Titolo originale: Are you Based? Base’s Outlook for 2026
Autore originale: AJC, Messari
Compilazione originale: Tim, PANews
Nel 2025, Base ha ulteriormente consolidato la sua posizione di leader come L2 di Ethereum attraverso numerose metriche di dati. Tra queste, le entrate sono la metrica più indicativa del suo dominio all’interno dell’intero ecosistema L2.
Sebbene le entrate totali L2 siano diminuite significativamente rispetto al picco del 2024, Base continua a dominare il mercato L2. Nel dicembre 2023, le entrate on-chain di Base ammontavano a 2,5 milioni di dollari, rappresentando solo il 5% delle entrate totali L2 di 53,7 milioni di dollari. Un anno dopo, le entrate on-chain di Base sono cresciute a 14,7 milioni di dollari, rappresentando il 63% delle entrate totali L2 di 23,5 milioni di dollari nel dicembre 2024. Questa tendenza è continuata nel 2025, con Base che ha raggiunto 75,4 milioni di dollari di entrate dall’inizio dell’anno, rappresentando il 62% delle entrate totali L2 di 120,7 milioni di dollari.
Il vantaggio di leadership di Base non si riflette solo nelle entrate, ma anche nel suo TVL DeFi, diventando il leader nello spazio L2. Dopo aver superato Arbitrum One nel gennaio 2025, Base detiene ora un TVL DeFi di 4,63 miliardi di dollari, rappresentando il 46% dell’intero mercato L2. È degno di nota che la quota di TVL DeFi di Base è continuata a salire durante tutto il 2025, aumentando costantemente dal 33% all’inizio dell’anno al livello attuale.
Il più grande vantaggio di Base rispetto ad altre soluzioni L2 risiede nei suoi canali di distribuzione, la cui importanza non può essere sopravvalutata. Secondo l’ultimo documento 10-Q di Coinbase, aveva 9,3 milioni di utenti attivi mensili di trading nel terzo trimestre, permettendo a Base di raggiungere direttamente una vasta base di utenti già coinvolti, un risultato che altre reti L2 faticano a eguagliare. Mentre la maggior parte delle L2 deve fare affidamento su incentivi o integrazioni di terze parti per acquisire utenti, Base, con la sua connessione diretta al più grande exchange centralizzato degli Stati Uniti, gode di un vantaggio di distribuzione naturale.
Base si distingue anche grazie alla scalabilità delle applicazioni all’interno del suo ecosistema e alla creazione di valore tangibile. Quest’anno, le applicazioni nell’ecosistema Base hanno generato 369,9 milioni di dollari di entrate. È degno di nota che le entrate delle applicazioni sono fortemente concentrate in Aerodrome, che ha contribuito con 160,5 milioni di dollari, rappresentando il 43% delle entrate totali delle applicazioni. Tuttavia, il DEX leader su Base non è l’unica applicazione che ha ottenuto successo nel 2025.
La piattaforma di lancio di agenti AI Virtuals ha generato 43,2 milioni di dollari di entrate, rappresentando il 12% delle entrate totali delle applicazioni nell’ecosistema Base; mentre l’applicazione di previsioni sportive lanciata di recente Football.Fun ha già generato 4,7 milioni di dollari di entrate. Queste cifre indicano che Base ha sviluppato un portafoglio di prodotti generanti entrate in più campi, e l’attività dell’ecosistema non dipende da una singola applicazione o caso d’uso.
Questo vantaggio di distribuzione è meglio esemplificato nel caso di collaborazione tra Coinbase e Morpho. Questo partenariato permette agli utenti di Coinbase di prendere in prestito direttamente USDC sulla piattaforma utilizzando asset crittografici come garanzia. Sebbene l’esperienza utente sia incorporata nel sito web di Coinbase, la gestione della garanzia e l’esecuzione del prestito vengono completate on-chain tramite il deployment di Morpho su Base. Questo prodotto di prestito è stato lanciato da meno di un anno ma ha già ottenuto un’adozione considerevole.
Gli utenti di Coinbase hanno richiesto prestiti per 866,3 milioni di dollari tramite Morpho, rappresentando attualmente il 90% dei prestiti attivi di Morpho sulla rete Base. Nello stesso periodo, il TVL di Morpho sulla catena Base è cresciuto del 1.906% dall’inizio dell’anno, salendo da 48,2 milioni di dollari a 966,4 milioni di dollari. Il vantaggio di distribuzione di Base significa che l’attività on-chain può diventare un sottoprodotto dell’utilizzo dei prodotti Coinbase. Questo canale di onboarding degli utenti non è disponibile per altre reti L2, costringendole a fare affidamento principalmente su programmi di incentivi per attrarre liquidità e utenti nei loro ecosistemi DeFi.
Sebbene il TVL DeFi di Base sia continuato a crescere e le entrate on-chain siano rimaste stabili dal 2025, il comportamento on-chain degli utenti ha iniziato a cambiare. Secondo le statistiche degli utenti filtrati giornalieri (riferendosi a indirizzi unici che hanno effettuato almeno due transazioni su un contratto specifico e hanno consumato più di 0,0001 unità di commissione gas in un singolo giorno), USDC è ora diventata l’applicazione più utilizzata sulla catena Base, con una media giornaliera di 83.400 utenti a novembre, un aumento del 233% anno su anno rispetto ai 25.100 utenti dello stesso periodo dell’anno scorso.
Nel frattempo, l’interazione retail con i DEX è diminuita significativamente. I numeri degli utenti filtrati giornalieri per Uniswap e Aerodrome sono diminuiti rispettivamente del 74% e del 49%. Tuttavia, ancora più degno di nota, il volume di trading DEX sulla catena Base ha raggiunto un record nel 2025, il che significa che l’attività su Uniswap e Aerodrome è sempre più concentrata nelle mani di trader con capitale maggiore e volumi di trading più elevati.
Focus chiave di Base per il 2026: Base App
Il vantaggio intrinseco di Base di fare affidamento su Coinbase è una condizione di lusso che altre catene faticano a eguagliare. Ha già stabilito un solido fossato in termini di base utenti, liquidità ed ecosistema di applicazioni. Base guida nelle entrate tra le reti L2, possiede il TVL DeFi più profondo nel campo e può ricevere continuamente traffico utenti on-chain da Coinbase. In altre parole, a differenza della maggior parte delle reti L2 che stanno ancora lottando per stabilire una posizione o attrarre utenti, Base ha superato da tempo questa fase di sviluppo.
Con questo fossato, la visione di Base si è estesa oltre le metriche di rete L2 core all’economia dei creatori. Se questa opportunità di mercato può essere catturata, la dimensione totale potenziale del mercato è stimata vicina a 500 miliardi di dollari. Per conquistare quote di mercato in questa direzione, la strategia core di Base si concentra sulla Base App. Questa “super app” mira a integrare custodia di asset, trading, social e funzioni core del portafoglio in uno. A differenza della maggior parte dei portafogli crittografici, la Base App è dotata di diverse funzionalità innovative che vanno oltre la gestione di base degli asset:
· Feed sociale basato su Farcaster e Zora;
· Funzionalità di messaggistica diretta e chat di gruppo tramite XMTP (supportando l’interazione con altri utenti e agenti AI come Bankr);
· Scoperta di mini-app integrate, permettendo agli utenti di accedere direttamente e utilizzare varie mini-app all’interno della Base App.
La Base App ha lanciato la sua beta interna a luglio, inizialmente limitata agli utenti invitati tramite una whitelist. Nonostante ciò, la Base App ha comunque ottenuto una crescita significativa. Un totale di 148.400 utenti ha creato account, con le registrazioni accelerate a novembre, mostrando un aumento del 93% mese su mese. La fidelizzazione degli utenti è stata anche forte, con 6.300 utenti attivi settimanali (un aumento del 74% mese su mese) e 10.500 utenti attivi mensili (un aumento del 7% mese su mese). Sebbene non sia stato esplicitamente confermato, è altamente probabile che la Base App concluderà la sua fase di test interno questo mese, aprendo la strada a un lancio pubblico completo prima del nuovo anno.
L’obiettivo più importante dell’economia on-chain che Base sta cercando di costruire è permettere ai creatori di trarre profitto direttamente dai contenuti che creano. I contenuti creati all’interno della Base App sono tokenizzati per impostazione predefinita (sebbene gli utenti possano rinunciare a questa funzionalità), trasformando ogni post in un mercato negoziabile. I creatori possono guadagnare una quota dalle commissioni di transazione generate dal contenuto, specificamente l’1% di ogni transazione.
Guardando al futuro, gli utenti potranno anche emettere direttamente token di creatore per account all’interno della Base App, aprendo un’altra via di monetizzazione (questa funzionalità è attualmente in test iniziali). Tecnicamente, sia i token di creatore che i token di contenuto sono tokenizzati basandosi sul protocollo Zora. Ad oggi, i creatori hanno accumulato 6,1 milioni di dollari di guadagni attraverso il modello di tokenizzazione di Zora, con un pagamento mensile medio di 1,1 milioni di dollari da luglio.
Ad oggi, il numero totale di creatori e token di contenuto tokenizzati tramite Zora ha superato i 6,52 milioni. Tra questi, 6,45 milioni (circa il 99% del totale) non sono riusciti a raggiungere cinque transazioni. Solo 17.800 token (lo 0,3% del totale) sono rimasti attivamente negoziati 48 ore dopo l’emissione.
Prima di interpretare queste cifre, è essenziale comprendere un fatto di base: la stragrande maggioranza dei contenuti pubblicati su internet intrinsecamente non ha valore. Da questa prospettiva, il fatto che il 99% dei token non abbia ottenuto attenzione del mercato potrebbe semplicemente riflettere la distribuzione naturale dei contenuti online, piuttosto che indicare un difetto strutturale nel modello Base. Ciò che conta veramente sono i token che sopravvivono oltre le 48 ore. Crediamo che un token di creatore o contenuto che continua a essere negoziato 48 ore dopo l’emissione sia un segnale che il creatore o il contenuto stesso possiede un valore genuino.
In altre parole, Base ha appena fatto un’increspatura nell’economia dei creatori finora. Solo 17.800 token di creatore e contenuto hanno dimostrato attività sostenuta, che è una goccia nell’oceano rispetto all’enorme quantità di contenuti online prodotti giornalmente. I pessimisti potrebbero pensare che questo modello semplicemente non funzioni, mentre gli ottimisti credono: sebbene la penetrazione di Base nell’economia dei creatori sia effettivamente vicina allo zero, se vengono apportati miglioramenti nella distribuzione dei contenuti, nella scoperta dei contenuti e negli strumenti funzionali, il potenziale di crescita è vasto. In ogni caso, aumentare il numero di token che sopravvivono oltre le 48 ore dovrebbe essere un focus primario per Base nel 2026.
Infine, Base potrebbe anche possedere il meccanismo di incentivo più efficace nel mercato crittografico: i token. A settembre di quest’anno, Base ha confermato di esplorare l’emissione di un token ma non ha ancora rivelato dettagli specifici riguardo ai metodi di distribuzione, funzioni di utilità o una potenziale data di lancio. Ciò che è più convincente di un token Base non è il token stesso ma i suoi casi d’uso. A differenza della maggior parte delle L2, Base non ha bisogno di fare affidamento sui token per attrarre liquidità. Invece, può utilizzare i token per incentivare la partecipazione on-chain dei creatori, premiando comportamenti che guidano l’engagement degli utenti, la creazione di contenuti e l’attività sociale, piuttosto che il comportamento di trading a breve termine.
In sintesi, sfruttando il suo ecosistema L2 core consolidato, Base sta avanzando utilizzando canali di distribuzione, copertura di prodotti e potenziali incentivi token per esplorare casi d’uso rivolti ai consumatori e ai creatori. Se questa strategia avrà successo, Base costruirà un fossato attorno agli ecosistemi sociali e dei creatori. Questo fossato è più adesivo per gli utenti rispetto al TVL DeFi o ai saldi di stablecoin, e altre L2 non sono ancora al tavolo.
