Bei der Betrachtung der Bitcoin-Performance im Jahr 2025 verfangen sich viele Menschen in einfachen Preisvergleichen und verstehen nicht, warum sie hinter dem von Nvidia angeführten US-Aktienmarkt oder sogar dem traditionellen Sicherheits-Asset Gold zurückblieb.
Aus einer höherdimensionalen Perspektive betrachtet, handelt es sich hierbei eigentlich um ein Problem der Physik und Informationstheorie. Der Preis ist nur die Oberfläche; der zugrunde liegende Energiefluss und die Informationsdichte sind das Wesentliche.
1. Der Stauungseffekt der Energiearbitrage: Der Wandel der Rechenleistungshegemonie
In Musks Logik wird Wert oft mit der Effizienz der Energieumwandlung verknüpft. Im letzten Jahrzehnt war Bitcoin die einzige Maschine, die Energie in großem Maßstab in knappe digitale Assets umwandeln konnte – ein Wert, der auf thermodynamischen Grundlagen verankert ist.
Doch in den Jahren 2024-2025 tauchte ein äußerst starker Konkurrent auf: die generative künstliche Intelligenz.
Der zentrale Treiber des US-Aktienmarktes ist derzeit nicht die Fiat-Geldinflation, sondern der exponentielle Anstieg der totalen Faktorproduktivität (TFP), den die KI mit sich bringt. Wenn Tech-Giganten Hunderte von Milliarden Dollar in den Bau von Rechenzentren investieren, konkurrieren sie im Wesentlichen um globale Stromkontingente.
In der aktuellen Phase übersteigt der wirtschaftliche Mehrwert, der durch jede Kilowattstunde Strom für das Training der nächsten Generation großer Modelle oder den Betrieb von Hochleistungs-Computing-Chips erzeugt wird, vorübergehend die Einnahmen, die durch Hash-Kollisionen zur Erzeugung von Bitcoin generiert werden. Der Unterschied im Grenzerlös führt zur Wahl von Preis und Kapital. Wenn Sie mir nicht glauben, schauen Sie sich einfach an, wie viele Bitcoin-Mining-Farmen in KI-Rechenleistungszentren umgewandelt wurden.
Kapital ist gewinnorientiert und sensibel. Wenn die Wachstumskurve der siliziumbasierten Intelligenz steiler ist als die Knappheitskurve der „digitalen Reserve“, fließt die überschüssige globale Liquidität bevorzugt in produktive Assets mit nicht-linearem Wachstumspotenzial und nicht einfach in digitale Assets.
2. Die „atomaren Eigenschaften“ von Gold und der „Code-Konsens“ von Bitcoin
Die starke Performance von Gold in diesem Jahr ist im Wesentlichen ein Ergebnis der erhöhten geopolitischen Entropie weltweit.
Angesichts von Deglobalisierung und systemischer Unsicherheit benötigen staatliche Akteure ein Asset, das keine Netzwerkkonnektivität erfordert und nicht auf einem Abwicklungssystem basiert. Unter dieser extremen Logik der Systemausfallprävention bietet das uralte Gold Sicherheit auf atomarer Ebene.
Während Bitcoin als digitales Gold gepriesen wird, ist es immer noch stark auf Internet-Infrastruktur und zentralisierte Liquiditätskanäle angewiesen. Wenn das System dem Risiko physischer Trennung ausgesetzt ist, triumphiert die atomare Determiniertheit kurzfristig über den Bit-Konsens; physisches Gold kann man zumindest in der Hand halten oder in einer Höhle lagern.
Gold sichert gegen Systemzusammenbrüche ab, während Bitcoin derzeit vom Markt eher als Überlaufventil für Systemliquidität betrachtet wird.
3. Die „Volatilitätsminderung“ durch ETFs
Werkzeuge bestimmen das Verhalten. Die weite Verbreitung von Bitcoin-Spot-ETFs markiert die formale Zähmung dieses wilden Tieres.
Sobald Bitcoin in traditionelle Asset-Allokationsportfolios aufgenommen wird, beginnt es, traditionellen finanziellen Risikokontrollmodellen zu folgen. Während dies langfristige finanzielle Unterstützung bietet, glättet es auch seine Volatilität erheblich und erstickt sein explosives Potenzial.
Bitcoin ähnelt immer mehr einem High-Beta-Technologieindex. Da die US-Notenbank die Zinsen länger hoch hält, als der Markt erwartet hat, wird dieses stark liquiditätssensible „Long-Tail-Asset“ natürlich unterdrückt.
4. Der Saugheber-Effekt der Produktivitätssingularität auf die Bitcoin-Erzählung
Charlie Munger betont Opportunitätskosten.
Wenn der Besitz von Aktien eines führenden KI-Unternehmens mit monopolistischer Stellung hochsichere, nicht-lineare Wachstumsraten erzielen kann, dann wird der Besitz von Bitcoin, das keine Cashflows generiert, in Bezug auf Opportunitätskosten extrem teuer.
Das Jahr 2025 markiert den Vorabend einer seltenen Produktivitätssingularität in der Menschheitsgeschichte, bei der alle Gelder dem Knotenpunkt nachjagen, der potenziell Superintelligenz erzeugen könnte. Bitcoin, als „Herausforderer des Währungssystems“, verliert kurzfristig an Attraktivität angesichts dieser Erzählung einer Produktivitätsrevolution.
5. Phasenübergangs-Anpassungsperiode in fraktalen Strukturen
Aus Sicht komplexer Systeme befindet sich der US-Aktienmarkt in einer Phase der parabolischen Beschleunigung, die von KI angetrieben wird.
In der fraktalen Geometrie replizieren und verstärken winzige Strukturen sich kontinuierlich durch einfache iterative Formeln. Die KI spielt die Rolle dieses iterativen Operators. Von der zugrunde liegenden NVIDIA-Rechenleistung über die mittlere Schicht der Cloud-Dienste bis hin zu den oberen Schichten der Softwareanwendungen repliziert jede Ebene die Logik der „Produktivitätsexplosion“. Diese Struktur ist äußerst grandios, bedeutet aber auch, dass sich das System den physikalischen Grenzen dieser lokalen Dimension nähert.
Die Rolle von Gold beim Zusammenbruch der alten Ordnung kann durch den Konstruktionsprozess einer Cantor-Menge verstanden werden, bei dem kontinuierlich das mittlere Drittel entfernt wird. Im aktuellen globalen Finanzfraktal werden „Kreditexpansion“, „nicht erfüllte Versprechen“ und „hoch-entropische Schulden“ eliminiert.
Während die alte Ordnung durch Schuldenkrisen und geopolitische Turbulenzen kontinuierlich zerschlagen wird, ist die letzte verbleibende Menge unverbundener, aber unzerstörbarer Punkte Gold. Dies ist eine Wertdichte, die durch „Subtraktion“ erzeugt wird – die stabilste physikalische Grundlage in fraktalen Strukturen.
Der aktuelle Zustand von Bitcoin ist im Wesentlichen das Ergebnis der Absicherung von Kräften unterschiedlicher Skalen: Der Gewinnmitnahmedruck früher Teilnehmer gleicht die kontinuierlichen Käufe von Staaten und langfristigen Fonds über die Zeit aus und komprimiert den Preis in einen langfristigen Niedrigvolatilitätsbereich.
Diese längere Periode niederfrequenter Oszillation ist in der Dynamik als Rekonstruktion des „Attraktors“ bekannt.
Dieses fraktale System akkumuliert über die Zeit und reserviert Raum für den nächsten Skalenwechsel.
Letztendlich wird Bitcoin im Jahr 2025 nicht widerlegt, sondern neu bewertet. Es weicht vorübergehend den doppelten Anforderungen einer Produktivitätssingularität und geopolitischer Verteidigungsbedürfnisse zurück und trägt die Kosten der Zeit, nicht der Richtung.
Wenn die Grenzeffizienz der KI nachlässt und die Liquidität weiter überläuft, wird Bitcoin zu seiner wahren Rolle als trägerübergreifender Liquiditätswertträger zurückkehren.
