Оригинальное название: Агентная коммерция не убьёт карты, но создаст разрыв
Оригинальный автор: Ной Левайн, инвестиционный партнёр a16z
Составил: Сёрша, Foresight News
Несколько недель назад статья, опубликованная Citrini Research, утверждала, что стейблкоины обойдут Visa и Mastercard, что напрямую вызовет резкое падение акций карточных сетей. Криптосообщество ликовало.
Эта логика звучит ясно: ИИ-агенты будут оптимизировать каждую транзакцию, комиссии за транзакции — это вид «налога», а стейблкоины могут его обойти.
Я весь день погружён в криптопространство и тоже хотел бы, чтобы этот аргумент был верен, но большая его часть ошибочна.
Дело не в том, что стейблкоины неважны, а в том, что реальная возможность заключается вовсе не в замене банковских карт — она в обслуживании продавцов, которым трудно получить доступ к традиционным карточным платежам.
Банковские карты захватят подавляющее большинство рынка
Аргумент Citrini построен на допущении: ИИ-агенты, свободные от человеческих привычек, будут активно оптимизировать и устранять комиссии карточных сетей.
Но банковские карты — больше, чем просто инструмент перевода. Они предоставляют необеспеченный кредит, предварительно авторизуют неопределённые транзакции и предлагают защиту от мошенничества через право на оспаривание платежа.
Стейблкоины могут переводить средства, но всё остальное — нет.
Представьте, что ваш агент бронирует для вас отель, но он оказывается совсем не таким, как на фотографиях.
С банковской картой вы можете оспорить платёж и вернуть свои деньги.
Со стейблкоинами, как только деньги отправлены, они ушли навсегда.
82% американцев имеют кредитные карты с вознаграждениями (имеются в виду бонусы по кредитным картам, такие как кэшбэк, баллы, мили авиакомпаний, баллы отелей и т.д.), и в мире обращается более 18 миллиардов карт.
Для подавляющего большинства транзакций потребители не станут добровольно отказываться от защиты покупок и вознаграждений, чтобы выбрать платёжный метод, который не предлагает никаких преимуществ и является безвозвратным.
Обнаружение мошенничества — ещё одно огромное преимущество карточных сетей: они могут запускать модели на миллиардах транзакций в реальном времени.
У стейблкоинов в настоящее время отсутствует сопоставимый сетевой уровень защиты от мошенничества.
Микроплатежи часто называют слабым местом банковских карт, но карточные сети давно адаптировались к таким несоответствующим транзакциям.
Visa обработала более 2 миллиардов транзакций по продаже билетов на проезд, агрегируя несколько списаний в ежедневные расчёты.
Карточная индустрия никогда не отказывалась ни от одного типа транзакций; она всегда изобретает новые продукты, чтобы охватить их.
Ещё одна проблема: «Агенты не могут держать карты».
Но агенты по сути — это просто новые устройства.
Ваш телефон, часы и компьютер — все хранят независимые токены, указывающие на одну и ту же карту, как Apple Pay.
Ваш телефон никогда не проходил KYC; он просто хранит ваш токен. Агенты будут такими же.
Visa выпустила более 16 миллиардов токенов, и агенты тоже будут использовать эти токены.
Фреймворк Smart Commerce от Visa находится на стадии пилота, а Agent Pay от Mastercard уже работает для всех держателей карт в США.
Протокол агентной коммерции, созданный Stripe и OpenAI, уже интегрирован с Etsy, и более миллиона продавцов Shopify скоро запустятся.
Вывод ясен:
Для существующих продавцов и потребителей банковские карты почти наверняка будут доминировать в агентной коммерции.
Возможность для стейблкоинов лежит в другом месте — у продавцов, которые ещё даже не появились.
Те продавцы, которые ещё не появились
Каждая смена платформы порождает волну продавцов, которых существующие платёжные системы не могут обслуживать.
Когда появился eBay, индивидуальные продавцы не могли открывать торговые счета; их обслуживал PayPal;
Shopify вырос с 42 000 продавцов до 5,5 миллиона за 13 лет;
Когда была основана Stripe, многие её клиенты ещё даже не родились.
Шаблон всегда был последовательным: победители обслуживают продавцов, которых существующие гиганты не могут андеррайтить.
Волна ИИ породит таких продавцов быстрее, чем любая предыдущая смена платформы.
Только в прошлом году 36 миллионов новых разработчиков присоединились к GitHub.
В зимнем наборе YC 2025 года у четверти компаний кодовая база состояла более чем на 95% из контента, сгенерированного ИИ.
На популярной ИИ-платформе для программирования Bolt.new 67% из её 5 миллионов пользователей вообще не являются разработчиками.
Люди, которые два года назад не могли писать код производственного уровня, теперь выпускают программное обеспечение.
Они одновременно являются и покупателями услуг для разработчиков, и продавцами.
Представьте себе:
Обычный разработчик использует ИИ-инструменты, чтобы за 4 часа создать инструмент, отображающий финансовые данные публичных компаний. Ни сайта, ни условий обслуживания, ни юридического лица.
Агент другого разработчика вызывает его 40 000 раз в неделю по 0,1 цента за вызов, генерируя $40 дохода. Никто никогда не нажимает на страницу оформления заказа.
Я вижу разработчиков, создающих такие инструменты каждую неделю.
Их первый вопрос всегда: Как мне получить оплату?
Для большинства ответ: Прямо сейчас вы не можете.
Существующим платёжным учреждениям трудно подключить таких продавцов.
Это не техническая проблема; дело в том, что как только платёжное учреждение подключает продавца, оно принимает на себя его риски.
Если продавец совершает мошенничество или генерирует большое количество оспариваемых платежей, вину несёт платёжное учреждение.
Инструмент без сайта, без юридического лица и без истории работы почти никогда не проходит проверки риск-контроля.
Система работает так, как задумано — она просто не была рассчитана на этот сценарий.
Платёжные учреждения, безусловно, могут адаптироваться; они делали это раньше.
Но PayPal потребовалось 16 лет с момента запуска до первых в отрасли руководящих принципов андеррайтинга для поставщиков платёжных услуг.
А этим новым продавцам нужно получать оплату сейчас.
Для них принимать стейблкоины — всё равно что уличному торговцу брать только наличные.
Дело не в том, что наличные лучше; просто такие продавцы исторически с трудом получали одобрение на приём карт.
В этом разрыве стейблкоины в настоящее время являются единственным жизнеспособным решением.
Несмотря на грубый опыт работы с кошельками и всё ещё формирующиеся нормативные рамки, протоколы, такие как x402, могут встраивать платежи стейблкоинами прямо в HTTP-запросы:
Не нужно торгового счёта, не нужно процессинга, не нужно подключения, нет ответственности за оспариваемые платежи.
Эти продавцы не выбирают между стейблкоинами и банковскими картами.
Они выбирают между стейблкоинами и полным отсутствием оплаты.
Новая коммерция родится здесь
Каждая волна новых продавцов в конечном итоге поглощается традиционными платёжными системами, и на этот раз, скорее всего, будет то же самое.
Но последовательность всегда одинакова: сначала появляются продавцы, потом следует риск-контроль.
В промежутке между этими двумя периодами стейблкоины являются инфраструктурой.
· Банковские карты обслуживают всех продавцов, которых платёжные учреждения могут андеррайтить;
· Стейблкоины обслуживают всех продавцов, которых платёжные учреждения не могут андеррайтить.
Следующая волна коммерции родится в этом разрыве.
