交和核心錢包功能整合到一個平台中。與大多數加密錢包不同，Base App配備了幾項超越基本資產管理的創新功能：
· 基於Farcaster和Zora的社交資訊流；
· 通過XMTP的直接訊息和群聊功能（支援與其他用戶及Bankr等AI智能體互動）；
· 內建的小程式探索，允許用戶在Base App內直接訪問和使用各種小程式。
Base App於7月啟動了內部測試版，最初僅對通過白名單邀請的用戶開放。儘管如此，Base App仍取得了顯著增長。總共有148,400名用戶創建了帳戶，其中11月的註冊速度加快，環比增長93%。用戶留存也表現強勁，每週活躍用戶達到6,300名（環比增長74%），每月活躍用戶達到10,500名（環比增長7%）。雖然未明確確認，但Base App很可能在本月結束其內部測試階段，為新年之前的全面公開上線鋪平道路。
Base試圖建立的鏈上經濟的主要目標，是讓創作者能直接從他們創作的內容中獲利。在Base App內創建的內容預設會進行代幣化（儘管用戶可以選擇退出此功能），將每個貼文變成一個可交易的市場。創作者可以從其內容產生的交易手續費中獲得分成，具體為每筆交易的1%。
展望未來，用戶還將能夠直接為Base App內的帳戶發行創作者代幣，開闢另一條變現途徑（此功能目前處於早期測試階段）。在技術層面，創作者代幣和內容代幣都是基於Zora協議進行代幣化的。迄今為止，創作者已通過Zora的代幣化模式累計賺取了610萬美元，自7月以來平均每月支付額為110萬美元。
迄今為止，通過Zora進行代幣化的創作者和內容代幣總數已超過652萬個。其中，645萬個（約佔總數的99%）未能達成五筆交易。只有17,800個代幣（佔總數的0.3%）在發行48小時後仍保持活躍交易。
在解讀這些數據之前，必須了解一個基本事實：網路上發布的絕大多數內容本質上是沒有價值的。從這個角度來看，99%的代幣未能獲得市場關注，可能僅僅反映了網路內容的自然分佈，而非表明Base的模型存在結構性缺陷。真正重要的是那些存活超過48小時的代幣。我們相信，創作者或內容代幣在發行48小時後仍在交易，是創作者或內容本身具有真正價值的信號。
換句話說，Base迄今在創作者經濟中幾乎沒有激起漣漪。只有17,800個創作者和內容代幣展現了持續的活躍度，這與每天產生的海量網路內容相比，僅僅是滄海一粟。悲觀者可能認為這種模式根本行不通，而樂觀者則認為：儘管Base對創作者經濟的滲透率幾乎為零，但如果能在內容分發、內容發現和功能工具方面進行改進，增長潛力是巨大的。無論如何，增加存活超過48小時的代幣數量，應該是Base在2026年的主要關注點。
最後，Base可能還擁有加密市場中最有效的激勵機制：代幣。今年9月，Base確認正在探索發行代幣，但尚未披露關於分發方式、效用功能或潛在上線日期的具體細節。Base代幣最引人注目的並非代幣本身，而是其使用場景。與大多數L2不同，Base不需要依賴代幣來吸引流動性。相反，它可以利用代幣來激勵鏈上創作者參與，獎勵那些推動用戶參與、內容創作和社交活動的行為，而非短期的交易行為。
總而言之，Base憑藉其已建立的核心L2生態系統，正通過分發渠道、產品覆蓋和潛在的代幣激勵措施，向消費者及創作者導向的使用案例推進。如果這項策略成功，Base將圍繞社交和創作者生態系統建立一條護城河。這條護城河比DeFi TVL或穩定幣餘額更具用戶黏性，而其他L2尚未入局。
