Titre original : Le commerce agentique ne tuera pas les cartes, mais il ouvrira une brèche
Auteur original : Noah Levine, Investment Partner chez a16z
Compilé par : Saoirse, Foresight News
Il y a quelques semaines, un article publié par Citrini Research affirmait que les stablecoins contourneraient Visa et Mastercard, provoquant directement une baisse importante des cours boursiers des réseaux de cartes. La communauté crypto a applaudi.
Cette logique semble claire : les agents IA optimiseront chaque transaction, les frais de transaction sont une forme d’« impôt », et les stablecoins peuvent le contourner.
Je passe mes journées dans l’univers crypto et souhaiterais moi aussi que cet argument soit vrai, mais il est en grande partie erroné.
Ce n’est pas que les stablecoins soient sans importance, mais la véritable opportunité ne réside pas du tout dans le remplacement des cartes bancaires — elle consiste à servir les commerçants qui ont du mal à accéder aux paiements par carte traditionnels.
Les cartes bancaires captureront la grande majorité du marché
L’argument de Citrini repose sur une hypothèse : les agents IA, libérés des habitudes humaines, optimiseront activement pour éliminer les frais des réseaux de cartes.
Mais les cartes bancaires sont plus que de simples outils de transfert. Elles offrent du crédit non garanti, pré-autorisent les transactions incertaines et fournissent une protection contre la fraude via le droit de contestation (chargeback).
Les stablecoins peuvent transférer des fonds, mais ils ne peuvent pas faire le reste.
Imaginez que votre agent réserve un hôtel pour vous, mais que celui-ci ne ressemble en rien aux photos.
Avec une carte bancaire, vous pouvez contester le débit et récupérer votre argent.
Avec des stablecoins, une fois l’argent envoyé, il est perdu à jamais.
82 % des Américains détiennent une carte de crédit avec récompenses (faisant référence aux avantages comme le cashback, les points, les miles aériens, les points hôtel, etc.), et il y a plus de 18 milliards de cartes en circulation dans le monde.
Pour la grande majorité des transactions, les consommateurs ne renonceront pas volontairement à la protection des achats et aux récompenses pour choisir un mode de paiement qui n’offre aucun avantage et est irréversible.
La détection de la fraude est un autre énorme avantage des réseaux de cartes : ils peuvent exécuter des modèles sur des milliards de transactions en temps réel.
Les stablecoins manquent actuellement d’une couche anti-fraude comparable au niveau du réseau.
Les micro-transactions sont souvent citées comme une faiblesse des cartes bancaires, mais les réseaux de cartes se sont adaptés depuis longtemps à ce type de transactions déséquilibrées.
Visa a traité plus de 2 milliards de transactions de titres de transport en regroupant plusieurs passages en règlements quotidiens.
L’industrie de la carte n’a jamais abandonné aucun type de transaction ; elle invente toujours de nouveaux produits pour les couvrir.
Un autre défi est : « Les agents ne peuvent pas détenir de cartes. »
Mais les agents sont essentiellement de nouveaux appareils.
Votre téléphone, votre montre et votre ordinateur détiennent tous des jetons indépendants pointant vers la même carte, comme Apple Pay.
Votre téléphone n’a jamais passé de KYC ; il détient simplement votre jeton. Les agents seront identiques.
Visa a émis plus de 16 milliards de jetons, et les agents utiliseront également ces jetons.
Le cadre Smart Commerce de Visa est en phase pilote, et Agent Pay de Mastercard est déjà opérationnel pour tous les titulaires de carte américains.
Le protocole de commerce agentique construit par Stripe et OpenAI est déjà intégré à Etsy, et plus d’un million de commerçants Shopify sont sur le point d’être activés.
La conclusion est claire :
Pour les commerçants et consommateurs existants, les cartes bancaires domineront presque certainement le commerce agentique.
L’opportunité pour les stablecoins se trouve ailleurs — auprès des commerçants qui n’ont même pas encore émergé.
Ces commerçants qui n’ont pas encore émergé
Chaque changement de plateforme donne naissance à une vague de commerçants que les systèmes de paiement existants ne peuvent pas servir.
Lorsqu’eBay est apparu, les vendeurs individuels ne pouvaient pas ouvrir de compte marchand ; PayPal les a servis ;
Shopify est passé de 42 000 à 5,5 millions de commerçants en 13 ans ;
Lorsque Stripe a été fondée, beaucoup de ses clients n’étaient même pas encore nés.
Le schéma a toujours été constant : les gagnants servent les commerçants que les géants existants ne peuvent pas accepter en raison du risque.
La vague de l’IA générera de tels commerçants plus rapidement que tout changement de plateforme précédent.
Rien que l’année dernière, 36 millions de nouveaux développeurs ont rejoint GitHub.
Dans le batch d’hiver 2025 de Y Combinator, un quart des entreprises avaient des bases de code avec plus de 95 % de contenu généré par IA.
Sur la plateforme de codage IA populaire Bolt.new, 67 % de ses 5 millions d’utilisateurs ne sont pas du tout des développeurs.
Des personnes qui ne savaient pas écrire du code de niveau production il y a deux ans publient désormais des logiciels.
Ils sont à la fois acheteurs de services pour développeurs et vendeurs en même temps.
Imaginez ceci :
Un développeur ordinaire utilise des outils IA pour passer 4 heures à construire un outil qui affiche des données financières pour des entreprises publiques. Pas de site web, pas de conditions générales, pas d’entité légale.
L’agent d’un autre développeur l’appelle 40 000 fois par semaine, à 0,1 centime par appel, générant 40 $ de revenus. Personne ne clique jamais sur une page de paiement.
Je vois des développeurs construire des outils comme celui-ci chaque semaine.
Leur première question est toujours : Comment suis-je payé ?
Pour la plupart, la réponse est : Vous ne pouvez pas, pour l’instant.
Les institutions de paiement existantes ont du mal à intégrer de tels commerçants.
Ce n’est pas un problème technique ; c’est qu’une fois qu’une institution de paiement intègre un commerçant, elle assume son risque.
Si le commerçant commet une fraude ou génère un grand nombre de contestations, l’institution de paiement en est tenue responsable.
Un outil sans site web, sans entité et sans historique passe presque jamais les contrôles de risque.
Le système fonctionne comme prévu — il n’était simplement pas conçu pour ce scénario.
Les institutions de paiement peuvent certainement s’adapter ; elles l’ont déjà fait.
Mais il a fallu 16 ans à PayPal, depuis son lancement, pour établir les premières directives d’acceptation du risque pour les prestataires de services de paiement de l’industrie.
Et ces nouveaux commerçants ont besoin d’être payés maintenant.
Pour eux, accepter des stablecoins, c’est comme un vendeur de rue qui n’accepte que du cash.
Ce n’est pas que le cash soit meilleur ; c’est que ces commerçants ont historiquement eu du mal à obtenir l’approbation pour accepter les cartes.
Dans cette brèche, les stablecoins sont actuellement la seule solution viable.
Malgré des expériences de portefeuille rudimentaires et des cadres de conformité encore en formation, des protocoles comme x402 peuvent intégrer des paiements en stablecoin directement dans les requêtes HTTP :
Pas besoin de compte marchand, pas de processeur, pas d’intégration, pas de responsabilité de contestation.
Ces commerçants ne choisissent pas entre les stablecoins et les cartes bancaires.
Ils choisissent entre les stablecoins et ne pas être payés du tout.
Un nouveau commerce naîtra ici
Chaque vague de nouveaux commerçants finit par être absorbée par les systèmes de paiement traditionnels, et cette fois ne sera probablement pas différente.
Mais la séquence est toujours la même : les commerçants émergent d’abord, le contrôle des risques suit plus tard.
Dans l’intervalle entre ces deux périodes, les stablecoins sont l’infrastructure.
· Les cartes bancaires servent tous les commerçants que les institutions de paiement peuvent accepter ;
· Les stablecoins servent tous les commerçants que les institutions de paiement ne peuvent pas accepter.
La prochaine vague de commerce naîtra dans cette brèche.
