Aralık ayındaki kripto piyasası, hava kadar soğuktu.
Zincir üstü işlemler uzun süredir durgun ve yeni anlatılar ortaya çıkmakta zorlanıyor. Son günlerde Çinli CT’nin tartıştığı argümanlara ve dedikodulara bakınca, bu piyasada neredeyse kimsenin kalmadığını anlarsınız.
Ancak İngilizce konuşan toplulukta son günlerde yeni bir şey tartışılıyor.
Snowball adlı bir meme coin’i, 18 Aralık’ta pump.fun’da başlatıldı ve piyasa değeri sadece dört günde 10 milyon dolara fırladı ve hala yeni zirveler yapıyor; ancak Çince konuşan dünyada neredeyse hiç kimse bundan bahsetmiyor.
Yeni anlatıların az olduğu ve memelerin artık popüler olmadığı mevcut ortamda, bu göze çarpan ve belirli bir yerel zenginlik etkisi yaratan birkaç şeyden biri.
Snowball adı, “kartopu etkisi” anlamına geliyor ve kendisi anlatmak istediği hikayenin ta kendisi:
Token’ların “kendi kendine giderek büyümesini” sağlayan bir mekanizma.
İşlem ücretlerini alım emrine dönüştür, kartopu piyasa yapımı
Snowball’ın ne yaptığını anlamak için öncelikle pump.fun token’larının tipik olarak nasıl gelir elde ettiğini bilmek gerekir.
Pump.fun’da herkes birkaç dakika içinde bir token oluşturabilir. Token yaratıcıları, temelde her işlemin kendi cüzdanlarına giden bir yüzdesi olan bir “yaratıcı ücreti” belirleyebilir, genellikle %0.5 ile %1 arasında.
Bu para teoride topluluk oluşturma ve pazarlama için kullanılabilir, ancak pratikte çoğu Geliştirici yeterince biriktirip sonra çekip gitmeyi seçiyor.
Bu, “TuGou” (kripto dünyasında bir tür token) gibi token’ların tipik yaşam döngüsünün bir parçası: başlat, pompalayıp boşalt, işlem ücretlerini topla ve sonra ortadan kaybol. Yatırımcılar token’ın kendisine değil, geliştiricilerin vicdanına bahis oynuyor.
Snowball’ın yaklaşımı, yaratıcı ücretini reddetmek oldu.
Açıkçası, yaratıcı ücretlerinin %100’ü kimsenin cüzdanına gitmiyor, otomatik olarak zincir üstü bir piyasa yapım botuna aktarılıyor.
Bu robot düzenli aralıklarla üç görev gerçekleştiriyor:
İlk olarak, biriken fonları piyasada token almak için kullanarak alım desteği oluşturur;
İkincisi, satın alınan token’ları ve karşılık gelen SOL’u likidite havuzuna ekleyerek işlem derinliğini artırır;
Üçüncüsü, her işlem token’ların %0.1’ini yok ederek deflasyon yaratır.
Aynı zamanda, bu coin’in aldığı yaratıcı ücreti yüzdesi sabit değil ve piyasa değerine bağlı olarak %0.05 ile %0.95 arasında dalgalanacak.
Piyasa değeri düşük olduğunda, robotun mühimmatı daha hızlı biriktirmesine izin vermek için daha fazla fon ayrılır; piyasa değeri yüksek olduğunda, işlem sürtünmesini azaltmak için tahsisat düşürülür.
Bu mekanizmanın mantığını tek cümlede özetlemek gerekirse: her işlem yaptığınızda, bir miktar para otomatik olarak alım emirleri ve likidite haline gelir, geliştiricilerin ceplerine gitmez.
Bu nedenle, bu kartopu etkisini kolayca anlayabilirsiniz:
İşlemler ücret üretir → ücretler alım emri olur → alım emirleri fiyatı yükseltir → fiyatlar daha fazla işlem çeker → daha fazla ücret… Teorik olarak, bu kendi kendine çalışabilir.
Zincir üstü veri durumu
Mekanizmayı açıkladığımıza göre, şimdi zincir üstü verilere bakalım.
Snowball 18 Aralık’ta başlatıldı ve sadece dört günde, piyasa değeri sıfırdan 10 milyon dolara fırladı, 24 saatlik işlem hacmi 11 milyon doları aştı.
Pump.fun’daki sıradan bir kullanıcı için, bu başarı mevcut ortamda hayatta kalmak için oldukça iyi kabul edilir.
Token dağılımı açısından, şu anda 7.270 adres token tutuyor. İlk on sahip toplam arzın yaklaşık %20’sini oluştururken, en büyük tek sahip %4.65’ini oluşturuyor.
(Veri kaynağı: surf.ai)
Çiplerin üçte ikisini veya üçte birini tutan tek bir adres yoktu; dağılım nispeten dağınıktı.
İşlem verileri açısından, başlatıldığından beri 58.000’den fazla işlem gerçekleşti, bunların 33.000’i alım emri ve 24.000’i satış emriydi. Toplam alım tutarı 4.4 milyon dolar, satış tutarı 4.3 milyon dolar oldu, net yaklaşık 100.000 dolar girişle sonuçlandı. Alım ve satım temelde dengeli, tek taraflı satış baskısı yok.
Likidite havuzunda yaklaşık 380.000 dolar var, yarısı token yarısı SOL. Bu kadar bir piyasa değeri için, likidite çok derin değil ve büyük emirlerin havuza girmesi veya çıkması hala fark edilir kaymaya neden olacaktır.
Bir başka dikkat çekici nokta, Bybit Alpha’nın token’ın başlatılmasından 96 saatten az bir süre sonra listeleme duyurusu yapması, bu bir dereceye kadar kısa vadeli hype’ı doğruluyor.
Devridaim makineleri soğuk piyasaya çarptı
Etrafa göz attıktan sonra, İngilizce konuşan toplulukta Snowball hakkındaki tartışmaların temelde mekanizmanın kendisine odaklandığı açık. Destekçilerin mantığı oldukça basit:
Bu, yaratıcı ücretlerinin %100’ünü protokole kilitleyen, geliştiricilerin parayla kaçmasını engelleyen ilk meme coin’i. Yapısal olarak en azından diğer token’lardan daha güvenli.
Geliştiriciler de bu anlatıya uyum sağlıyor. Geliştirici cüzdanları, piyasa yapım robotu cüzdanları ve işlem kayıtları herkese açık, “zincir üstü doğrulanabilirlik” vurgusu yapılıyor.
@bschizojew kendini “zincir üstü şizofreni, 4chan özel kuvvetleri ve birinci nesil meme coin emektarı” olarak etiketliyor, bu kendini küçümseyen degen tadı kripto yerli topluluğuna hitap ediyor.
Ancak mekanizmanın güvenliği ile para kazanıp kazanamayacağı iki farklı şey.
Kartopu etkisi, ancak sürekli ücret üreterek botun geri alımları yürütmesini besleyecek yeterli işlem hacmi varsa işe yarar. İşlemler ne kadar çoksa, botun o kadar çok mühimmatı olur, alım baskısı o kadar güçlü olur, fiyat o kadar yükselir, daha da fazla trader çeker…
Bu aynı zamanda herhangi bir meme’in sözde geri alım volanının boğa piyasasında dönmeye başlaması için ideal durum.
Sorun şu ki, volanın başlaması için dış güce ihtiyacı var.
Kripto piyasasının mevcut ortamı nedir? Zincir üstü aktivite durgun, meme coin’lerin genel popülaritesi düşüyor ve meme token’lara yatırım yapmak isteyen zaten çok az sermaye var. Bu bağlamda, yeni alımlar yetişmezse, işlem hacmi daralırsa, botların toplayabileceği ücretler azalacak, geri alım çabaları zayıflayacak, fiyat desteği azalacak ve işlem isteği daha da düşecek.
Volan ileri veya geri yönde dönebilir.
Daha gerçekçi bir sorun, mekanizma “geliştiricilerin parayla kaçma” riskini ele alırken, Meme Coin’in karşı karşıya olduğu riskler bunun çok ötesinde.
Piyasa manipülatörleri hisse boşaltırsa, likidite yetersizse veya anlatı modası geçmişse, bu faktörlerden herhangi biri %100 işlem ücreti geri alım programı üzerinde çok sınırlı etkiye sahip olacaktır.
Herkes daha önce yandı ve Çince konuşan toplulukta bir emektar bunu oldukça iyi özetledi:
Eğlen, ama kendini kaptırma.
Birden fazla kartopu yuvarlanıyor.
Snowball, bu otomatik piyasa yapım hikayesini anlatan tek proje değil.
Benzer şekilde, pump.fun ekosistemi içinde, FIREBALL adlı bir token benzer bir şey yapıyor: otomatik geri alımlar ve yakmalar, bunu diğer token’ların entegre edebileceği bir protokole paketliyor. Ancak, piyasa değeri Snowball’ınkinden çok daha küçük.
Bu, piyasanın şu anda “mekanizma tabanlı meme coin’leri” yönüne tepki verdiğini gösteriyor.
Emir yerleştirme, fiyat manipülasyonu ve topluluk hype’ı gibi geleneksel yöntemlerin fon çekmesi giderek zorlaşıyor. Mekanizma tasarımını kullanarak “yapısal güvenlik” hikayesi anlatmak, Meme Coin’in son zamanlardaki taktiklerinden biri olabilir.
Ancak, yapay olarak bir mekanizma oluşturmak yeni bir konsept değil.
2021’deki OlympusDAO (3,3) vakası en tipik örnek. Oyun teorisini kullanarak staking mekanizmasını paketledi ve “kimse satmazsa herkes birlikte para kazanabilir” hikayesini anlattı. Zirvesinde, piyasa değeri milyarlarca dolara fırladı. Hepimizin bildiği gibi, aşağı doğru sarmalandı ve %90’ından fazlasını kaybetti.
Daha da önce, Safemoon’un “her işlemden alınan verginin sahibine dağıtılması” modeli vardı, o da yenilikçi bir anlatıydı, ancak sonunda SEC tarafından dava edildi ve kurucuları dolandırıcılıkla suçlandı.
Mekanizmalar harika anlatı kancaları olabilir, hızlıca fon ve dikkat toplayabilir, ancak mekanizmaların kendisi değer yaratmaz.
Dış fonlar akmayı durdurduğunda, en dahiyane volan bile dönmeyi durduracaktır.
Son olarak, bu küçük altın köpeğin ne yaptığını netleştirelim:
Meme Coin’in yaratıcı ücretleri “otomatik piyasa yapıcı botlara” dönüştürülüyor. Mekanizmanın kendisi karmaşık değil ve çözdüğü sorun açık: geliştiricilerin basitçe parayı alıp kaçmasını engelliyor.
Geliştiricilerin kaçamaması, sizin para kazanabileceğiniz anlamına gelmez.
Bu mekanizmayı okuduktan sonra ilginç bulursanız ve katılmak isterseniz, şunu unutmayın: bu öncelikle bir meme coin’i, ikinci olarak da yeni bir mekanizma deneyi.
