Одна из точек зрения на токенизацию акций США заключается в том, что это станет смертельным ударом для криптопроектов, уничтожив любые шансы для альткоинов. Рассуждение таково: деньги, ранее инвестированные в криптовалюту, будут поглощены высококачественными акциями США. Нельзя отрицать, что часть средств, ранее вложенных в криптовалюту, перетечет в токенизированные акции США. Однако это лишь одна сторона медали; есть и другая.
Токенизация активов, включая доллар США, казначейские облигации США, акции США и физическое золото, значительно увеличит объем активов в блокчейне. Учитывая композируемость криптофинансов, если Ethereum масштабируется и решит проблемы конфиденциальности, одним из возможных сценариев является всплеск транзакций в блокчейне, не только на DEX, PERP и рынках предсказаний, но и приток средств, ранее инвестированных в акции США, на крипторынок. Средства, которые ранее хотели инвестировать в акции США, но не имели возможности, также войдут на рынок, тем самым увеличив общую ликвидность.
Что более важно, обращение акций США в блокчейне не является полностью односторонним; оно также может быть двусторонним. Однако беспокойство вызывает то, что доходность криптопроектов недостаточно сильна, чтобы поддерживать их рост. Но эффект богатства зависит не только от доходности; в мире существуют отрасли с высокой доходностью, но низкой рыночной капитализацией.
Конечно, это неизбежно означает полный конец широкого бума альткоинов предыдущих двух циклов. Однако спрос на высококачественные альткоины, а также на инфраструктуру в блокчейне, включая публичные блокчейны, такие как Ethereum, DeFi, оракулы, технологии конфиденциальности, цифровые идентификаторы, кошельки и так далее, все еще будет существовать. Существует даже высокая вероятность того, что крипто-ИИ-агенты и токенизация активов объединятся, чтобы создать новые приложения, породив новые направления, подобные рынкам предсказаний/PERP.
Ключевое сообщение здесь: не стоит предполагать конец света или что ликвидность будет откачана только из-за токенизации акций США. Стейблкоины и токенизация акций США, оказавшись в блокчейне, не будут просто лежать без дела; они станут ликвидными, и композируемость криптовалюты будет полностью использована. При хорошем нарративе и хороших проектах, не только средства из криптопространства потекут внутрь, но и средства извне криптосферы также войдут — это просто вопрос конкуренции.
Некоторые избранные высококачественные проекты в криптопространстве, как только у них появится убедительный нарратив, могут не обязательно показывать худшие результаты, чем рынок акций США. Следующий цикл, вероятно, увидит проекты, подобные рынкам предсказаний и PEP — проекты, которых нет на традиционных финансовых рынках, обладающие уникальным, специфичным для криптовалюты соотношением «рынок-к-мечте». Сила, высвобождаемая за счет увеличения ликвидности в блокчейне и композируемости, неоспорима. Желание людей к деньгам и стремление к инновациям настолько сильны, что они постоянно исследуют и создают новые крипто-виды снизу вверх.
Более того, повторение бума альткоинов предыдущих циклов крайне маловероятно. Даже без токенизации акций США полномасштабный бум альткоинов, подобный последним двум циклам, уже исчез с криптосцены. Однако небольшое количество высококачественных криптопроектов все еще имеет возможности, особенно те инфраструктурные решения и приложения, которые используются для поддержки токенизации акций США.
Наконец, каждый цикл имеет своего «версионного ребенка» (или «выбор версии»), и «версионный ребенок» предыдущего цикла, последнего цикла и этого цикла будут разными, и следующий цикл также будет другим.
Золотой век криптомира, Вестворлд, постепенно подходит к концу. С приходом институций криптопространство вступило в новую фазу финансовых инноваций.
На этом этапе возможности для высокой доходности все еще существуют, хотя вероятность успеха намного ниже, чем в предыдущие золотые периоды, но это не невозможно. Возможно, «золотой ребенок» следующего цикла все еще учится в колледже, или, возможно, он потерял много денег в этом цикле, затаился, ожидая возможности следующего цикла, чтобы взлететь.
