Título original: “O Cálculo Econômico por Trás da Saída da Polymarket da Polygon”
Autor original: Azuma, Odaily Planet Daily
Em 22 de dezembro, notícias sobre o principal mercado de previsões Polymarket despertaram ampla atenção do mercado — Mustafa, um membro da equipe da Polymarket, confirmou na comunidade do Discord que a Polymarket planeja migrar da Polygon e lançar uma rede Ethereum Layer2 chamada POLY, que é atualmente a prioridade máxima do projeto.
Uma “Separação” Não Tão Surpreendente
A decisão da Polymarket de deixar a Polygon não é totalmente inesperada. Uma é um representante em alta da camada de aplicação, enquanto a outra é uma antiga camada de infraestrutura em declínio gradual; o entusiasmo do mercado e as expectativas de valor entre os dois há muito estão um pouco desalinhados. À medida que a Polymarket cresce gradualmente para se tornar um novo gigante, o desempenho de rede relativamente instável da Polygon (a interrupção mais recente ocorreu em 18 de dezembro) e seu ecossistema relativamente fraco tornaram-se objetivamente limitações para a primeira.
Para a Polymarket, construir sua própria plataforma representa uma escolha ganha-ganha nas dimensões de produto e econômica.
No lado do produto, além de buscar um ambiente operacional mais estável, construir sua própria rede Layer2 permite que a Polymarket personalize recursos subjacentes de acordo com as necessidades da plataforma, permitindo uma adaptação mais flexível a futuras atualizações e iterações.
O aspecto mais significativo, no entanto, está na dimensão econômica. Construir sua própria rede significa que a Polymarket pode consolidar as atividades econômicas e serviços periféricos derivados de sua plataforma em seu próprio ecossistema, impedindo que o valor relacionado transborde para redes externas e acumulando gradualmente em suas próprias vantagens sistêmicas.
Contribuições Econômicas Explícitas e Implícitas
Como uma camada de aplicação, a popularidade explosiva da Polymarket já trouxe contribuições econômicas diretas substanciais para a Polygon. O histórico de dados compilado pelo analista dash no Dune mostra:
· Os usuários ativos mensais da Polymarket este mês são 419.309, com um total histórico de 1.766.193 usuários;
· O total de transações este mês é de 19,63 milhões, com um total histórico de 115 milhões de transações;
· O volume total de negociação este mês é de US$ 1,538 bilhão, com um total histórico de US$ 14,3 bilhões.
Quanto a como avaliar a contribuição da Polymarket para a economia do ecossistema da Polygon, o Odaily Planet Daily descobriu uma proporção bastante coincidente ao comparar dados de ambos.
· Primeiro, em termos de fundos depositados: os dados do Defillama mostram que o valor total da posição em toda a plataforma da Polymarket é de aproximadamente US$ 326 milhões, representando cerca de um quarto do valor total bloqueado da Polygon de US$ 1,19 bilhão;
· Segundo, em relação ao consumo de taxa de gás: a Coin Metrics relatou em outubro do ano passado que as transações relacionadas à Polymarket estimavam consumir 25% do total da taxa de gás da Polygon;
· Considerando a antiguidade desses dados, também examinamos as mudanças recentes. As estatísticas compiladas pelo analista petertherock no Dune mostram que em novembro, as transações relacionadas à Polymarket consumiram aproximadamente US$ 216.000 em taxa de gás, enquanto a Token Terminal relatou o consumo total de taxa de gás da Polygon naquele mês em cerca de US$ 939.000 — novamente próximo a um quarto (aproximadamente 23%).
Embora coincidências possam surgir de métodos estatísticos e janelas de tempo, resultados semelhantes entre dimensões podem servir como referência para estimar a importância econômica da Polymarket para a Polygon.
Além de métricas quantificáveis como usuários ativos, fundos depositados, volume de negociação e contribuições de taxa de gás, a importância econômica da Polymarket para a Polygon também reside em uma série de contribuições implícitas mais difíceis de medir, mas igualmente reais.
Primeiro está a ativação da liquidez de stablecoin. Todas as transações da Polymarket são liquidadas em USDC, e suas atividades de negociação de alta frequência e contínuas aumentam objetivamente a demanda de circulação e os cenários de uso para o USDC na rede Polygon. Segundo é o valor comportamental adicional dos usuários retidos. Além do próprio mercado de previsões, esses usuários também podem recorrer a outros produtos como DeFi no ecossistema Polygon por conveniência, aumentando assim o valor ecológico geral da rede Polygon. Essas contribuições são difíceis de quantificar com dados específicos, mas constituem a “demanda real” que as redes subjacentes mais valorizam e consideram mais escassa.
Por Que Agora? A Resposta Não É Difícil de Adivinhar
Na verdade, a julgar apenas pela escala de usuários, desempenho de dados e influência de mercado, a Polymarket já tem a confiança para se sustentar sozinha. Isso não é mais uma questão de “se deve sair”, mas sim “quando sair”.
A razão central para escolher este momento para migrar provavelmente reside na TGE (Evento de Geração de Token) da Polymarket que se aproxima. Por um lado, uma vez que a Polymarket complete seu evento de geração de token, sua estrutura de governança, sistema de incentivos e modelo econômico se tornarão relativamente fixos, tornando os custos e a complexidade de migração subjacente subsequentes significativamente maiores. Por outro lado, a atualização de uma “aplicação única” para um sistema de pilha completa “aplicação + infraestrutura” implica inerentemente uma mudança na lógica de avaliação. Construir sua própria Layer2 sem dúvida abre um teto mais alto para a Polymarket em termos de narrativa e capital.
Em resumo, a saída da Polymarket da Polygon não é meramente uma simples migração subjacente, mas um microcosmo das mudanças estruturais na indústria cripto. Quando aplicações de primeira linha começam a suportar independentemente usuários, tráfego e atividades econômicas, as redes subjacentes que não conseguem fornecer valor adicional inevitavelmente serão “apunhaladas pelas costas”.
Nada mais — apenas busca por lucro.
