Título Original: Você é Base? A Perspectiva da Base para 2026
Autor Original: AJC, Messari
Compilação Original: Tim, PANews
Em 2025, a Base consolidou ainda mais sua posição de liderança como uma L2 da Ethereum em inúmeras métricas de dados. Entre elas, a receita é a métrica mais indicativa de sua dominância em todo o ecossistema L2.
Embora a receita total das L2 tenha declinado significativamente em relação ao pico de 2024, a Base continua a dominar o mercado L2. Em dezembro de 2023, a receita on-chain da Base foi de US$ 2,5 milhões, representando apenas 5% da receita total L2 de US$ 53,7 milhões. Um ano depois, a receita on-chain da Base cresceu para US$ 14,7 milhões, representando 63% da receita total L2 de US$ 23,5 milhões em dezembro de 2024. Essa tendência continuou em 2025, com a Base alcançando US$ 75,4 milhões em receita no ano até a data, representando 62% da receita total L2 de US$ 120,7 milhões.
A vantagem de liderança da Base não se reflete apenas na receita, mas também em seu TVL DeFi, onde se tornou a líder no espaço L2. Após ultrapassar a Arbitrum One em janeiro de 2025, a Base agora detém um TVL DeFi de US$ 4,63 bilhões, representando 46% de todo o mercado L2. Notavelmente, a participação da Base no TVL DeFi continuou a subir ao longo de 2025, aumentando constantemente de 33% no início do ano para seu nível atual.
A maior vantagem da Base sobre outras soluções L2 está em seus canais de distribuição, cuja importância não pode ser superestimada. De acordo com o último relatório 10-Q da Coinbase, ela teve 9,3 milhões de usuários ativos mensais de trading no terceiro trimestre, permitindo que a Base alcance diretamente uma grande base de usuários já engajada, um feito difícil de igualar por outras redes L2. Enquanto a maioria das L2s precisa confiar em incentivos ou integrações de terceiros para adquirir usuários, a Base, com sua conexão direta com a maior exchange centralizada dos Estados Unidos, desfruta de uma vantagem de distribuição natural.
A Base também se destaca devido à escalabilidade das aplicações em seu ecossistema e à criação de valor tangível. Este ano, as aplicações no ecossistema Base geraram US$ 369,9 milhões em receita. Notavelmente, a receita das aplicações está fortemente concentrada na Aerodrome, que contribuiu com US$ 160,5 milhões, representando 43% da receita total das aplicações. No entanto, a DEX líder na Base não é a única aplicação que obteve sucesso em 2025.
A plataforma de lançamento de agentes de IA Virtuals gerou US$ 43,2 milhões em receita, representando 12% da receita total das aplicações no ecossistema Base; enquanto a aplicação de previsão esportiva recentemente lançada Football.Fun já gerou US$ 4,7 milhões em receita. Esses números indicam que a Base desenvolveu um portfólio de produtos geradores de receita em múltiplos campos, e a atividade do ecossistema não depende de uma única aplicação ou caso de uso.
Essa vantagem de distribuição é melhor exemplificada no caso de colaboração entre Coinbase e Morpho. Essa parceria permite que os usuários da Coinbase peçam emprestado USDC diretamente na plataforma usando criptoativos como garantia. Embora a experiência do usuário esteja embutida no site da Coinbase, a gestão da garantia e a execução do empréstimo são concluídas on-chain através da implantação da Morpho na Base. Este produto de empréstimo foi lançado há menos de um ano, mas já alcançou uma adoção considerável.
Os usuários da Coinbase solicitaram US$ 866,3 milhões em empréstimos através da Morpho, representando atualmente 90% dos empréstimos ativos da Morpho na rede Base. No mesmo período, o TVL da Morpho na cadeia Base cresceu 1.906% no ano até a data, subindo de US$ 48,2 milhões para US$ 966,4 milhões. A vantagem de distribuição da Base significa que a atividade on-chain pode se tornar um subproduto do uso de produtos da Coinbase. Este canal de integração de usuários não está disponível para outras redes L2, fazendo com que elas dependam principalmente de programas de incentivo para atrair liquidez e usuários para seus ecossistemas DeFi.
Embora o TVL DeFi da Base tenha continuado a crescer e a receita on-chain tenha se mantido estável desde 2025, o comportamento on-chain dos usuários começou a mudar. De acordo com estatísticas diárias de usuários filtrados (referindo-se a endereços únicos que realizaram pelo menos duas transações em um contrato específico e consumiram mais de 0,0001 unidades de taxa de gás em um único dia), o USDC tornou-se agora a aplicação mais amplamente usada na cadeia Base, com uma média diária de 83.400 usuários em novembro, um aumento de 233% em relação aos 25.100 usuários no mesmo período do ano anterior.
Enquanto isso, a interação de varejo com DEXs diminuiu significativamente. Os números diários de usuários filtrados para Uniswap e Aerodrome caíram 74% e 49%, respectivamente. No entanto, mais notavelmente, o volume de trading das DEXs na cadeia Base atingiu um recorde em 2025, o que significa que a atividade na Uniswap e Aerodrome está cada vez mais concentrada nas mãos de traders com maior capital e volumes de trading mais altos.
Foco Principal da Base para 2026: Base App
A vantagem inerente da Base de depender da Coinbase é uma condição luxuosa difícil de igualar por outras cadeias. Ela já estabeleceu um fosso sólido em termos de base de usuários, liquidez e ecossistema de aplicações. A Base lidera em receita entre as redes L2, possui o TVL DeFi mais profundo do campo e pode receber continuamente tráfego de usuários on-chain da Coinbase. Em outras palavras, ao contrário da maioria das redes L2 que ainda lutam para estabelecer uma posição ou atrair usuários, a Base já ultrapassou há muito essa fase de desenvolvimento.
Com esse fosso, a visão da Base se estendeu além das métricas centrais da rede L2 para a economia dos criadores. Se essa oportunidade de mercado puder ser capturada, o tamanho total potencial do mercado é estimado em cerca de US$ 500 bilhões. Para capturar participação de mercado nessa direção, a estratégia central da Base se concentra na Base App. Esta “super app” visa integrar funções essenciais de custódia de ativos, trading, social e carteira em um só. Ao contrário da maioria das carteiras cripto, a Base App é equipada com vários recursos inovadores que vão além da gestão básica de ativos:
· Feed social baseado em Farcaster e Zora;
· Funcionalidade de mensagens diretas e chat em grupo via XMTP (suportando interação com outros usuários e agentes de IA como Bankr);
· Descoberta de mini-aplicativos integrada, permitindo que os usuários acessem e usem diretamente vários mini-aplicativos dentro da Base App.
A Base App lançou seu beta interno em julho, inicialmente limitado a usuários convidados via lista de permissões. Apesar disso, a Base App ainda alcançou um crescimento significativo. Um total de 148.400 usuários criaram contas, com os registros acelerando em novembro, mostrando um aumento de 93% mês a mês. A retenção de usuários também tem sido forte, com 6.300 usuários ativos semanais (um aumento de 74% mês a mês) e 10.500 usuários ativos mensais (um aumento de 7% mês a mês). Embora não explicitamente confirmado, é altamente provável que a Base App conclua sua fase de testes internos este mês, abrindo caminho para um lançamento público completo antes do ano novo.
O objetivo mais importante da economia on-chain que a Base está tentando construir é permitir que os criadores lucrem diretamente com o conteúdo que criam. O conteúdo criado dentro da Base App é tokenizado por padrão (embora os usuários possam optar por não usar esse recurso), transformando cada postagem em um mercado negociável. Os criadores podem ganhar uma parte das taxas de transação geradas pelo conteúdo, especificamente 1% de cada transação.
Olhando para o futuro, os usuários também poderão emitir diretamente tokens de criador para contas dentro da Base App, abrindo outra via de monetização (este recurso está atualmente em testes iniciais). Tecnicamente, tanto os tokens de criador quanto os tokens de conteúdo são tokenizados com base no protocolo Zora. Até o momento, os criadores acumularam US$ 6,1 milhões em ganhos através do modelo de tokenização da Zora, com um pagamento médio mensal de US$ 1,1 milhão desde julho.
Até o momento, o número total de criadores e tokens de conteúdo tokenizados via Zora ultrapassou 6,52 milhões. Entre estes, 6,45 milhões (aproximadamente 99% do total) não conseguiram alcançar cinco transações. Apenas 17.800 tokens (0,3% do total) permaneceram ativamente negociados 48 horas após a emissão.
Antes de interpretar esses números, é essencial entender um fato básico: a grande maioria do conteúdo publicado na internet inerentemente não tem valor. Dessa perspectiva, o fato de 99% dos tokens não terem ganhado atenção do mercado pode simplesmente refletir a distribuição natural do conteúdo online, em vez de indicar uma falha estrutural no modelo da Base. O que realmente importa são os tokens que sobrevivem além de 48 horas. Acreditamos que um token de criador ou conteúdo continuar sendo negociado 48 horas após a emissão é um sinal de que o criador ou o conteúdo em si possui valor genuíno.
Em outras palavras, a Base mal fez um borrão na economia dos criadores até agora. Apenas 17.800 tokens de criador e conteúdo demonstraram atividade sustentada, o que é uma gota no oceano comparado à enorme quantidade de conteúdo online produzido diariamente. Os pessimistas podem pensar que esse modelo simplesmente não funciona, enquanto os otimistas acreditam: embora a penetração da Base na economia dos criadores seja efetivamente próxima de zero, se forem feitas melhorias na distribuição de conteúdo, descoberta de conteúdo e ferramentas funcionais, o potencial de crescimento é vasto. Independentemente disso, aumentar o número de tokens que sobrevivem além de 48 horas deve ser um foco principal para a Base em 2026.
Finalmente, a Base também pode possuir o mecanismo de incentivo mais eficaz no mercado cripto: tokens. Em setembro deste ano, a Base confirmou que está explorando a emissão de um token, mas ainda não divulgou detalhes específicos sobre métodos de distribuição, funções de utilidade ou uma data potencial de lançamento. O que é mais convincente sobre um token da Base não é o token em si, mas seus casos de uso. Ao contrário da maioria das L2s, a Base não precisa depender de tokens para atrair liquidez. Em vez disso, ela pode usar tokens para incentivar a participação on-chain de criadores, recompensando comportamentos que impulsionam o engajamento do usuário, a criação de conteúdo e a atividade social, em vez de comportamentos de trading de curto prazo.
Em resumo, aproveitando seu ecossistema L2 central já estabelecido, a Base está avançando usando canais de distribuição, cobertura de produtos e potenciais incentivos de token para explorar casos de uso voltados para consumidores e criadores. Se essa estratégia for bem-sucedida, a Base construirá um fosso em torno de ecossistemas sociais e de criadores. Este fosso é mais aderente ao usuário do que o TVL DeFi ou os saldos de stablecoin, e outras L2s ainda não estão na mesa.
