Оригинальное название: Вы в теме? Прогноз Base на 2026 год
Оригинальный автор: AJC, Messari
Оригинальная компиляция: Tim, PANews
В 2025 году Base ещё больше укрепила свои лидирующие позиции в качестве L2-решения для Ethereum по многочисленным метрикам данных. Среди них выручка является наиболее показательной метрикой её доминирования во всей экосистеме L2.
Хотя общая выручка L2 значительно снизилась по сравнению с пиком 2024 года, Base продолжает доминировать на рынке L2. В декабре 2023 года доход Base от ончейн-операций составлял 2,5 млн долларов, что составляло лишь 5% от общей выручки L2 в 53,7 млн долларов. Спустя год доход Base от ончейн-операций вырос до 14,7 млн долларов, что составляет 63% от общей выручки L2 в 23,5 млн долларов в декабре 2024 года. Эта тенденция продолжилась и в 2025 году: с начала года Base достигла выручки в 75,4 млн долларов, что составляет 62% от общей выручки L2 в 120,7 млн долларов.
Лидирующее преимущество Base отражается не только в выручке, но и в её DeFi TVL, где она стала лидером в пространстве L2. После того, как в январе 2025 года она обогнала Arbitrum One, DeFi TVL Base сейчас составляет 4,63 млрд долларов, что составляет 46% всего рынка L2. Примечательно, что доля Base в DeFi TVL продолжала расти на протяжении всего 2025 года, стабильно увеличиваясь с 33% в начале года до текущего уровня.
Главное преимущество Base перед другими L2-решениями заключается в её каналах дистрибуции, важность которых невозможно переоценить. Согласно последнему отчёту 10-Q Coinbase, в третьем квартале у неё было 9,3 млн ежемесячно активных торговых пользователей, что позволяет Base напрямую охватить большую и уже вовлечённую пользовательскую базу — достижение, которое другим L2-сетям трудно повторить. В то время как большинству L2 приходится полагаться на стимулы или интеграции с третьими сторонами для привлечения пользователей, Base, благодаря прямой связи с крупнейшей централизованной биржей США, обладает естественным преимуществом в дистрибуции.
Base также выделяется благодаря масштабированию приложений в своей экосистеме и созданию ощутимой ценности. В этом году приложения в экосистеме Base принесли 369,9 млн долларов выручки. Примечательно, что выручка приложений сильно сконцентрирована в Aerodrome, который принёс 160,5 млн долларов, что составляет 43% от общей выручки приложений. Однако ведущий DEX на Base — не единственное приложение, добившееся успеха в 2025 году.
Платформа запуска AI-агентов Virtuals принесла 43,2 млн долларов выручки, что составляет 12% от общей выручки приложений в экосистеме Base; в то время как недавно запущенное приложение для спортивных прогнозов Football.Fun уже принесло 4,7 млн долларов выручки. Эти цифры указывают на то, что Base разработала портфель продуктов, приносящих доход, в различных областях, и активность экосистемы не зависит от одного приложения или варианта использования.
Это преимущество в дистрибуции лучше всего иллюстрируется примером сотрудничества между Coinbase и Morpho. Это партнёрство позволяет пользователям Coinbase напрямую брать займы в USDC на платформе, используя криптоактивы в качестве залога. Хотя пользовательский опыт встроен в веб-сайт Coinbase, управление залогом и исполнение займа выполняются ончейн через развёртывание Morpho на Base. Этот кредитный продукт работает менее года, но уже добился значительного внедрения.
Пользователи Coinbase подали заявки на займы на сумму 866,3 млн долларов через Morpho, что в настоящее время составляет 90% активных займов Morpho в сети Base. За тот же период TVL Morpho в сети Base вырос на 1906% с начала года, поднявшись с 48,2 млн долларов до 966,4 млн долларов. Преимущество Base в дистрибуции означает, что ончейн-активность может стать побочным продуктом использования продуктов Coinbase. Этот канал вовлечения пользователей недоступен другим L2-сетям, из-за чего им в основном приходится полагаться на программы стимулирования для привлечения ликвидности и пользователей в свои DeFi-экосистемы.
Хотя DeFi TVL Base продолжал расти, а ончейн-выручка оставалась стабильной с 2025 года, поведение пользователей в ончейн-среде начало меняться. Согласно статистике по ежедневным отфильтрованным пользователям (имеются в виду уникальные адреса, совершившие как минимум две транзакции по определённому контракту и потратившие более 0,0001 единицы комиссии за газ за один день), USDC теперь стало наиболее широко используемым приложением в сети Base, со среднесуточным количеством пользователей в ноябре 83 400, что на 233% больше по сравнению с 25 100 пользователями за тот же период прошлого года.
Между тем, взаимодействие розничных пользователей с DEX значительно сократилось. Количество ежедневных отфильтрованных пользователей для Uniswap и Aerodrome снизилось на 74% и 49% соответственно. Однако, что более примечательно, объём торгов на DEX в сети Base достиг рекордного уровня в 2025 году, а это означает, что активность на Uniswap и Aerodrome всё больше концентрируется в руках трейдеров с большим капиталом и более высокими объёмами торгов.
Ключевой фокус Base на 2026 год: Base App
Врождённое преимущество Base, заключающееся в опоре на Coinbase, — это роскошь, которую другим блокчейнам трудно повторить. Она уже создала прочный ров в плане пользовательской базы, ликвидности и экосистемы приложений. Base лидирует по выручке среди сетей L2, обладает самой глубокой DeFi TVL в этой области и может постоянно получать ончейн-трафик пользователей от Coinbase. Другими словами, в отличие от большинства сетей L2, которые всё ещё борются за то, чтобы закрепиться или привлечь пользователей, Base давно преодолела эту стадию развития.
Благодаря этому рву, видение Base вышло за рамки ключевых метрик сети L2 и обратилось к экономике создателей. Если эту рыночную возможность удастся захватить, потенциальный общий размер рынка оценивается почти в 500 млрд долларов. Чтобы завоевать долю рынка в этом направлении, основная стратегия Base сосредоточена на Base App. Это «суперприложение» нацелено на объединение функций хранения активов, торговли, социального взаимодействия и кошелька в одном. В отличие от большинства криптокошельков, Base App оснащена несколькими инновационными функциями, выходящими за рамки базового управления активами:
· Социальная лента на основе Farcaster и Zora;
· Функциональность прямых сообщений и групповых чатов через XMTP (поддерживает взаимодействие с другими пользователями и AI-агентами, такими как Bankr);
· Встроенный поиск мини-приложений, позволяющий пользователям напрямую получать доступ и использовать различные мини-приложения внутри Base App.
Base App запустила внутреннее бета-тестирование в июле, изначально ограниченное для пользователей, приглашённых через вайтлист. Несмотря на это, Base App всё же добилась значительного роста. Всего 148 400 пользователей создали аккаунты, причём регистрации ускорились в ноябре, показав рост на 93% по сравнению с предыдущим месяцем. Удержание пользователей также было высоким: 6300 еженедельно активных пользователей (рост на 74% в месяц) и 10 500 ежемесячно активных пользователей (рост на 7% в месяц). Хотя это и не подтверждено явно, весьма вероятно, что Base App завершит фазу внутреннего тестирования в этом месяце, открыв путь к полному публичному запуску до нового года.
Самая важная цель ончейн-экономики, которую пытается построить Base, — позволить создателям напрямую получать прибыль от создаваемого ими контента. Контент, созданный внутри Base App, по умолчанию токенизируется (хотя пользователи могут отказаться от этой функции), превращая каждую публикацию в торгуемый рынок. Создатели могут получать долю от комиссий за транзакции, генерируемых контентом, а именно 1% от каждой транзакции.
В перспективе пользователи также смогут напрямую выпускать токены создателей для аккаунтов внутри Base App, открывая ещё один путь монетизации (в настоящее время эта функция находится на раннем этапе тестирования). Технически и токены создателей, и контент-токены токенизируются на основе протокола Zora. На сегодняшний день создатели накопили 6,1 млн долларов дохода через модель токенизации Zora, со среднемесячной выплатой в 1,1 млн долларов с июля.
На сегодняшний день общее количество создателей и контент-токенов, токенизированных через Zora, превысило 6,52 млн. Из них 6,45 млн (примерно 99% от общего числа) не смогли достичь пяти транзакций. Только 17 800 токенов (0,3% от общего числа) оставались активно торгуемыми через 48 часов после выпуска.
Прежде чем интерпретировать эти цифры, важно понять базовый факт: подавляющее большинство контента, публикуемого в интернете, по своей природе не имеет ценности. С этой точки зрения, тот факт, что 99% токенов не привлекли внимания рынка, может просто отражать естественное распределение онлайн-контента, а не указывать на структурный недостаток модели Base. По-настоящему важны токены, которые сохраняются дольше 48 часов. Мы считаем, что продолжение торговли токеном создателя или контента через 48 часов после выпуска — это сигнал о том, что сам создатель или контент обладает подлинной ценностью.
Другими словами, Base пока что практически не создала волн в экономике создателей. Только 17 800 токенов создателей и контента продемонстрировали устойчивую активность, что является каплей в море по сравнению с огромным количеством онлайн-контента, производимого ежедневно. Пессимисты могут подумать, что эта модель просто не работает, в то время как оптимисты полагают: хотя проникновение Base в экономику создателей фактически близко к нулю, если будут улучшены дистрибуция контента, его обнаружение и функциональные инструменты, потенциал роста огромен. В любом случае, увеличение количества токенов, сохраняющихся дольше 48 часов, должно быть основным фокусом для Base в 2026 году.
Наконец, у Base, возможно, есть самый эффективный механизм стимулирования на крипторынке: токены. В сентябре этого года Base подтвердила, что изучает возможность выпуска токена, но ещё не раскрыла конкретные детали относительно методов распределения, полезных функций или потенциальной даты запуска. Самое убедительное в токене Base — это не сам токен, а варианты его использования. В отличие от большинства L2, Base не нужно полагаться на токены для привлечения ликвидности. Вместо этого она может использовать токены для стимулирования участия создателей в ончейн-среде, вознаграждая поведение, которое способствует вовлечению пользователей, созданию контента и социальной активности, а не краткосрочным торговым операциям.
В итоге, используя свою устоявшуюся основную экосистему L2, Base движется вперёд, применяя каналы дистрибуции, охват продуктами и потенциальные токенные стимулы для изучения вариантов использования, ориентированных на потребителей и создателей. Если эта стратегия окажется успешной, Base построит ров вокруг социальных и креаторских экосистем. Этот ров обладает большей привязкой пользователей, чем DeFi TVL или балансы стейблкоинов, и другие L2 ещё не за этим столом.
