Data de publicação: 23 de Dezembro de 2025

Autor: Redação do BlockBeats

Nas últimas 24 horas, o mercado cripto demonstrou um forte impulso de desenvolvimento em múltiplas dimensões. Os tópicos principais focaram-se na entrada oficial da Coinbase no mercado de previsões através da aquisição da The Clearing Company, bem como no intenso debate interno da comunidade AAVE sobre incentivos de tokens e direitos de governança.

No que diz respeito ao desenvolvimento do ecossistema, a Solana lançou a inovadora camada de taxas Kora, destinada a reduzir os custos de transação dos utilizadores; simultaneamente, a competição no segmento de Perp DEX intensificou-se, com o confronto entre Hyperliquid e Lighter a desencadear uma ampla discussão na comunidade sobre o futuro dos derivados descentralizados.

I. Tópicos Principais

1. Coinbase adquire The Clearing Company, entrando oficialmente no mercado de previsões

A Coinbase anunciou esta semana a aquisição da The Clearing Company, uma medida de peso que aprofunda a sua posição neste domínio, após ter anunciado na semana passada que lançaria um mercado de previsões na sua plataforma.

O fundador da The Clearing Company, Toni Gemayel, e a sua equipa irão juntar-se à Coinbase para impulsionar conjuntamente o desenvolvimento do negócio de mercados de previsões.

O responsável de produto da Coinbase, Shan Aggarwal, afirmou que o crescimento dos mercados de previsões ainda se encontra numa fase inicial e previu que 2026 será o ano de explosão para este setor.

A comunidade reagiu positivamente, acreditando amplamente que a entrada da Coinbase trará um enorme fluxo de utilizadores e vantagens de conformidade regulatória para o mercado de previsões. No entanto, isto também desencadeou discussões sobre o cenário competitivo do setor.

O fundador da Rivalry, Jai Bhavnani, comentou que, para as startups, se o seu modelo de produto se provar bem-sucedido, gigantes do setor como a Coinbase têm razões suficientes para o replicar.

Isto serve de lembrete a todos os empreendedores no espaço cripto de que devem construir uma barreira de entrada suficientemente profunda para enfrentar a pressão competitiva dos gigantes.

2. Kalshi lança Kalshi Research e integra a rede BSC

A plataforma regulamentada de mercados de previsões Kalshi lançou esta semana o seu departamento de investigação, Kalshi Research, com o objetivo de abrir os seus dados internos à academia e a investigadores, para promover a exploração de tópicos relacionados com mercados de previsões.

O seu primeiro relatório de investigação publicado indicou que o desempenho da Kalshi na previsão da inflação já superou os modelos tradicionais de Wall Street. A cofundadora da Kalshi, Luana Lopes Lara, comentou sobre isto, afirmando que o poder dos mercados de previsões reside nos dados valiosos que geram, e que é altura de os utilizar melhor.

Simultaneamente, a Kalshi anunciou que já suporta a BNB Chain (BSC), permitindo agora aos utilizadores realizar operações de depósito e levantamento de BNB e USDT através da rede BSC.

Esta medida é vista como um passo importante da Kalshi para abrir a sua plataforma a um grupo mais amplo de utilizadores cripto, com o objetivo de desbloquear o acesso ao maior mercado de previsões do mundo. Além disso, a Kalshi também revelou planos para realizar a sua primeira conferência sobre mercados de previsões em 2026, promovendo ainda mais a troca e o desenvolvimento do setor.

3. Controvérsia sobre incentivos de tokens da AAVE persiste, fundador e baleia acumulam apesar da queda

A comunidade AAVE tem recentemente travado um intenso debate em torno de uma proposta ARFC intitulada “Alinhamento de Tokens $AAVE, Fase 1 — Governança da Propriedade”. Esta proposta visa transferir a propriedade e o controlo da marca Aave da Aave Labs para a Aave DAO.

O fundador da Aave, Stani Kulechov, expressou publicamente que votará contra a proposta, considerando que simplifica demasiado uma estrutura legal e operacional complexa, podendo atrasar o desenvolvimento de produtos centrais como o Aave V4.

A reação da comunidade foi polarizada. Alguns criticaram Stani por adotar um “padrão duplo” na governança e questionaram se a sua equipa se apropriou indevidamente das receitas do protocolo; outros apoiaram a sua postura cautelosa, argumentando que mudanças significativas na governança requerem discussões mais aprofundadas.

Esta controvérsia destaca a tensão entre o ideal de governança DAO nos projetos DeFi e o poder real das equipas centrais de desenvolvimento.

Apesar da pressão no preço do token AAVE causada pela controvérsia de governança, dados on-chain mostram que o próprio Stani Kulechov gastou milhões de dólares para comprar grandes quantidades de AAVE nas últimas horas.

Simultaneamente, uma baleia com o endereço 0xDDC4, após 6 meses de inatividade, gastou novamente 500 ETH (aproximadamente 1,53 milhões de dólares) para comprar 9.629 AAVE. Os dados mostram que esta baleia acumulou a compra de quase 40.000 AAVE no último ano, mas atualmente ainda se encontra em prejuízo não realizado.

As ações de acumulação do fundador e da baleia durante a volatilidade do mercado foram interpretadas por alguns investidores como um sinal de confiança no valor a longo prazo da AAVE.

4. Artigos em destaque: Curadores DeFi e Resumo Anual da Ethereum

Nos artigos populares desta semana, o Morpho Labs publicou “Explicação do Curador”, detalhando o papel do “curador” no DeFi.

O artigo compara o curador ao gestor de ativos nas finanças tradicionais, que concebe, implementa e gere cofres (Vaults) on-chain, fornecendo aos utilizadores carteiras de investimento diversificadas com um clique.

Ao contrário dos gestores de fundos tradicionais, os curadores DeFi executam estratégias automaticamente através de contratos inteligentes não custodiais, mantendo os utilizadores sempre com controlo total sobre os seus ativos. Este artigo fornece uma nova perspetiva para compreender a divisão de trabalho especializada e a gestão de riscos no domínio DeFi.

Outro artigo amplamente partilhado, “Ethereum 2025: De Experiência a Infraestrutura Global”, fez um resumo abrangente do desenvolvimento da Ethereum no último ano. O artigo aponta que 2025 foi um ano crucial para a transição da Ethereum de um projeto experimental para uma infraestrutura financeira global. Através dos hard forks Pectra e Fusaka, a Ethereum alcançou a abstração de contas e uma redução significativa nos custos de transação.

Simultaneamente, a clarificação da SEC sobre o estatuto “não-segurança” da Ethereum, e o lançamento de fundos tokenizados na mainnet da Ethereum por gigantes das finanças tradicionais como o JPMorgan, marcam o reconhecimento crescente da Ethereum pelas instituições mainstream. O artigo considera que, seja o crescimento contínuo do DeFi, a prosperidade do ecossistema L2, ou a fusão com o domínio da IA, tudo aponta para que a visão da Ethereum como “computador mundial” esteja gradualmente a tornar-se realidade.

II. Dinâmicas dos Principais Ecossistemas

1. Solana: Lançamento da camada de taxas Kora e estudo de dados propAMM

A equipa de engenharia da Solana Foundation lançou esta semana uma solução de camada de taxas chamada Kora.

Kora é um retransmissor de taxas e nó de assinatura, destinado a fornecer formas mais flexíveis de pagamento de taxas de transação para o ecossistema Solana. Através da Kora, os utilizadores poderão realizar transações sem taxas de gás, ou optar por usar qualquer stablecoin ou token SPL para pagar as taxas de rede. Esta inovação é vista como um passo importante para reduzir a barreira de entrada para novos utilizadores e melhorar a usabilidade da rede Solana.

Além disso, um relatório de investigação aprofundado sobre propAMM (proactive market maker) chamou a atenção da comunidade. O relatório, através da análise de dados de propAMMs na Solana como o HumidiFi, indica que a Solana já atingiu ou até superou o nível de qualidade de execução de transações dos mercados de finanças tradicionais (TradFi).

Por exemplo, no par de negociação SOL-USDC, o HumidiFi consegue oferecer spreads extremamente competitivos (0.4-1.6 bps) para transações de grande volume, o que já é melhor do que o slippage de negociação de algumas ações de média capitalização nos mercados tradicionais.

A investigação considera que o propAMM está a tornar realidade a visão de um “mercado de capitais da internet”, e a Solana está a tornar-se o melhor local para que isto aconteça.

2. Perp DEX: Competição entre Hyperliquid e Lighter intensifica-se

A competição no segmento de DEX de contratos perpétuos (Perp DEX) está a tornar-se cada vez mais feroz.

O Hyperliquid, no seu mais recente artigo oficial, colocou o emergente concorrente Lighter lado a lado com exchanges centralizadas como a Binance, referindo-se a ele como uma plataforma que utiliza um sequenciador centralizado. O Hyperliquid aproveitou para enfatizar a sua vantagem de transparência: “totalmente on-chain, operado por uma rede de validadores, sem estado oculto”.

A comunidade interpretou amplamente isto como uma “declaração de guerra” do Hyperliquid ao Lighter. A diferença nas abordagens técnicas das duas plataformas também se tornou um ponto focal de discussão: o Hyperliquid foca-se na transparência on-chain extrema, enquanto o Lighter enfatiza a “execução verificável” através de provas de conhecimento zero, oferecendo aos utilizadores uma experiência de negociação semelhante a um CLOB (livro de ordens centralizado com limites).

Esta disputa sobre o futuro das exchanges de derivados descentralizados deverá atingir o seu auge em 2026.

Simultaneamente, surgiram discussões sobre as taxas de negociação do Lighter. Alguns utilizadores apontaram que o Lighter cobrou uma taxa elevada de 81 pontos base (0,81%) por uma transação de 2 milhões de dólares em USD/JPY, muito superior aos spreads próximos de zero dos corretores de forex tradicionais.

Sobre isto, alguns pontos de vista explicaram que o Lighter não adota o modelo B-book de apostar contra os market makers, o seu preço está ancorado aos mercados TradFi, e as altas taxas podem estar relacionadas com a liquidez atual ou com mecanismos de incentivo para os market makers equilibrarem o skew. Como oferecer spreads mais competitivos para ativos do mundo real (RWA) no volátil mercado cripto tornou-se uma questão-chave que o Lighter precisa de resolver no futuro.