原文タイトル: 自律型コマースはカードを滅ぼさないが、新たな格差を生む
原文著者: ノア・レヴィン（a16z投資パートナー）
編集: シェルシャ、Foresight News
数週間前、シトリニ・リサーチが発表した記事は、ステーブルコインがVisaとMastercardを迂回し、直接的にカードネットワークの株価急落を引き起こすと主張しました。暗号コミュニティは歓喜しました。
この理屈は明快に聞こえます：AIエージェントはあらゆる取引を最適化し、取引手数料は一種の『税金』であり、ステーブルコインはそれを回避できるというものです。
私は一日中暗号の世界に身を置いていますし、この主張が真実であればと願っていますが、その大部分は誤りです。
ステーブルコインが重要でないからではなく、本当の機会は銀行カードの置き換えとは全く無関係だからです。それは、従来のカード決済へのアクセスが困難な事業者にサービスを提供することにあります。
銀行カードは市場の大部分を獲得する
シトリニの主張は一つの仮定に基づいています：人間の習慣から解放されたAIエージェントは、積極的にカードネットワーク手数料を最適化して排除するだろうというものです。
しかし、銀行カードは単なる送金ツールではありません。無担保信用を提供し、不確実な取引を事前承認し、チャージバック権を通じて不正利用防止を提供します。
ステーブルコインは資金の送金はできますが、それ以外のことはできません。
あなたのエージェントがホテルを予約したが、写真とは全く違っていたと想像してみてください。
銀行カードであれば、取引に異議を申し立てて返金を得ることができます。
ステーブルコインでは、一度送金された資金は永遠に失われます。
アメリカ人の82％が特典付きクレジットカード（キャッシュバック、ポイント、航空マイル、ホテルポイントなどの特典を指す）を保有しており、世界中で180億枚以上のカードが流通しています。
取引の大部分において、消費者は購入保護や特典を自発的に放棄して、メリットがなく取り消し不可能な決済手段を選ぶことはないでしょう。
不正検知はカードネットワークのもう一つの巨大な強みです：彼らは数十億件の取引に対してリアルタイムでモデルを実行できます。
ステーブルコインは現在、同等のネットワークレベルの不正防止層を欠いています。
少額決済はしばしば銀行カードの弱点として挙げられますが、カードネットワークは長い間、このようなミスマッチ取引に対応してきました。
Visaは、複数の支払いを日次決済にまとめることで、20億件以上の交通機関チケット取引を処理してきました。
カード業界は、いかなる種類の取引も見捨てたことはありません。常に新しい商品を発明してカバーしてきたのです。
もう一つの課題は：「エージェントはカードを保持できない」というものです。
しかし、エージェントは本質的には新しいデバイスに過ぎません。
あなたのスマートフォン、時計、コンピューターはすべて、Apple Payのように、同じカードを指す独立したトークンを保持しています。
あなたのスマートフォンはKYCを通過したことはありません。ただあなたのトークンを保持しているだけです。エージェントも同じでしょう。
Visaは160億個以上のトークンを発行しており、エージェントもこれらのトークンを使用するでしょう。
Visaのスマート・コマース・フレームワークはパイロット段階にあり、Mastercardのエージェント・ペイはすでに全米のカード会員に提供されています。
StripeとOpenAIが構築したエージェント・コマース・プロトコルはすでにEtsyと統合されており、100万以上のShopify事業者がまもなくサービスを開始します。
結論は明らかです：
既存の事業者と消費者にとって、銀行カードが自律型コマースをほぼ確実に支配するでしょう。
ステーブルコインの機会は別の場所、まだ現れさえしていない事業者たちにあります。
まだ現れていない事業者たち
あらゆるプラットフォームの変革は、既存の決済システムがサービスを提供できない新たな事業者の波を生み出します。
eBayが登場した時、個人売り手は事業者口座を開設できませんでした。PayPalが彼らにサービスを提供しました。
Shopifyは13年間で42,000の事業者から550万の事業者に成長しました。
Stripeが設立された時、その顧客の多くはまだ生まれてもいませんでした。
パターンは常に一貫しています：勝者は、既存の巨大企業がリスクを引き受けられない事業者にサービスを提供します。
AIの波は、これまでのどのプラットフォーム変革よりも速く、そのような事業者を生み出すでしょう。
昨年だけで、3,600万人の新しい開発者がGitHubに参加しました。
YCの2025年冬のバッチでは、4分の1の企業が、コードベースの95％以上がAI生成コンテンツで構成されていました。
人気のAIコーディングプラットフォームBolt.newでは、500万ユーザーのうち67％は全く開発者ではありません。
2年前には本番レベルのコードを書けなかった人々が、今ではソフトウェアをリリースしています。
彼らは開発者サービスの購入者であると同時に、販売者でもあります。
このような場面を想像してみてください：
ある普通の開発者がAIツールを使って4時間を費やし、上場企業の財務データを表示するツールを構築します。ウェブサイトも、利用規約も、法人格もありません。
別の開発者のエージェントがそれを週に40,000回呼び出し、1回あたり0.1セントで、40ドルの収益を生み出します。誰も決済ページをクリックすることはありません。
私は毎週、このようなツールを構築する開発者を見ています。
彼らの最初の質問は常にこれです：どうやってお金を受け取ればいいのですか？
ほとんどの場合、答えはこうです：今は、できません。
既存の決済機関は、このような事業者を審査・登録するのに苦労しています。
技術的な問題ではありません。決済機関が事業者を登録すると、そのリスクを引き受けることになるからです。
もし事業者が詐欺を働いたり、大量のチャージバックを発生させたりすれば、決済機関が責任を負います。
ウェブサイトも、法人格も、実績もないツールは、ほとんどリスク管理審査を通過することはありません。
システムは設計通りに機能しています。ただ、このシナリオのために設計されていなかっただけです。
決済機関は確かに適応できます。以前にもやってきました。
しかし、PayPalがサービス開始から業界初の決済サービスプロバイダー向け与信審査ガイドラインを策定するまでには16年かかりました。
そして、これらの新しい事業者たちは今すぐ支払いを受け取る必要があります。
彼らにとって、ステーブルコインを受け入れることは、露店商人が現金しか受け取らないようなものです。
現金が優れているからではなく、このような事業者は歴史的にカード決済の承認を得るのに苦労してきたからです。
この格差において、ステーブルコインは現在、唯一実行可能な解決策です。
使い勝手の悪いウォレット体験や、まだ形成途上のコンプライアンス枠組みにもかかわらず、x402のようなプロトコルはステーブルコイン決済をHTTPリクエストに直接組み込むことができます：
事業者口座は不要、決済代行業者も不要、審査登録も不要、チャージバック責任もありません。
これらの事業者たちは、ステーブルコインと銀行カードのどちらかを選んでいるわけではありません。
彼らは、ステーブルコインか、まったく支払いを受け取れないかの選択を迫られているのです。
新しいコマースはここから生まれる
新たな事業者の波は、最終的には従来の決済システムに吸収されていきます。今回もおそらく同じでしょう。
しかし、順序は常にこうです：事業者が先に現れ、リスク管理は後から追いつきます。
この二つの時期の間の格差において、ステーブルコインはインフラとなります。
・ 銀行カードは、決済機関がリスクを引き受けられるすべての事業者にサービスを提供する。
・ ステーブルコインは、決済機関がリスクを引き受けられないすべての事業者にサービスを提供する。
次なるコマースの波は、この格差の中で生まれるでしょう。
