Дата публикации: 23 декабря 2025 года

Автор: Редакция BlockBeats

За последние 24 часа крипторынок продемонстрировал устойчивую динамику развития по нескольким направлениям. Основное внимание было сосредоточено на официальном выходе Coinbase на рынок прогнозирования через приобретение The Clearing Company, а также на острых дебатах внутри сообщества AAVE по поводу стимулирования токенами и прав управления.

В плане развития экосистемы Solana представила инновационный слой комиссий Kora, направленный на снижение затрат пользователей на транзакции; одновременно обострилась конкуренция в сегменте Perp DEX, где противостояние Hyperliquid и Lighter вызвало широкое обсуждение в сообществе о будущем децентрализованных деривативов.

I. Основные темы

1. Coinbase приобретает The Clearing Company, официально выходя на рынок прогнозирования

На этой неделе Coinbase объявила о приобретении The Clearing Company, что стало ещё одним важным шагом в укреплении её позиций в этой сфере после анонса о запуске рынка прогнозирования на своей платформе на прошлой неделе.

Основатель The Clearing Company Тони Джемаел и его команда присоединятся к Coinbase для совместного развития бизнеса в области рынков прогнозирования.

Руководитель продукта Coinbase Шан Аггарвал заявил, что рост рынков прогнозирования всё ещё находится на ранней стадии, и предсказал, что 2026 год станет годом взрывного роста в этой области.

Сообщество отреагировало положительно, в целом считая, что выход Coinbase принесёт рынкам прогнозирования огромный трафик и преимущества в плане соответствия нормативным требованиям. Однако это также вызвало дискуссии о конкурентном ландшафте отрасли.

Основатель Rivalry Джай Бхавнани прокомментировал, что для стартапов, чья бизнес-модель оказывается успешной, у таких гигантов индустрии, как Coinbase, есть веские основания её копировать.

Это напоминает всем предпринимателям в криптосфере о необходимости создавать достаточно глубокий «ров» для противодействия конкурентному давлению со стороны гигантов.

2. Kalshi запускает Kalshi Research и интегрирует сеть BSC

Регулируемая платформа рынка прогнозирования Kalshi на этой неделе запустила своё исследовательское подразделение Kalshi Research, целью которого является открытие внутренних данных для академического сообщества и исследователей для содействия изучению тем, связанных с рынками прогнозирования.

В её первом исследовательском отчёте отмечается, что Kalshi уже превзошла традиционные модели Уолл-стрит в прогнозировании инфляции. Соучредитель Kalshi Луана Лопес Лара заявила по этому поводу, что сила рынков прогнозирования заключается в ценных данных, которые они генерируют, и пришло время использовать эти данные более эффективно.

В то же время Kalshi объявила о поддержке сети BNB Chain (BSC), и теперь пользователи могут осуществлять ввод и вывод BNB и USDT через сеть BSC.

Этот шаг рассматривается как важный этап в открытии платформы Kalshi для более широкой аудитории криптопользователей, направленный на разблокировку доступа к крупнейшему в мире рынку прогнозирования. Кроме того, Kalshi сообщила о планах провести первую конференцию по рынкам прогнозирования в 2026 году для дальнейшего содействия отраслевому обмену и развитию.

3. Споры о стимулировании токенами AAVE продолжаются, основатель и кит наращивают позиции на фоне падения рынка

Сообщество AAVE недавно развернуло жаркие дебаты вокруг ARFC-предложения под названием «$AAVE Token Alignment, Phase 1 — Ownership Governance». Это предложение направлено на передачу прав собственности и контроля над брендом Aave от Aave Labs к Aave DAO.

Основатель Aave Стани Кулечов публично заявил, что проголосует против этого предложения, считая его чрезмерно упрощающим сложные юридические и операционные структуры, что может замедлить разработку ключевых продуктов, таких как Aave V4.

Реакция сообщества разделилась. Часть критикует Стани за «двойные стандарты» в управлении и ставит под сомнение, не присваивает ли его команда доходы протокола; другая часть поддерживает его осторожную позицию, считая, что серьёзные изменения в управлении требуют более тщательного обсуждения.

Этот спор высветил напряжённость между идеалами DAO-управления в DeFi-проектах и фактической властью основных команд разработчиков.

Несмотря на то, что управленческие споры оказывают давление на цену токена AAVE, данные в блокчейне показывают, что сам Стани Кулечов за последние несколько часов потратил миллионы долларов на массовую покупку AAVE.

В то же время кит с адресом 0xDDC4 после шести месяцев бездействия снова потратил 500 ETH (примерно 1,53 млн долларов) на покупку 9 629 AAVE. Данные показывают, что за последний год этот кит накопил почти 40 000 AAVE, но всё ещё находится в состоянии убытка по текущей цене.

Действия основателя и кита по наращиванию позиций в период рыночной волатильности часть инвесторов интерпретирует как сигнал уверенности в долгосрочной ценности AAVE.

4. Популярные статьи: Кураторы DeFi и ежегодный итог Ethereum

Среди популярных статей этой недели публикация Morpho Labs «Объяснение куратора» подробно описывает роль «куратора» в DeFi.

В статье куратор сравнивается с управляющим активами в традиционных финансах: он проектирует, развёртывает и управляет ончейн-хранилищами (Vaults), предоставляя пользователям диверсифицированные инвестиционные портфели в один клик.

В отличие от традиционных управляющих фондами, кураторы DeFi автоматически исполняют стратегии через некастодиальные смарт-контракты, и пользователи сохраняют полный контроль над своими активами. Эта статья предлагает новый взгляд на понимание специализации и управления рисками в сфере DeFi.

Другая широко распространённая статья «Ethereum 2025: от эксперимента к мировой инфраструктуре» представляет собой всесторонний обзор развития Ethereum за прошедший год. В статье отмечается, что 2025 год стал ключевым для превращения Ethereum из экспериментального проекта в глобальную финансовую инфраструктуру. Благодаря двум хардфоркам, Pectra и Fusaka, Ethereum реализовал абстракцию аккаунтов и значительное снижение стоимости транзакций.

В то же время чёткое определение SEC атрибута Ethereum как «не ценной бумаги», а также запуск токенизированных фондов такими гигантами традиционных финансов, как JPMorgan, на мейннете Ethereum, свидетельствуют о том, что Ethereum получает признание мейнстрим-институтов. Статья утверждает, что как устойчивый рост DeFi, процветание экосистемы L2, так и интеграция с областью ИИ предвещают, что видение Ethereum как «мирового компьютера» постепенно становится реальностью.

II. Основные события в экосистемах

1. Solana: запуск слоя комиссий Kora и исследование данных propAMM

Инженерная команда Фонда Solana на этой неделе представила решение для слоя комиссий под названием Kora.

Kora — это ретранслятор комиссий и нода подписания, предназначенный для предоставления более гибких способов оплаты транзакционных сборов в экосистеме Solana. С помощью Kora пользователи смогут осуществлять транзакции без комиссии за газ или выбирать любые стейблкоины и SPL-токены для оплаты сетевых сборов. Это нововведение рассматривается как важный шаг к снижению барьера входа для новых пользователей и повышению удобства использования сети Solana.

Кроме того, углублённое исследовательское исследование о propAMM (proactive market maker) привлекло внимание сообщества. В отчёте, основанном на анализе данных propAMM на Solana, таких как HumidiFi, отмечается, что Solana по качеству исполнения транзакций достигла или даже превзошла уровень традиционных финансовых (TradFi) рынков.

Например, на паре SOL-USDC HumidiFi способен обеспечить чрезвычайно конкурентоспособный спред (0,4–1,6 б.п.) для крупных сделок, что уже лучше, чем проскальзывание при торговле некоторыми акциями среднего уровня на традиционных рынках.

Исследование считает, что propAMM делает видение «интернет-капитального рынка» реальностью, а Solana становится лучшим местом для этого.

2. Perp DEX: конкуренция между Hyperliquid и Lighter обостряется

Конкуренция на рынке децентрализованных бирж бессрочных контрактов (Perp DEX) становится всё более ожесточённой.

Hyperliquid в своей последней официальной статье поставил нового конкурента Lighter в один ряд с централизованными биржами, такими как Binance, назвав его платформой, использующей централизованный секвенсер (sequencer). Hyperliquid подчеркнул тем самым свои преимущества в прозрачности: «полностью ончейн, работает на сети валидаторов, без скрытого состояния».

Сообщество в целом интерпретировало это как «объявление войны» Hyperliquid против Lighter. Различия в технических подходах двух платформ также стали предметом обсуждения: Hyperliquid делает ставку на максимальную ончейн-прозрачность, а Lighter подчёркивает «верифицируемое исполнение» с помощью доказательств с нулевым разглашением (ZK), предоставляя пользователям торговый опыт, аналогичный CLOB (центральный лимитный ордербук).

Ожидается, что эта битва за будущее децентрализованных бирж деривативов достигнет своего апогея в 2026 году.

В то же время возникли дискуссии о торговых комиссиях Lighter. Некоторые пользователи указали, что Lighter взимала комиссию в размере 81 базисного пункта (0,81%) за сделку с валютной парой USD/JPY на сумму 2 миллиона долларов, что значительно выше спреда, близкого к нулю, у традиционных форекс-брокеров.

По этому поводу было высказано мнение, что Lighter не использует модель B-book (ставки против маркет-мейкера), её цены привязаны к рынкам TradFi, а высокие комиссии могут быть связаны с текущей ликвидностью или механизмами стимулирования маркет-мейкеров для балансировки перекоса. Как обеспечить более конкурентоспособный спред для реальных активов (RWA) на высоковолатильном крипторынке, стало ключевой проблемой, которую Lighter необходимо решить в будущем.