Título original: El comercio agentivo no matará las tarjetas, pero abrirá una brecha
Autor original: Noah Levine, socio de inversión de a16z
Compilado por: Saoirse, Foresight News
Hace unas semanas, un artículo publicado por Citrini Research afirmaba que las stablecoins sortearían a Visa y Mastercard, lo que provocaría directamente un fuerte descenso en el precio de las acciones de las redes de tarjetas. La comunidad cripto lo celebró.
Esta lógica parece clara: los agentes de IA optimizarán cada transacción, las comisiones por transacción son una especie de «impuesto», y las stablecoins pueden evitarlo.
Me paso todo el día en el ecosistema cripto y también desearía que este argumento fuera cierto, pero la mayor parte es erróneo.
No es que las stablecoins no sean importantes, sino que la verdadera oportunidad no consiste en sustituir a las tarjetas bancarias, sino en servir a los comerciantes que tienen dificultades para acceder a los pagos con tarjeta tradicionales.
Las tarjetas bancarias capturarán la gran mayoría del mercado
El argumento de Citrini se basa en una suposición: los agentes de IA, libres de los hábitos humanos, optimizarán activamente para eliminar las comisiones de las redes de tarjetas.
Pero las tarjetas bancarias son más que simples herramientas de transferencia. Proporcionan crédito no garantizado, preautorizan transacciones inciertas y ofrecen protección contra el fraude mediante el derecho a contracargo.
Las stablecoins pueden transferir fondos, pero no pueden hacer lo demás.
Imagina que tu agente reserva un hotel para ti, pero resulta que no se parece en nada a las fotos.
Con una tarjeta bancaria, puedes disputar el cargo y recuperar tu dinero.
Con stablecoins, una vez enviado el dinero, se pierde para siempre.
El 82 % de los estadounidenses poseen tarjetas de crédito con recompensas (se refiere a beneficios como devolución de efectivo, puntos, millas aéreas, puntos de hotel, etc.), y hay más de 18 000 millones de tarjetas en circulación a nivel mundial.
Para la gran mayoría de las transacciones, los consumidores no renunciarán voluntariamente a la protección de compra y a las recompensas para elegir un método de pago que no ofrece beneficios y es irreversible.
La detección de fraude es otra gran ventaja de las redes de tarjetas: pueden ejecutar modelos con miles de millones de transacciones en tiempo real.
Las stablecoins carecen actualmente de una capa antifraude comparable a nivel de red.
Las microtransacciones se citan a menudo como una debilidad de las tarjetas bancarias, pero las redes de tarjetas llevan mucho tiempo adaptándose a este tipo de transacciones desajustadas.
Visa ha procesado más de 2000 millones de transacciones de venta de billetes de transporte agregando múltiples pasadas en liquidaciones diarias.
La industria de las tarjetas nunca ha abandonado ningún tipo de transacción; siempre inventa nuevos productos para cubrirlos.
Otro desafío es: «Los agentes no pueden tener tarjetas».
Pero los agentes son esencialmente solo nuevos dispositivos.
Tu teléfono, reloj y ordenador tienen todos tokens independientes que apuntan a la misma tarjeta, al igual que Apple Pay.
Tu teléfono nunca pasó por un proceso KYC; solo guarda tu token. Los agentes serán igual.
Visa ha emitido más de 16 000 millones de tokens, y los agentes también usarán estos tokens.
El marco Smart Commerce de Visa está en fase piloto, y Agent Pay de Mastercard ya está activo para todos los titulares de tarjetas en EE. UU.
El protocolo de comercio agentivo creado por Stripe y OpenAI ya está integrado con Etsy, y más de un millón de comerciantes de Shopify están a punto de activarse.
La conclusión es clara:
Para los comerciantes y consumidores existentes, es casi seguro que las tarjetas bancarias dominen el comercio agentivo.
La oportunidad para las stablecoins está en otro lugar: en los comerciantes que ni siquiera han surgido todavía.
Esos comerciantes que aún no han surgido
Cada cambio de plataforma da lugar a una ola de comerciantes que los sistemas de pago existentes no pueden atender.
Cuando surgió eBay, los vendedores individuales no podían abrir cuentas comerciales; PayPal los atendió;
Shopify creció de 42 000 comerciantes a 5,5 millones en 13 años;
Cuando se fundó Stripe, muchos de sus clientes ni siquiera habían nacido.
El patrón siempre ha sido consistente: los ganadores atienden a los comerciantes que los gigantes existentes no pueden respaldar.
La ola de IA generará estos comerciantes más rápido que cualquier cambio de plataforma anterior.
Solo el año pasado, 36 millones de nuevos desarrolladores se unieron a GitHub.
En la promoción de invierno de 2025 de YC, una cuarta parte de las empresas tenían bases de código con más del 95 % de contenido generado por IA.
En la popular plataforma de codificación con IA Bolt.new, el 67 % de sus 5 millones de usuarios no son desarrolladores en absoluto.
Personas que no podían escribir código de nivel de producción hace dos años ahora están lanzando software.
Son tanto compradores de servicios para desarrolladores como vendedores al mismo tiempo.
Imagina esto:
Un desarrollador común usa herramientas de IA para dedicar 4 horas a construir una herramienta que muestra datos financieros de empresas públicas. Sin sitio web, sin condiciones de servicio, sin entidad legal.
El agente de otro desarrollador la llama 40 000 veces a la semana, a 0,1 céntimo por llamada, generando 40 $ de ingresos. Nadie hace clic nunca en una página de pago.
Veo desarrolladores construyendo herramientas así todas las semanas.
Su primera pregunta siempre es: ¿cómo me pagan?
Para la mayoría, la respuesta es: no puedes, ahora mismo.
Las instituciones de pago existentes tienen dificultades para incorporar a estos comerciantes.
No es un problema técnico; es que una vez que una institución de pago incorpora a un comerciante, asume su riesgo.
Si el comerciante comete fraude o genera una gran cantidad de contracargos, la institución de pago recibe la culpa.
Una herramienta sin sitio web, sin entidad y sin historial casi nunca supera las revisiones de control de riesgos.
El sistema funciona como fue diseñado, simplemente no fue diseñado para este escenario.
Las instituciones de pago ciertamente pueden adaptarse; lo han hecho antes.
Pero a PayPal le llevó 16 años desde su lanzamiento hasta las primeras directrices de suscripción del sector para proveedores de servicios de pago.
Y estos nuevos comerciantes necesitan cobrar ahora.
Para ellos, aceptar stablecoins es como un vendedor ambulante que solo acepta efectivo.
No es que el efectivo sea mejor; es que históricamente estos comerciantes han tenido dificultades para que se les apruebe la aceptación de tarjetas.
En esta brecha, las stablecoins son actualmente la única solución viable.
A pesar de las experiencias rudimentarias con carteras y los marcos de cumplimiento aún en formación, protocolos como x402 pueden integrar pagos con stablecoins directamente en solicitudes HTTP:
Sin necesidad de cuenta comercial, sin procesador, sin incorporación, sin responsabilidad por contracargos.
Estos comerciantes no están eligiendo entre stablecoins y tarjetas bancarias.
Están eligiendo entre stablecoins y no cobrar nada en absoluto.
Aquí nacerá el nuevo comercio
Cada ola de nuevos comerciantes termina siendo absorbida por los sistemas de pago tradicionales, y esta vez probablemente no será diferente.
Pero la secuencia siempre es: primero surgen los comerciantes, luego sigue el control de riesgos.
En la brecha entre estos dos períodos, las stablecoins son la infraestructura.
· Las tarjetas bancarias atienden a todos los comerciantes que las instituciones de pago pueden respaldar;
· Las stablecoins atienden a todos los comerciantes que las instituciones de pago no pueden respaldar.
La próxima ola de comercio nacerá en esta brecha.
