Titolo originale: “20x in 2 giorni: uno sguardo rapido al meccanismo di market-making automatizzato della nuova meme coin Snowball”
Autore originale: David, Shenchao TechFlow
Il mercato crypto di dicembre è freddo come il tempo.
Il trading on-chain è dormiente da tempo e nuove narrative sono difficili da trovare. Guardando il dramma e i pettegolezzi che circolano nella CT cinese in questi giorni, è chiaro che non molte persone stanno più giocando in questo mercato.
Ma la comunità anglofona ha discusso di qualcosa di nuovo recentemente.
Una meme coin chiamata Snowball è stata lanciata su pump.fun il 18 dicembre e, entro quattro giorni, la sua capitalizzazione di mercato è salita a 10 milioni di dollari, continuando a raggiungere nuovi massimi. Tuttavia, è appena menzionata nella comunità cinese.
In un ambiente con poche nuove narrative e persino meme che non riescono ad attirare interesse, questa è una delle poche cose che si distingue, offrendo un certo effetto di ricchezza localizzato.
Il nome Snowball si traduce in effetto valanga, che è esattamente la storia che vuole raccontare:
Un meccanismo che permette al token di “rotolare più grande da solo”.
Trasformare le commissioni di transazione in pressione d’acquisto: Market-Making a Palla di Neve
Per capire cosa fa Snowball, devi prima sapere come i token su pump.fun tipicamente fanno soldi.
Su pump.fun, chiunque può creare un token in pochi minuti. I creatori del token possono impostare una “commissione del creatore”, prendendo essenzialmente una percentuale di ogni transazione nel proprio portafoglio, solitamente tra lo 0,5% e l’1%.
Questi soldi sono teoricamente destinati alla costruzione della comunità e al marketing, ma in pratica, la maggior parte degli sviluppatori sceglie di accumulare abbastanza e poi uscire.
Questo fa parte del tipico ciclo di vita di una meme coin. Lancio, pompaggio, raccolta commissioni, uscita. Gli investitori non scommettono sul token stesso, ma sull’integrità dello sviluppatore.
L’approccio di Snowball è rinunciare a questa commissione del creatore.
Per essere precisi, il 100% della commissione del creatore non va nel portafoglio di nessuno, ma viene trasferita automaticamente a un bot di market-making on-chain.
Questo bot esegue periodicamente tre compiti:
Primo, utilizza i fondi accumulati per acquistare token sul mercato, creando pressione d’acquisto.
Secondo, aggiunge i token acquistati e il corrispondente SOL al pool di liquidità per migliorare la profondità di trading.
Terzo, brucia lo 0,1% dei token ad ogni operazione, creando deflazione.
Inoltre, la percentuale della commissione del creatore per questo token non è fissa, ma fluttua tra lo 0,05% e lo 0,95% in base alla capitalizzazione di mercato.
Quando la capitalizzazione di mercato è bassa, la commissione è più alta per permettere al bot di accumulare munizioni più velocemente. Quando la capitalizzazione di mercato è alta, la commissione diminuisce per ridurre l’attrito di trading.
In breve, la logica di questo meccanismo è: ogni volta che fai trading, una parte della commissione diventa automaticamente pressione d’acquisto e liquidità invece di finire nelle tasche dello sviluppatore.
Così, è facile capire l’effetto valanga:
Il trading genera commissioni → le commissioni diventano pressione d’acquisto → la pressione d’acquisto fa salire i prezzi → prezzi più alti attirano più trading → più commissioni… teoricamente, può rotolare da solo.
Panoramica dei Dati On-Chain
Ora che abbiamo coperto il meccanismo, diamo un’occhiata ai dati on-chain.
Snowball è stato lanciato il 18 dicembre e sono passati quattro giorni da allora. La sua capitalizzazione di mercato è salita da zero a 10 milioni di dollari, con un volume di trading nelle 24 ore che supera gli 11 milioni di dollari.
Per una meme coin su pump.fun, questa performance è già considerata di lunga durata nell’attuale ambiente.
In termini di distribuzione dei token, ci sono attualmente 7.270 indirizzi di holder. I primi dieci holder insieme detengono circa il 20% dell’offerta totale, con il singolo holder più grande che detiene il 4,65%.
(Fonte dati: surf.ai)
Nessun singolo indirizzo detiene il 20-30% dei token, rendendo la distribuzione relativamente decentralizzata.
In termini di dati di trading, ci sono state oltre 58.000 transazioni dal lancio, con 33.000 acquisti e 24.000 vendite. Il volume totale di acquisto è di 4,4 milioni di dollari e il volume totale di vendita è di 4,3 milioni di dollari, risultando in un afflusso netto di circa 100.000 dollari. Acquisti e vendite sono approssimativamente bilanciati, senza una schiacciante pressione di vendita.
Il pool di liquidità detiene circa 380.000 dollari, divisi equamente tra token e SOL. Per una capitalizzazione di mercato di queste dimensioni, la profondità non è particolarmente spessa e gli ordini di grandi dimensioni subiranno ancora uno slippage evidente.
Un altro punto degno di nota è che Bybit Alpha ha annunciato la quotazione di questo token meno di 96 ore dopo il suo lancio, il che in una certa misura conferma la sua popolarità a breve termine.
Moto Perpetuo Incontra un Mercato Freddo
Dopo aver navigato in giro, è chiaro che la discussione della comunità anglofona su Snowball si concentra principalmente sul meccanismo stesso. La logica dei sostenitori è semplice:
Questa è la prima meme coin a bloccare il 100% della commissione del creatore nel protocollo, impedendo agli sviluppatori di prendere i soldi e scappare. Almeno strutturalmente, è più sicura di altre meme coin.
Lo sviluppatore si sta anche allineando a questa narrazione. Il portafoglio dello sviluppatore, il portafoglio del bot di market-making e i log delle transazioni sono tutti pubblicamente disponibili, enfatizzando la “trasparenza on-chain”.
@bschizojew si etichetta come “schizofrenico on-chain, forze speciali 4chan, veterano delle meme coin di prima generazione”, emanando un’aura degen autoironica che risuona con la comunità crypto-nativa.
Ma la sicurezza del meccanismo e la redditività sono due cose diverse.
L’effetto valanga si basa su un volume di trading sufficiente per generare continuamente commissioni per il bot per eseguire i riacquisti. Più trading significa più munizioni per il bot, pressione d’acquisto più forte, prezzi più alti e più trading…
Questo è lo stato ideale per qualsiasi volano di riacquisto di una meme coin durante un mercato rialzista.
Il problema è che il volano ha bisogno di slancio esterno per partire.
Qual è lo stato attuale del mercato crypto? L’attività on-chain è bassa, la popolarità delle meme coin è in calo complessivo e c’è già poco capitale disposto a inseguire le meme coin. In questo contesto, se la nuova pressione d’acquisto non tiene il passo e il volume di trading si riduce, le commissioni che il bot può raccogliere diminuiranno, la forza dei riacquisti si indebolirà, il supporto dei prezzi diminuirà e la volontà di trading declinerà ulteriormente.
Il volano può girare positivamente, ma può anche girare negativamente.
Un problema più realistico è che il meccanismo affronta solo un punto di rischio—”gli sviluppatori che prendono i soldi e scappano”—ma le meme coin affrontano rischi ben più numerosi di quello.
Le vendite delle balene, liquidità insufficiente e narrative che passano di moda—ognuna di queste può accadere, e i riacquisti con il 100% delle commissioni possono fare solo così tanto.
Tutti sono diffidenti di essere truffati, e qualcuno nella comunità cinese l’ha riassunto bene:
Gioca se vuoi, ma non farti trasportare.
Più di una Palla di Neve che Rotola
Snowball non è l’unico progetto che racconta questa storia di market-making automatizzato.
All’interno dell’ecosistema pump.fun, un token chiamato FIREBALL sta facendo qualcosa di simile: riacquisti e bruciature automatizzati, confezionati come un protocollo che altri token possono integrare. Tuttavia, la sua capitalizzazione di mercato è molto più piccola di quella di Snowball.
Questo mostra che il mercato sta attualmente rispondendo alla direzione delle “meme coin guidate dal meccanismo”.
Il copione tradizionale di shilling, pompaggio e hype della comunità sta diventando meno efficace nell’attrarre capitale. Usare il design del meccanismo per raccontare una storia di “sicurezza strutturale” potrebbe essere una delle tendenze recenti per le meme coin.
Tuttavia, creare meccanismi artificialmente non è una novità.
Nel 2021, OlympusDAO (3,3) è stato il caso più classico, confezionando meccanismi di staking con la teoria dei giochi e raccontando una storia di “se nessuno vende, tutti guadagnano”. Al suo picco, la sua capitalizzazione di mercato è salita a decine di miliardi di dollari. Il risultato, come sappiamo, è stato un declino a spirale, perdendo oltre il 90% del suo valore.
Ancora prima, il modello di Safemoon di “tassare ogni transazione e distribuirla agli holder” era anche una narrazione di innovazione meccanica, che è terminata con la SEC che ha citato in giudizio e accusato il fondatore di frode.
I meccanismi possono essere grandi esche narrative, attirando capitale e attenzione a breve termine, ma i meccanismi stessi non creano valore.
Quando il capitale esterno smette di fluire, anche il volano più ingegnoso smetterà di girare.
Infine, ricapitoliamo cosa sta effettivamente facendo questa piccola meme coin:
Trasformare le commissioni del creatore delle meme coin in un “bot di market-making automatizzato”. Il meccanismo stesso non è complicato e il problema che risolve è chiaro: impedire agli sviluppatori di prendere direttamente i soldi e scappare.
Gli sviluppatori che non possono scappare non significa che guadagnerai soldi.
Se trovi questo meccanismo interessante e vuoi partecipare, ricorda una cosa: è prima di tutto una meme coin, e solo secondariamente un esperimento con un nuovo meccanismo.
