Titre original : Are you Based ? Les perspectives de Base pour 2026
Auteur original : AJC, Messari
Compilation originale : Tim, PANews
En 2025, Base a encore consolidé sa position de leader parmi les L2 d’Ethereum sur de nombreuses métriques. Parmi celles-ci, les revenus constituent l’indicateur le plus révélateur de sa domination au sein de l’écosystème L2 dans son ensemble.
Bien que les revenus totaux des L2 aient considérablement diminué par rapport à leur pic de 2024, Base continue de dominer le marché. En décembre 2023, les revenus on-chain de Base s’élevaient à 2,5 millions de dollars, ne représentant que 5 % du total des revenus L2 de 53,7 millions de dollars. Un an plus tard, ils sont passés à 14,7 millions de dollars, soit 63 % du total L2 de 23,5 millions de dollars en décembre 2024. Cette tendance s’est poursuivie en 2025, avec des revenus de 75,4 millions de dollars depuis le début de l’année, représentant 62 % du total L2 de 120,7 millions de dollars.
L’avantage de Base ne se limite pas aux revenus ; son TVL DeFi est également devenu le leader parmi les L2. Après avoir dépassé Arbitrum One en janvier 2025, Base affiche désormais un TVL DeFi de 4,63 milliards de dollars, soit 46 % du marché L2 total. Sa part de TVL DeFi n’a cessé d’augmenter tout au long de 2025, passant de 33 % en début d’année à son niveau actuel.
Le plus grand atout de Base par rapport aux autres solutions L2 réside dans ses canaux de distribution, dont l’importance est primordiale. Selon le dernier rapport 10-Q de Coinbase, la plateforme comptait 9,3 millions d’utilisateurs actifs mensuels de trading au troisième trimestre, permettant à Base d’atteindre directement une large base d’utilisateurs déjà engagés. Un avantage que les autres réseaux L2 peinent à égaler. Alors que la plupart des L2 doivent s’appuyer sur des incitations ou des intégrations tierces pour acquérir des utilisateurs, Base, grâce à son lien direct avec le plus grand exchange centralisé des États-Unis, bénéficie d’un avantage de distribution naturel.
Base se distingue également par la montée en puissance des applications au sein de son écosystème et la création de valeur tangible. Cette année, les applications de l’écosystème Base ont généré 369,9 millions de dollars de revenus. Ces revenus sont fortement concentrés sur Aerodrome, qui a contribué à hauteur de 160,5 millions de dollars, soit 43 % du total. Cependant, le DEX leader sur Base n’est pas la seule application à avoir connu le succès en 2025.
La plateforme de lancement d’agents IA Virtuals a généré 43,2 millions de dollars de revenus, soit 12 % du total ; tandis que l’application de prédictions sportives récemment lancée, Football.Fun, a déjà généré 4,7 millions de dollars. Ces chiffres indiquent que Base a développé un portefeuille de produits générateurs de revenus dans plusieurs domaines, et que l’activité de l’écosystème ne dépend pas d’une seule application ou cas d’usage.
Cet avantage de distribution est parfaitement illustré par le cas de collaboration entre Coinbase et Morpho. Ce partenariat permet aux utilisateurs de Coinbase d’emprunter directement de l’USDC sur la plateforme en utilisant des actifs cryptographiques comme garantie. Bien que l’expérience utilisateur soit intégrée au site web de Coinbase, la gestion des garanties et l’exécution des prêts se font on-chain via le déploiement de Morpho sur Base. Ce produit de prêt, lancé il y a moins d’un an, a déjà connu une adoption considérable.
Les utilisateurs de Coinbase ont sollicité 866,3 millions de dollars de prêts via Morpho, représentant actuellement 90 % des prêts actifs de Morpho sur le réseau Base. Durant la même période, le TVL de Morpho sur la chaîne Base a augmenté de 1 906 % depuis le début de l’année, passant de 48,2 millions à 966,4 millions de dollars. L’avantage de distribution de Base signifie que l’activité on-chain peut devenir un sous-produit de l’utilisation des produits Coinbase. Ce canal d’onboarding utilisateur n’est pas accessible aux autres réseaux L2, qui doivent principalement s’appuyer sur des programmes d’incitation pour attirer de la liquidité et des utilisateurs vers leurs écosystèmes DeFi.
Bien que le TVL DeFi de Base ait continué de croître et que ses revenus on-chain soient restés stables depuis 2025, le comportement on-chain des utilisateurs a commencé à évoluer. Selon les statistiques d’utilisateurs filtrés quotidiens (adresses uniques ayant effectué au moins deux transactions sur un contrat spécifique et consommé plus de 0,0001 unité de frais de gas en une journée), l’USDC est désormais l’application la plus utilisée sur la chaîne Base, avec une moyenne quotidienne de 83 400 utilisateurs en novembre, soit une augmentation de 233 % en glissement annuel par rapport aux 25 100 utilisateurs de la même période l’an dernier.
Parallèlement, l’interaction des particuliers avec les DEX a considérablement diminué. Le nombre d’utilisateurs filtrés quotidiens pour Uniswap et Aerodrome a chuté respectivement de 74 % et 49 %. Cependant, fait plus notable, le volume d’échanges sur les DEX de la chaîne Base a atteint un record en 2025, ce qui signifie que l’activité sur Uniswap et Aerodrome est de plus en plus concentrée entre les mains de traders disposant de capitaux plus importants et de volumes d’échanges plus élevés.
L’objectif clé de Base pour 2026 : la Base App
L’avantage inhérent de Base, qui repose sur Coinbase, est une condition de luxe difficile à égaler pour les autres chaînes. Elle a déjà établi un solide fossé en termes de base d’utilisateurs, de liquidité et d’écosystème d’applications. Base est leader en matière de revenus parmi les réseaux L2, possède le TVL DeFi le plus profond du secteur et peut recevoir continuellement du trafic utilisateur on-chain depuis Coinbase. En d’autres termes, contrairement à la plupart des réseaux L2 qui peinent encore à s’implanter ou à attirer des utilisateurs, Base a depuis longtemps dépassé cette phase de développement.
Fort de cet avantage, la vision de Base s’est étendue au-delà des métriques fondamentales du réseau L2 vers l’économie des créateurs. Si cette opportunité de marché peut être saisie, la taille totale du marché potentiel est estimée à près de 500 milliards de dollars. Pour conquérir des parts de marché dans cette direction, la stratégie centrale de Base se concentre sur la Base App. Cette « super app » vise à intégrer en un seul endroit les fonctions essentielles de garde d’actifs, de trading, de social et de portefeuille. Contrairement à la plupart des portefeuilles cryptographiques, la Base App est équipée de plusieurs fonctionnalités innovantes qui vont au-delà de la gestion basique des actifs :
· Fil d’actualités social basé sur Farcaster et Zora ;
· Fonctionnalités de messagerie directe et de chat de groupe via XMTP (permettant d’interagir avec d’autres utilisateurs et des agents IA comme Bankr) ;
· Découverte de mini-applications intégrée, permettant aux utilisateurs d’accéder directement et d’utiliser diverses mini-apps au sein de la Base App.
La Base App a lancé sa bêta interne en juillet, initialement limitée aux utilisateurs invités via une liste blanche. Malgré cela, elle a connu une croissance significative. Au total, 148 400 utilisateurs ont créé un compte, avec une accélération des inscriptions en novembre, affichant une augmentation de 93 % en glissement mensuel. La rétention des utilisateurs est également solide, avec 6 300 utilisateurs actifs hebdomadaires (+74 % en glissement mensuel) et 10 500 utilisateurs actifs mensuels (+7 % en glissement mensuel). Bien que non explicitement confirmé, il est très probable que la Base App conclue sa phase de test interne ce mois-ci, ouvrant la voie à un lancement public complet avant la nouvelle année.
L’objectif principal de l’économie on-chain que Base tente de construire est de permettre aux créateurs de tirer profit directement du contenu qu’ils créent. Le contenu créé au sein de la Base App est tokenisé par défaut (bien que les utilisateurs puissent désactiver cette fonctionnalité), transformant chaque publication en un marché négociable. Les créateurs peuvent percevoir une part des frais de transaction générés par le contenu, précisément 1 % de chaque transaction.
À l’avenir, les utilisateurs pourront également émettre directement des tokens de créateur pour les comptes au sein de la Base App, ouvrant une autre voie de monétisation (cette fonctionnalité est actuellement en test précoce). Techniquement, les tokens de créateur et les tokens de contenu sont tous deux tokenisés via le protocole Zora. À ce jour, les créateurs ont accumulé 6,1 millions de dollars de gains grâce au modèle de tokenisation de Zora, avec un paiement mensuel moyen de 1,1 million de dollars depuis juillet.
À ce jour, le nombre total de créateurs et de tokens de contenu tokenisés via Zora a dépassé les 6,52 millions. Parmi ceux-ci, 6,45 millions (environ 99 % du total) n’ont pas atteint cinq transactions. Seuls 17 800 tokens (0,3 % du total) sont restés activement négociés 48 heures après leur émission.
Avant d’interpréter ces chiffres, il est essentiel de comprendre un fait de base : la grande majorité du contenu publié sur Internet n’a, par nature, aucune valeur. De ce point de vue, le fait que 99 % des tokens n’aient pas attiré l’attention du marché pourrait simplement refléter la distribution naturelle du contenu en ligne, plutôt qu’indiquer une faille structurelle dans le modèle de Base. Ce qui compte vraiment, ce sont les tokens qui survivent au-delà de 48 heures. Nous pensons qu’un token de créateur ou de contenu continuant à être négocié 48 heures après son émission est un signal que le créateur ou le contenu lui-même possède une valeur authentique.
En d’autres termes, Base n’a jusqu’à présent fait que des vaguelettes dans l’économie des créateurs. Seuls 17 800 tokens de créateur et de contenu ont démontré une activité soutenue, ce qui est une goutte d’eau comparé à l’énorme quantité de contenu en ligne produit quotidiennement. Les pessimistes pourraient penser que ce modèle ne fonctionne tout simplement pas, tandis que les optimistes estiment que : bien que la pénétration de Base dans l’économie des créateurs soit effectivement proche de zéro, si des améliorations sont apportées en matière de distribution de contenu, de découverte de contenu et d’outils fonctionnels, le potentiel de croissance est immense. Quoi qu’il en soit, augmenter le nombre de tokens survivant au-delà de 48 heures devrait être une priorité pour Base en 2026.
Enfin, Base pourrait également posséder le mécanisme d’incitation le plus efficace du marché cryptographique : les tokens. En septembre de cette année, Base a confirmé qu’elle explorait l’émission d’un token, mais n’a pas encore divulgué de détails spécifiques concernant les méthodes de distribution, les fonctions d’utilité ou une date de lancement potentielle. Ce qui est le plus convaincant concernant un token Base, ce n’est pas le token lui-même, mais ses cas d’usage. Contrairement à la plupart des L2, Base n’a pas besoin de s’appuyer sur des tokens pour attirer de la liquidité. Elle peut plutôt utiliser des tokens pour inciter la participation on-chain des créateurs, récompenser les comportements qui stimulent l’engagement des utilisateurs, la création de contenu et l’activité sociale, plutôt que les comportements de trading à court terme.
En résumé, en s’appuyant sur son écosystème L2 central établi, Base avance en utilisant ses canaux de distribution, sa couverture produit et des incitations token potentielles pour explorer des cas d’usage orientés consommateurs et créateurs. Si cette stratégie réussit, Base construira un fossé autour des écosystèmes sociaux et créateurs. Ce fossé est plus collant pour les utilisateurs qu’un TVL DeFi ou des soldes de stablecoins, et les autres L2 ne sont pas encore à la table.
