Título Original: O Comércio Agente Não Vai Acabar com os Cartões, Mas Vai Abrir uma Lacuna
Autor Original: Noah Levine, Sócio de Investimentos da a16z
Compilado por: Saoirse, Foresight News
Há algumas semanas, um artigo publicado pela Citrini Research alegou que as stablecoins contornariam a Visa e a Mastercard, causando diretamente uma queda acentuada nos preços das ações das redes de cartões. A comunidade cripto comemorou.
Essa lógica parece clara: os agentes de IA otimizarão cada transação, as taxas de transação são um tipo de ‘imposto’, e as stablecoins podem contorná-lo.
Eu passo o dia todo no espaço cripto e também gostaria que esse argumento fosse verdadeiro, mas a maior parte está errada.
Não é porque as stablecoins não são importantes, mas porque a oportunidade real não tem nada a ver com substituir cartões bancários—é sobre atender comerciantes que têm dificuldade em acessar pagamentos tradicionais com cartão.
Os Cartões Bancários Capturarão a Grande Maioria do Mercado
O argumento da Citrini é construído sobre uma suposição: os agentes de IA, livres dos hábitos humanos, otimizarão ativamente as taxas das redes de cartões.
Mas os cartões bancários são mais do que apenas ferramentas de transferência. Eles fornecem crédito não garantido, pré-autorizam transações incertas e oferecem proteção contra fraudes através do direito de estorno.
As stablecoins podem transferir fundos, mas não podem fazer o resto.
Imagine seu agente reservar um hotel para você, mas ele acaba sendo totalmente diferente das fotos.
Com um cartão bancário, você pode contestar a cobrança e recuperar seu dinheiro.
Com stablecoins, uma vez que o dinheiro é enviado, ele se foi para sempre.
82% dos americanos possuem cartões de crédito com recompensas (referindo-se a benefícios como cashback, pontos, milhas aéreas, pontos de hotel, etc.), e há mais de 18 bilhões de cartões em circulação globalmente.
Para a grande maioria das transações, os consumidores não abrirão mão voluntariamente da proteção de compra e das recompensas para escolher um método de pagamento que não oferece benefícios e é irreversível.
A detecção de fraude é outra grande vantagem das redes de cartões: elas podem executar modelos em bilhões de transações em tempo real.
As stablecoins atualmente carecem de uma camada anti-fraude comparável em nível de rede.
Micropagamentos são frequentemente citados como uma fraqueza dos cartões bancários, mas as redes de cartões há muito se adaptaram a tais transações desproporcionais.
A Visa processou mais de 2 bilhões de transações de passagem de trânsito agregando múltiplas passagens em liquidações diárias.
A indústria de cartões nunca abandonou qualquer tipo de transação; ela sempre inventa novos produtos para cobri-los.
Outro desafio é: “Os agentes não podem ter cartões.”
Mas os agentes são essencialmente apenas novos dispositivos.
Seu telefone, relógio e computador possuem tokens independentes apontando para o mesmo cartão, assim como o Apple Pay.
Seu telefone nunca passou por KYC; ele apenas guarda seu token. Os agentes serão iguais.
A Visa emitiu mais de 16 bilhões de tokens, e os agentes usarão esses tokens também.
O framework Smart Commerce da Visa está em fase piloto, e o Agent Pay da Mastercard já está ativo para todos os portadores de cartão dos EUA.
O protocolo de comércio agente construído pela Stripe e OpenAI já está integrado com a Etsy, e mais de um milhão de comerciantes Shopify estão prestes a entrar em operação.
A conclusão é clara:
Para comerciantes e consumidores existentes, os cartões bancários quase certamente dominarão o comércio agente.
A oportunidade para as stablecoins está em outro lugar—com os comerciantes que ainda nem surgiram.
Aqueles Comerciantes Que Ainda Não Surgiram
Cada mudança de plataforma dá origem a uma onda de comerciantes que os sistemas de pagamento existentes não conseguem atender.
Quando o eBay surgiu, vendedores individuais não podiam abrir contas comerciais; o PayPal os atendeu;
O Shopify cresceu de 42.000 comerciantes para 5,5 milhões em 13 anos;
Quando a Stripe foi fundada, muitos de seus clientes ainda nem haviam nascido.
O padrão sempre foi consistente: os vencedores atendem comerciantes que os gigantes existentes não conseguem subscrição.
A onda de IA gerará tais comerciantes mais rápido do que qualquer mudança de plataforma anterior.
Apenas no ano passado, 36 milhões de novos desenvolvedores ingressaram no GitHub.
No lote de Inverno 2025 da YC, um quarto das empresas tinham bases de código com mais de 95% de conteúdo gerado por IA.
Na popular plataforma de codificação por IA Bolt.new, 67% de seus 5 milhões de usuários não são desenvolvedores.
Pessoas que não conseguiam escrever código de nível de produção há dois anos agora estão lançando software.
Eles são tanto compradores de serviços de desenvolvimento quanto vendedores ao mesmo tempo.
Imagine isto:
Um desenvolvedor comum usa ferramentas de IA para gastar 4 horas construindo uma ferramenta que exibe dados financeiros de empresas públicas. Sem site, sem termos de serviço, sem entidade legal.
O agente de outro desenvolvedor a chama 40.000 vezes por semana, a 0,1 centavo por chamada, gerando $40 em receita. Ninguém nunca clica em uma página de checkout.
Vejo desenvolvedores construindo ferramentas assim toda semana.
Sua primeira pergunta é sempre: Como eu recebo o pagamento?
Para a maioria, a resposta é: Você não pode, no momento.
As instituições de pagamento existentes lutam para integrar tais comerciantes.
Não é uma questão técnica; é que, uma vez que uma instituição de pagamento integra um comerciante, ela assume seu risco.
Se o comerciante comete fraude ou gera um grande número de estornos, a instituição de pagamento leva a culpa.
Uma ferramenta sem site, sem entidade e sem histórico quase nunca passa nas revisões de controle de risco.
O sistema está funcionando como projetado—ele simplesmente não foi projetado para este cenário.
As instituições de pagamento certamente podem se adaptar; elas já fizeram isso antes.
Mas o PayPal levou 16 anos desde o lançamento até as primeiras diretrizes de subscrição do setor para provedores de serviços de pagamento.
E esses novos comerciantes precisam receber pagamentos agora.
Para eles, aceitar stablecoins é como um vendedor ambulante que só aceita dinheiro em espécie.
Não é que o dinheiro em espécie seja melhor; é que tais comerciantes historicamente lutaram para obter aprovação para aceitar cartões.
Nesta lacuna, as stablecoins são atualmente a única solução viável.
Apesar de experiências de carteira rudimentares e estruturas de conformidade ainda em formação, protocolos como o x402 podem incorporar pagamentos em stablecoin diretamente em requisições HTTP:
Sem necessidade de conta comercial, sem processador, sem integração, sem responsabilidade por estornos.
Esses comerciantes não estão escolhendo entre stablecoins e cartões bancários.
Eles estão escolhendo entre stablecoins e não receber pagamento algum.
Novo Comércio Nascerá Aqui
Cada onda de novos comerciantes eventualmente é absorvida pelos sistemas de pagamento tradicionais, e desta vez provavelmente não será diferente.
Mas a sequência é sempre: os comerciantes surgem primeiro, o controle de risco vem depois.
Na lacuna entre esses dois períodos, as stablecoins são a infraestrutura.
· Cartões bancários atendem todos os comerciantes que as instituições de pagamento podem subscrever;
· Stablecoins atendem todos os comerciantes que as instituições de pagamento não podem subscrever.
A próxima onda de comércio nascerá nesta lacuna.
