تاریخ انتشار: ۲۳ دسامبر ۲۰۲۵

نویسنده: هیئت تحریریه BlockBeats

در ۲۴ ساعت گذشته، بازار رمزارزها در ابعاد مختلف شتاب توسعه قوی‌ای از خود نشان داده است. موضوعات اصلی بر ورود رسمی Coinbase به بازار پیش‌بینی از طریق خرید The Clearing Company و همچنین اختلاف نظر شدید درون جامعه AAVE حول مشوق‌های توکن و حقوق حکمرانی متمرکز شده‌اند.

در زمینه توسعه اکوسیستم، Solana لایه کارمزد نوآورانه Kora را راه‌اندازی کرده است که هدف آن کاهش هزینه‌های تراکنش کاربران است؛ همزمان، رقابت در مسابقه صرافی‌های غیرمتمرکز مشتقات دائمی (Perp DEX) تشدید شده و رویارویی Hyperliquid و Lighter بحث گسترده‌ای در جامعه درباره آینده مشتقات غیرمتمرکز برانگیخته است.

۱. موضوعات اصلی

۱. خرید The Clearing Company توسط Coinbase و ورود رسمی به بازار پیش‌بینی

Coinbase این هفته خرید The Clearing Company را اعلام کرد که پس از اعلام راه‌اندازی بازار پیش‌بینی در پلتفرم خود در هفته گذشته، گامی سنگین دیگر برای تعمیق حضور در این حوزه است.

بنیان‌گذار The Clearing Company، تونی جمایل، و تیم او به Coinbase خواهند پیوست تا با هم توسعه کسب‌وکار بازار پیش‌بینی را پیش ببرند.

مسئول محصولات Coinbase، شان آگاروال، اظهار داشت که رشد بازارهای پیش‌بینی هنوز در مراحل اولیه است و پیش‌بینی می‌کند سال ۲۰۲۶ سال شکوفایی این حوزه خواهد بود.

واکنش جامعه به این موضوع مثبت بوده و عموماً اعتقاد دارند ورود Coinbase جریان عظیمی از ترافیک و مزایای انطباق‌پذیری را برای بازار پیش‌بینی به ارمغان خواهد آورد. با این حال، این موضوع بحث‌هایی درباره الگوی رقابت صنعت نیز برانگیخته است.

بنیان‌گذار Rivalry، جای بهاونانی، اظهار داشت که برای استارتاپ‌ها، اگر مدل محصولشان موفقیت‌آمیز ثابت شود، غول‌های صنعتی مانند Coinbase دلیل کافی برای تکرار آن دارند.

این موضوع به همه کارآفرینان حوزه رمزارز یادآوری می‌کند که باید خندقی به اندازه کافی عمیق بسازند تا در برابر فشار رقابتی غول‌ها مقاومت کنند.

۲. راه‌اندازی Kalshi Research توسط Kalshi و یکپارچه‌سازی با شبکه BSC

پلتفرم بازار پیش‌بینی تحت نظارت Kalshi این هفته بخش تحقیقاتی خود به نام Kalshi Research را راه‌اندازی کرد که هدف آن باز کردن داده‌های داخلی خود به روی محافل دانشگاهی و محققان برای تسهیل کاوش در موضوعات مرتبط با بازارهای پیش‌بینی است.

اولین گزارش تحقیقاتی منتشر شده آن اشاره می‌کند که عملکرد Kalshi در پیش‌بینی تورم از مدل‌های سنتی وال‌استریت پیشی گرفته است. لوآنا لوپس لارا، یکی از بنیان‌گذاران Kalshi، در این باره اظهار داشت که قدرت بازارهای پیش‌بینی در داده‌های ارزشمندی است که تولید می‌کنند و اکنون زمان بهره‌برداری بهتر از این داده‌ها فرا رسیده است.

همزمان، Kalshi اعلام کرد که از BNB Chain (BSC) پشتیبانی می‌کند و کاربران اکنون می‌توانند از طریق شبکه BSC عملیات واریز و برداشت BNB و USDT را انجام دهند.

این اقدام گامی مهم برای باز کردن پلتفرم Kalshi به روی طیف وسیع‌تری از کاربران رمزارز در نظر گرفته می‌شود که هدف آن باز کردن دسترسی به بزرگترین بازار پیش‌بینی جهان است. علاوه بر این، Kalshi همچنین فاش کرد که قصد دارد در سال ۲۰۲۶ اولین کنفرانس بازار پیش‌بینی را برگزار کند تا تبادل و توسعه صنعت را بیشتر پیش ببرد.

۳. اختلاف مشوق‌های توکن AAVE ادامه دارد؛ بنیان‌گذار و نهنگ‌ها در برابر روند بازار در حال افزایش سهام هستند

جامعه AAVE اخیراً حول یک پیشنهاد ARFC با نام «هم‌ترازی توکن $AAVE، مرحله اول — حکمرانی مالکیت» بحث‌های داغی را آغاز کرده است. این پیشنهاد هدف انتقال مالکیت و کنترل برند Aave از Aave Labs به Aave DAO را دارد.

بنیان‌گذار Aave، استانی کولچوف، به طور عمومی اعلام کرد که به این پیشنهاد رأی منفی خواهد داد و معتقد است که این پیشنهاد ساختارهای پیچیده حقوقی و عملیاتی را بیش از حد ساده می‌کند و ممکن است روند توسعه محصولات کلیدی مانند Aave V4 را کند کند.

واکنش جامعه به این موضوع دو قطبی بوده است. برخی از استانی به دلیل «استاندارد دوگانه» در حکمرانی انتقاد کرده و تردید دارند که آیا تیم او درآمدهای پروتکل را تصاحب کرده است یا خیر؛ در حالی که برخی دیگر از موضع محتاطانه او حمایت کرده و معتقدند تغییرات عمده حکمرانی نیاز به بحث کامل‌تری دارد.

این اختلاف، تنش بین ایده‌آل حکمرانی DAO در پروژه‌های DeFi و قدرت عملی تیم توسعه اصلی را برجسته می‌کند.

اگرچه اختلاف حکمرانی باعث فشار بر قیمت توکن AAVE شده است، اما داده‌های زنجیره‌ای نشان می‌دهند که خود استانی کولچوف در چند ساعت گذشته میلیون‌ها دلار خرج کرده و مقدار زیادی AAVE خریداری کرده است.

همزمان، نهنگ با آدرس 0xDDC4 پس از ۶ ماه سکوت، مجدداً ۵۰۰ اتر (حدود ۱.۵۳ میلیون دلار) خرج کرده و ۹,۶۲۹ عدد AAVE خریداری کرده است. داده‌ها نشان می‌دهند این نهنگ در طول یک سال گذشته نزدیک به ۴۰ هزار عدد AAVE انباشته کرده است، اما هنوز در حالت ضرر شناور قرار دارد.

افزایش سهام بنیان‌گذار و نهنگ‌ها در دوره نوسانات بازار، توسط برخی از سرمایه‌گذاران به عنوان سیگنالی از اعتماد به ارزش بلندمدت AAVE تفسیر شده است.

۴. مقالات داغ: گردآورندگان DeFi و خلاصه سالانه اتریوم

در میان مقالات داغ این هفته، «توضیح گردآورنده» منتشر شده توسط Morpho Labs به طور مفصل نقش «گردآورندگان» در DeFi را تشریح کرده است.

مقاله گردآورندگان را به مدیران دارایی در امور مالی سنتی تشبیه می‌کند که خزانه‌های زنجیره‌ای (Vaults) را طراحی، مستقر و مدیریت می‌کنند و پرتفوی‌های سرمایه‌گذاری متنوعی را با یک کلیک در اختیار کاربران قرار می‌دهند.

برخلاف مدیران صندوق‌های سنتی، گردآورندگان DeFi از طریق قراردادهای هوشمند غیرحافظه‌ای به طور خودکار استراتژی‌ها را اجرا می‌کنند و کاربران همواره کنترل کامل بر دارایی‌های خود را حفظ می‌کنند. این مقاله دیدگاه جدیدی برای درک تقسیم کار تخصصی و مدیریت ریسک در حوزه DeFi ارائه می‌دهد.

مقاله دیگری که به طور گسترده منتشر شده است، «اتریوم ۲۰۲۵: از آزمایش تا زیرساخت جهانی»، به طور جامعی به جمع‌بندی توسعه اتریوم در یک سال گذشته پرداخته است. مقاله اشاره می‌کند که سال ۲۰۲۵ سال کلیدی برای تبدیل اتریوم از یک پروژه آزمایشی به یک زیرساخت مالی جهانی بوده است. از طریق دو هاردفورک Pectra و Fusaka، اتریوم انتزاع حساب و کاهش چشمگیر هزینه‌های تراکنش را محقق کرده است.

همزمان، تعیین مشخصه «غیراوراق بهادار» اتریوم توسط SEC و راه‌اندازی صندوق‌های توکن‌شده توسط غول‌های مالی سنتی مانند جی‌پی مورگان روی شبکه اصلی اتریوم، همگی نشان‌دهنده به رسمیت شناخته شدن اتریوم توسط نهادهای اصلی است. مقاله معتقد است که چه رشد مداوم DeFi، چه شکوفایی اکوسیستم L2 و چه ادغام با حوزه هوش مصنوعی، همگی حاکی از آن هستند که چشم‌انداز اتریوم به عنوان «رایانه جهانی» به تدریج در حال تحقق است.

۲. تحرکات اکوسیستم اصلی

۱. Solana: راه‌اندازی لایه کارمزد Kora و مطالعه داده‌های propAMM

تیم مهندسی بنیاد Solana این هفته راه‌حل لایه کارمزد به نام Kora را راه‌اندازی کرد.

Kora یک رله کارمزد و گره امضا است که هدف آن ارائه روش‌های پرداخت کارمزد تراکنش انعطاف‌پذیرتر برای اکوسیستم Solana است. از طریق Kora، کاربران قادر خواهند بود تراکنش‌های بدون کارمزد گس انجام دهند یا هر استیبل‌کوین و توکن SPL را برای پرداخت هزینه‌های شبکه انتخاب کنند. این نوآوری گامی مهم برای کاهش مانع ورود کاربران جدید و افزایش قابلیت استفاده شبکه Solana در نظر گرفته می‌شود.

علاوه بر این، یک گزارش تحقیقاتی عمیق درباره propAMM (سازنده بازار پیش‌فعال) توجه جامعه را به خود جلب کرده است. گزارش با تحلیل داده‌های propAMM روی Solana مانند HumidiFi اشاره می‌کند که Solana از نظر کیفیت اجرای تراکنش به سطح بازارهای مالی سنتی (TradFi) رسیده یا حتی از آن فراتر رفته است.

به عنوان مثال، در جفت معاملاتی SOL-USDC، HumidiFi قادر است برای معاملات با حجم بالا اسپرد بسیار رقابتی (۰.۴ تا ۱.۶ واحد پایه) ارائه دهد که این از اسلیپ برخی سهام میان‌رده در بازار سنتی بهتر است.

این تحقیق معتقد است که propAMM در حال تحقق بخشیدن به چشم‌انداز «بازار سرمایه اینترنتی» است و Solana در حال تبدیل شدن به بهترین مکان برای وقوع این تحول است.

۲. صرافی‌های غیرمتمرکز مشتقات دائمی (Perp DEX): تشدید رقابت Hyperliquid و Lighter

رقابت در مسابقه صرافی‌های غیرمتمرکز مشتقات دائمی (Perp DEX) روز به روز داغ‌تر می‌شود.

Hyperliquid در آخرین مقاله رسمی منتشر شده خود، رقیب نوظهور Lighter را در کنار صرافی‌های متمرکزی مانند Binance قرار داده و آن را پلتفرمی با سِکوئنسر متمرکز خوانده است. Hyperliquid با این کار بر مزیت شفافیت خود با شعار «کاملاً روی زنجیره، توسط شبکه اعتبارسنجان اجرا شده، بدون حالت پنهان» تأکید کرده است.

جامعه عموماً این را اعلام «جنگ» Hyperliquid علیه Lighter تفسیر کرده است. تفاوت مسیرهای فنی دو پلتفرم نیز به کانون بحث تبدیل شده است: Hyperliquid بر شفافیت فوق‌العاده روی زنجیره تمرکز دارد، در حالی که Lighter بر تحقق «اجرای قابل تأیید» از طریق اثبات دانش صفر تأکید کرده و تجربه معاملاتی مشابه دفتر سفارشات محدود مرکزی (CLOB) را به کاربران ارائه می‌دهد.

این جدال درباره آینده صرافی‌های مشتقات غیرمتمرکز انتظار می‌رود در سال ۲۰۲۶ به اوج خود برسد.

همزمان، بحث درباره کارمزدهای معاملاتی Lighter نیز مطرح شده است. برخی کاربران اشاره کرده‌اند که Lighter برای یک معامله ۲ میلیون دلاری فارکس USD/JPY کارمزد بالای ۸۱ واحد پایه (۰.۸۱٪) دریافت کرده است که بسیار بالاتر از اسپرد نزدیک به صفر کارگزاران سنتی فارکس است.

در این باره، برخی دیدگاه‌ها توضیح داده‌اند که Lighter از مدل B-book که در آن با بازارسازان شرط‌بندی می‌کند استفاده نمی‌کند و قیمت‌های آن به بازار TradFi گره خورده است؛ کارمزد بالا ممکن است با نقدینگی فعلی یا مکانیزم‌های مشوق برای متعادل‌سازی انحراف بازارسازان مرتبط باشد. چگونگی ارائه اسپرد رقابتی‌تر برای دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) در بازار پرنوسان رمزارزها، به مسئله کلیدی تبدیل شده است که Lighter در آینده باید حل کند.