Eine Sichtweise zur Tokenisierung von US-Aktien ist, dass sie ein tödlicher Schlag für Krypto-Projekte sein wird und jede Chance für Altcoins zunichtemachen wird. Die Argumentation lautet, dass Geld, das zuvor in Krypto investiert war, von hochwertigen US-Aktien absorbiert wird. Unbestreitbar wird ein Teil der zuvor in Krypto investierten Mittel in tokenisierte US-Aktien fließen. Dies ist jedoch nur eine Seite der Medaille; es gibt auch eine andere.
Die Tokenisierung von Vermögenswerten, einschließlich des US-Dollars, US-Staatsanleihen, US-Aktien und physischem Gold, wird die Menge der On-Chain-Vermögenswerte erheblich erhöhen. Angesichts der Komponierbarkeit der Krypto-Finanzwelt könnte es, wenn Ethereum skaliert und Datenschutzprobleme löst, zu einem Anstieg der On-Chain-Transaktionen kommen – nicht nur auf DEXs, PERPs und Vorhersagemärkten, sondern auch durch Mittel, die zuvor in US-Aktien investiert waren und nun in den Krypto-Markt fließen. Auch Mittel, die zuvor in US-Aktien investieren wollten, aber keine Gelegenheit dazu hatten, werden in den Markt eintreten und so die Gesamtliquidität erhöhen.
Noch wichtiger ist, dass die Zirkulation von US-Aktien auf der Blockchain nicht völlig einseitig ist; sie könnte auch bidirektional verlaufen. Die Sorge ist jedoch, dass die Einnahmen von Krypto-Projekten nicht stark genug sind, um ihr Wachstum zu tragen. Der Vermögenseffekt hängt jedoch nicht allein von den Einnahmen ab; es gibt Branchen auf der Welt mit hohen Einnahmen, aber geringer Marktkapitalisierung.
Natürlich bedeutet dies unweigerlich das vollständige Ende des weit verbreiteten Altcoin-Booms der beiden vorherigen Zyklen. Dennoch wird es weiterhin Nachfrage nach hochwertigen Altcoins sowie nach On-Chain-Infrastruktur geben, einschließlich Public Chains wie Ethereum, DeFi, Oracles, Datenschutztechnologien, digitalen Identitäten, Wallets und so weiter. Es ist sogar sehr wahrscheinlich, dass Krypto-KI-Agenten und Asset-Tokenisierung kombiniert werden, um neue Anwendungen zu schaffen und neue Sparten ähnlich wie Vorhersagemärkte/PERP hervorzubringen.
Die Kernbotschaft hier lautet: Gehen Sie nicht davon aus, dass die Welt untergeht oder die Liquidität abgezogen wird, nur weil US-Aktien tokenisiert werden. Stablecoins und die Tokenisierung von US-Aktien werden, einmal On-Chain, nicht einfach untätig bleiben; sie werden liquide, und die Komponierbarkeit von Krypto wird voll ausgeschöpft. Mit einer guten Erzählung und guten Projekten werden nicht nur Mittel aus dem Krypto-Bereich einfließen, sondern auch Mittel von außerhalb – es ist einfach eine Frage des Wettbewerbs.
Eine Handvoll hochwertiger Projekte im Krypto-Bereich könnte, sobald sie eine überzeugende Erzählung entwickeln, nicht unbedingt schlechter abschneiden als der US-Aktienmarkt. Der nächste Zyklus wird wahrscheinlich Projekte ähnlich wie Vorhersagemärkte und PEP hervorbringen – Projekte, die es auf traditionellen Finanzmärkten nicht gibt und die ein einzigartiges, kryptospezifisches Markt-zu-Traum-Verhältnis besitzen. Die durch erhöhte On-Chain-Liquidität und Komponierbarkeit freigesetzte Kraft ist unbestreitbar. Der Wunsch der Menschen nach Geld und die Verfolgung von Innovation sind so dringlich, dass sie ständig neue Krypto-Arten von Grund auf erkunden und erschaffen.
Darüber hinaus ist eine Wiederholung des Altcoin-Booms früherer Zyklen höchst unwahrscheinlich. Selbst ohne die Tokenisierung von US-Aktien ist ein vollständiger Altcoin-Boom ähnlich den letzten beiden Zyklen bereits von der Krypto-Szene verschwunden. Dennoch haben eine kleine Anzahl hochwertiger Krypto-Projekte weiterhin Chancen, insbesondere jene Infrastruktur- und Anwendungsprojekte, die zur Unterstützung der Tokenisierung von US-Aktien genutzt werden.
Schließlich hat jeder Zyklus ein „Version Child“ (oder „Version Pick“), und das „Version Child“ des vorherigen Zyklus, des letzten Zyklus und dieses Zyklus werden alle unterschiedlich sein, und auch der nächste Zyklus wird anders sein.
Das goldene Zeitalter der Krypto-Welt, Westworld, geht allmählich zu Ende. Mit dem Eintritt von Institutionen ist der Krypto-Bereich in eine neue Phase der Finanzinnovation eingetreten.
In dieser Phase gibt es immer noch Chancen auf hohe Renditen, obwohl die Erfolgswahrscheinlichkeit viel geringer ist als in den früheren goldenen Perioden, aber nicht unmöglich. Vielleicht ist das „Golden Child“ des nächsten Zyklus noch ein College-Senior, oder vielleicht hat er in diesem Zyklus viel Geld verloren, hält sich zurück und wartet auf die Gelegenheit, im nächsten Zyklus durchzustarten.
