پاننیوز، ۲۰ ژوئن – طبق گزارش کویندسک، سهام ممتاز دائمی شرکت استراتژی (شرکت خزانهداری بیتکوین) با نماد STRC اخیراً به سقوط خود ادامه داده و به زیر ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری خود در زمان انتشار رسیده است. بحثهای داغی در بازار درباره ساختار سرمایه این شرکت و پایداری پرداخت سود سهام آن شکل گرفته است. عوامل نزولی متعددی از ماه می شروع شدهاند. جدول زمانی کلیدی به شرح زیر خلاصه میشود:
۱۴ می: STRC در روز قبل از تاریخ بدون سود با قیمت ۱۰۰ دلار بسته شد. در آن زمان، بیتکوین هنوز بالای ۸۰,۰۰۰ دلار باقی مانده بود، اما فشار فروش در بازار آشکار بود. در همین دوره، شرکت رقیب Strive Asset Management سهام ممتاز خود با نماد SATA را راهاندازی کرد که دارای مکانیزم سود روزانه و بازده سالانه ۱۳٪ بود، که برتری بازدهی آشکاری نسبت به STRC ایجاد کرد و به طور مداوم سرمایه را به سمت خود منحرف کرد.
۱۵ می: استراتژی از بازخرید ۱.۵ میلیارد دلار از اوراق قرضه قابل تبدیل سال ۲۰۲۹ خود با حدود ۸٪ تخفیف خبر داد. بازار به زودی متوجه شد که ذخایر نقدی شرکت که در ابتدا برای پوشش سود سهام و پشتیبانی از بدهی در نظر گرفته شده بود، به طور گسترده در این عملیات بازخرید به کار گرفته شده است.
۲۶ می: این شرکت تأیید کرد که ذخایر نقدی آن به طور قابل توجهی کاهش یافته و موجودی به ۸۷۱ میلیون دلار رسیده است، که فقط برای پوشش حدود شش ماه پرداخت سود STRC کافی است. پیشتر، شرکت ذخایر نقدی کافی برای پشتیبانی از ۲۴ ماه سود سهام را هدف گرفته بود که به شدت حاشیه امن را کاهش میدهد.
۱ ژوئن: برای اولین بار از زمان پایبندی به استراتژی انباشت بیتکوین در سال ۲۰۲۲، این شرکت بیتکوین فروخت و ۳۲ بیتکوین را واگذار کرد تا به بازار ثابت کند که میتواند با نقد کردن داراییهای رمزنگاری شده از سود سهام پشتیبانی کند. پس از این خبر، سهام عادی MSTR در یک روز ۵.۹٪ سقوط کرد.
۵ ژوئن: بیتکوین به زیر مرز ۶۰,۰۰۰ دلار رسید و STRC همزمان به حدود ۹۰ دلار سقوط کرد.
۸ ژوئن: جلسه سهامداران تعدیل طرح توزیع سود STRC را تصویب کرد و به پرداخت دو بار در ماه تغییر یافت. ذخایر نقدی شرکت اندکی بهبود یافت و به ۱ میلیارد دلار رسید.
۱۵ ژوئن: استراتژی ۱,۵۸۷ بیتکوین دیگر خریداری کرد و ذخایر نقدی خود را به ۱.۱ میلیارد دلار بازگرداند و نگرانیهای نقدینگی را اندکی کاهش داد.
۱۸ ژوئن: STRC به پایینترین قیمت روزانه ۸۳ دلار رسید که ۱۷٪ کمتر از ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری آن و پایینترین رکورد از زمان عرضه در جولای ۲۰۲۵ بود و روز را با قیمت ۸۸.۵۹ دلار بست.
تحلیل بازار نشان میدهد که تضاد اصلی برای STRC در اتصال عمیق ساختار سهام ممتاز با سود بالا با چرخه قیمت بیتکوین نهفته است. با ورود بیتکوین به روند نزولی، سرمایهگذاران نه تنها خود BTC را قیمتگذاری مجدد میکنند، بلکه شروع به بررسی جامع کل مجموعه ابزارهای تأمین مالی و سیستمهای سرمایهای ساخته شده بر روی داراییهای بیتکوین کردهاند. شکاکیت بازار نسبت به پایداری مدل چرخ طیار «انتشار سهام ممتاز برای خرید بیتکوین» استراتژی به طور قابل توجهی تشدید شده است.
