關於美國股票代幣化的一種觀點認為，這將是對加密貨幣項目的致命打擊，消滅任何山寨幣的機會。理由是，先前投入加密貨幣的資金將被高品質的美國股票吸收。不可否認，部分先前投資於加密貨幣的資金將流入代幣化的美國股票。然而，這只是硬幣的一面；還有另一面。
包括美元、美國國債、美國股票和實物黃金在內的資產代幣化，將顯著增加鏈上資產的數量。考慮到加密金融的可組合性，如果以太坊擴大規模並解決隱私問題，一種可能性是鏈上交易的激增，不僅在去中心化交易所、永續合約和預測市場中，而且先前投資於美國股票的資金也可能流入加密市場。先前想投資美國股票但缺乏機會的資金也將進入市場，從而增加整體流動性。
更重要的是，美國股票在區塊鏈上的流通並非完全是單向的；也可能是雙向的。然而，令人擔憂的是，加密項目的收入不足以支撐其增長。但財富效應並不僅僅取決於收入；世界上也存在收入高但市值低的行業。
當然，這無可避免地意味著前兩個週期廣泛的山寨幣熱潮將徹底終結。然而，對高品質山寨幣的需求仍然存在，對鏈上基礎設施的需求也是如此，包括以太坊等公鏈、去中心化金融、預言機、隱私技術、數位身份、錢包等等。加密人工智慧代理與資產代幣化結合創造新應用的可能性甚至很高，催生出類似預測市場/永續合約的新賽道。
這裡的核心訊息是：不要僅僅因為美國股票代幣化就假設世界末日或流動性會被抽乾。穩定幣和美國股票代幣化一旦上鏈，不會只是閒置；它們將變得具有流動性，加密貨幣的可組合性將被充分利用。有了好的敘事和好的項目，不僅來自加密領域的資金會流入，來自加密領域之外的資金也會進入——這純粹是競爭的問題。
加密領域中少數精選的高品質項目，一旦發展出引人注目的敘事，其表現未必會遜於美國股市。下一個週期很可能會出現類似預測市場和永續合約的項目——這些項目不存在於傳統金融市場，擁有獨特的加密貨幣特有的「夢想市值比」。鏈上流動性和可組合性增加所釋放的力量是不可否認的。人們對金錢的渴望和對創新的追求是如此迫切，以至於他們不斷從底層探索和創造新的加密物種。
此外，重現前幾個週期的山寨幣熱潮的可能性極低。即使沒有美國股票的代幣化，類似前兩個週期的全面山寨幣熱潮也已經從加密場景中消失。然而，少數高品質的加密項目仍有機會，特別是那些用於支持美國股票代幣化的基礎設施和應用。
最後，每個週期都有一個「版本之子」（或「版本之選」），上一個週期、上上個週期和這個週期的「版本之子」都會不同，下一個週期也會不同。
加密世界的黃金時代，西部世界，正逐漸走向終結。隨著機構的進入，加密領域已進入金融創新的新階段。
在這個階段，高回報的機會仍然存在，儘管成功的機率遠低於之前的黃金時期，但並非不可能。或許下一個週期的「金童」還是一名大學高年級學生，又或許他們在這個週期虧損慘重，正在蟄伏，等待下一個週期一飛沖天的機會。
