Titolo originale: Il commercio agentico non ucciderà le carte, ma aprirà un divario
Autore originale: Noah Levine, Partner di investimento a16z
Compilato da: Saoirse, Foresight News
Qualche settimana fa, un articolo pubblicato da Citrini Research affermava che le stablecoin avrebbero bypassato Visa e Mastercard, causando direttamente un forte calo delle azioni delle reti di carte. La comunità crypto ha esultato.
Questa logica sembra chiara: gli agenti di IA ottimizzeranno ogni transazione, le commissioni di transazione sono un tipo di ‘tassa’, e le stablecoin possono aggirarla.
Io passo tutto il giorno nel mondo crypto e anche io vorrei che questo argomento fosse vero, ma la maggior parte è sbagliato.
Non perché le stablecoin non siano importanti, ma perché la vera opportunità non consiste affatto nel sostituire le carte bancarie: consiste nel servire i commercianti che hanno difficoltà ad accedere ai pagamenti con carta tradizionali.
Le Carte Bancarie Acquisiranno la Stragrande Maggioranza del Mercato
L’argomento di Citrini si basa su un presupposto: gli agenti di IA, liberi dalle abitudini umane, ottimizzeranno attivamente eliminando le commissioni delle reti di carte.
Ma le carte bancarie sono più di semplici strumenti di trasferimento. Forniscono credito non garantito, pre-autorizzano transazioni incerte e offrono protezione dalle frodi attraverso il diritto di contestazione.
Le stablecoin possono trasferire fondi, ma non possono fare il resto.
Immagina che il tuo agente prenoti un hotel per te, ma si riveli completamente diverso dalle foto.
Con una carta bancaria, puoi contestare l’addebito e riavere i tuoi soldi.
Con le stablecoin, una volta inviati i soldi, sono persi per sempre.
L’82% degli americani possiede carte di credito con premi (riferendosi a vantaggi come cashback, punti, miglia aeree, punti hotel, ecc.), e ci sono oltre 18 miliardi di carte in circolazione a livello globale.
Per la stragrande maggioranza delle transazioni, i consumatori non rinunceranno volontariamente alla protezione degli acquisti e ai premi per scegliere un metodo di pagamento che non offre benefici ed è irreversibile.
Il rilevamento delle frodi è un altro enorme vantaggio delle reti di carte: possono eseguire modelli su miliardi di transazioni in tempo reale.
Le stablecoin attualmente mancano di un livello anti-frode paragonabile a livello di rete.
Le microtransazioni sono spesso citate come un punto debole delle carte bancarie, ma le reti di carte si sono adattate da tempo a tali transazioni non corrispondenti.
Visa ha elaborato oltre 2 miliardi di transazioni per biglietti del trasporto aggregando più passaggi in regolamenti giornalieri.
L’industria delle carte non ha mai abbandonato alcun tipo di transazione; inventa sempre nuovi prodotti per coprirle.
Un’altra sfida è: “Gli agenti non possono possedere carte.”
Ma gli agenti sono essenzialmente solo nuovi dispositivi.
Il tuo telefono, orologio e computer contengono tutti token indipendenti che puntano alla stessa carta, proprio come Apple Pay.
Il tuo telefono non ha mai superato la KYC; contiene semplicemente il tuo token. Gli agenti saranno uguali.
Visa ha emesso oltre 16 miliardi di token, e anche gli agenti utilizzeranno questi token.
Il framework Smart Commerce di Visa è in fase pilota, e l’Agent Pay di Mastercard è già attivo per tutti i titolari di carte statunitensi.
Il protocollo di commercio agentico costruito da Stripe e OpenAI è già integrato con Etsy, e oltre un milione di commercianti Shopify stanno per diventare attivi.
La conclusione è chiara:
Per i commercianti e i consumatori esistenti, le carte bancarie domineranno quasi certamente il commercio agentico.
L’opportunità per le stablecoin sta altrove: con i commercianti che non sono ancora nemmeno emersi.
Quei Commercianti Che Non Sono Ancora Emergiti
Ogni cambiamento di piattaforma dà origine a un’ondata di commercianti che i sistemi di pagamento esistenti non possono servire.
Quando è emerso eBay, i venditori individuali non potevano aprire conti commercianti; PayPal li ha serviti;
Shopify è cresciuto da 42.000 commercianti a 5,5 milioni in 13 anni;
Quando Stripe è stata fondata, molti dei suoi clienti non erano nemmeno nati.
Lo schema è sempre stato coerente: i vincitori servono i commercianti che i giganti esistenti non possono sottoscrivere.
L’ondata di IA genererà tali commercianti più velocemente di qualsiasi precedente cambiamento di piattaforma.
Solo l’anno scorso, 36 milioni di nuovi sviluppatori si sono uniti a GitHub.
Nel batch invernale 2025 di YC, un quarto delle aziende aveva codebase con oltre il 95% di contenuto generato da IA.
Sulla popolare piattaforma di codifica IA Bolt.new, il 67% dei suoi 5 milioni di utenti non sono affatto sviluppatori.
Persone che due anni fa non potevano scrivere codice di livello produttivo ora rilasciano software.
Sono sia acquirenti di servizi per sviluppatori che venditori allo stesso tempo.
Immagina questo:
Uno sviluppatore ordinario utilizza strumenti di IA per passare 4 ore a costruire uno strumento che visualizza dati finanziari per società pubbliche. Nessun sito web, nessun termine di servizio, nessuna entità legale.
L’agente di un altro sviluppatore lo chiama 40.000 volte a settimana, a 0,1 centesimo per chiamata, generando 40 dollari di ricavi. Nessuno clicca mai su una pagina di checkout.
Vedo sviluppatori costruire strumenti come questo ogni settimana.
La loro prima domanda è sempre: Come vengo pagato?
Per la maggior parte, la risposta è: Non puoi, al momento.
Le istituzioni di pagamento esistenti faticano a integrare tali commercianti.
Non è un problema tecnico; è che una volta che un’istituzione di pagamento integra un commerciante, ne assume il rischio.
Se il commerciante commette frodi o genera un gran numero di contestazioni, l’istituzione di pagamento ne prende la colpa.
Uno strumento senza sito web, senza entità e senza precedenti quasi mai supera le revisioni di controllo del rischio.
Il sistema funziona come progettato: semplicemente non è stato progettato per questo scenario.
Le istituzioni di pagamento possono certamente adattarsi; l’hanno già fatto in passato.
Ma ci sono voluti a PayPal 16 anni dal lancio alle prime linee guida di sottoscrizione del settore per i fornitori di servizi di pagamento.
E questi nuovi commercianti hanno bisogno di essere pagati ora.
Per loro, accettare stablecoin è come un venditore ambulante che accetta solo contanti.
Non è che il contante sia migliore; è che tali commercianti hanno storicamente faticato a ottenere l’approvazione per l’accettazione di carte.
In questo divario, le stablecoin sono attualmente l’unica soluzione praticabile.
Nonostante esperienze di portafoglio approssimative e framework di conformità ancora in formazione, protocolli come x402 possono incorporare pagamenti in stablecoin direttamente nelle richieste HTTP:
Nessun conto commerciante necessario, nessun processore, nessuna integrazione, nessuna responsabilità per contestazioni.
Questi commercianti non stanno scegliendo tra stablecoin e carte bancarie.
Stanno scegliendo tra stablecoin e non essere pagati affatto.
Il Nuovo Commercio Nascerà Qui
Ogni ondata di nuovi commercianti alla fine viene assorbita dai sistemi di pagamento tradizionali, e questa volta probabilmente non sarà diverso.
Ma la sequenza è sempre: prima emergono i commercianti, poi segue il controllo del rischio.
Nel divario tra questi due periodi, le stablecoin sono l’infrastruttura.
· Le carte bancarie servono tutti i commercianti che le istituzioni di pagamento possono sottoscrivere;
· Le stablecoin servono tutti i commercianti che le istituzioni di pagamento non possono sottoscrivere.
La prossima ondata di commercio nascerà in questo divario.
