Título original: «El cálculo económico detrás de la salida de Polymarket de Polygon»
Autor original: Azuma, Odaily Planet Daily
El 22 de diciembre, una noticia sobre el principal mercado de predicciones Polymarket acaparó la atención general del mercado: Mustafa, un miembro del equipo de Polymarket, confirmó en la comunidad de Discord que Polymarket planea migrar desde Polygon y lanzar una red de capa 2 de Ethereum llamada POLY, siendo esta la máxima prioridad actual del proyecto.
Una «ruptura» no tan sorprendente
La decisión de Polymarket de abandonar Polygon no es del todo inesperada. Uno es un representante candente de la capa de aplicación, mientras que el otro es una antigua capa de infraestructura en declive gradual; el entusiasmo del mercado y las expectativas de valor entre ambos llevan tiempo desajustadas. A medida que Polymarket crece hasta convertirse en un nuevo gigante, el rendimiento de red relativamente inestable de Polygon (el último apagón ocurrió el 18 de diciembre) y su ecosistema relativamente débil se han convertido objetivamente en limitaciones para el primero.
Para Polymarket, construir su propia plataforma representa una elección de beneficio mutuo tanto en la dimensión del producto como en la económica.
En el lado del producto, además de buscar un entorno operativo más estable, construir su propia red de capa 2 permite a Polymarket personalizar las funciones subyacentes según las necesidades de su plataforma, posibilitando una adaptación más flexible a futuras actualizaciones e iteraciones.
Sin embargo, el aspecto más significativo reside en la dimensión económica. Construir su propia red significa que Polymarket puede consolidar las actividades económicas y servicios periféricos derivados de su plataforma en su propio ecosistema, evitando que el valor relacionado se filtre hacia redes externas y acumulándolo gradualmente en sus propias ventajas sistémicas.
Aportaciones económicas explícitas e implícitas
Como capa de aplicación, la explosiva popularidad de Polymarket aportó en su momento contribuciones económicas directas sustanciales a Polygon. El historial de datos recopilado por el analista dash en Dune muestra:
· Los usuarios activos mensuales de Polymarket este mes son 419 309, con un total histórico de 1 766 193 usuarios;
· Las transacciones totales este mes son 19,63 millones, con un total histórico de 115 millones de transacciones;
· El volumen de negociación total este mes es de 1,538 mil millones de dólares, con un total histórico de 14,3 mil millones de dólares.
En cuanto a cómo evaluar la contribución de Polymarket a la economía del ecosistema de Polygon, Odaily Planet Daily descubrió una proporción bastante coincidente al comparar datos de ambos.
· Primero, en términos de fondos depositados: los datos de Defillama muestran que el valor total de las posiciones en la plataforma de Polymarket es de aproximadamente 326 millones de dólares, lo que representa aproximadamente una cuarta parte del valor total bloqueado de Polygon, que es de 1,19 mil millones de dólares;
· Segundo, respecto al consumo de gas: Coin Metrics informó en octubre del año pasado que se estimaba que las transacciones relacionadas con Polymarket consumían el 25 % del gas total de Polygon;
· Considerando la antigüedad de esos datos, también examinamos los cambios recientes. Las estadísticas recopiladas por el analista petertherock en Dune muestran que en noviembre, las transacciones relacionadas con Polymarket consumieron aproximadamente 216 000 dólares en gas, mientras que Token Terminal informó que el consumo total de gas de Polygon ese mes fue de aproximadamente 939 000 dólares, nuevamente cerca de una cuarta parte (aproximadamente el 23 %).
Aunque las coincidencias pueden surgir de los métodos estadísticos y las ventanas de tiempo, resultados similares en distintas dimensiones pueden servir como referencia para estimar la importancia económica de Polymarket para Polygon.
Más allá de métricas cuantificables como usuarios activos, fondos depositados, volumen de negociación y contribuciones de gas, la importancia económica de Polymarket para Polygon también reside en una serie de aportaciones implícitas más difíciles de medir pero igualmente reales.
La primera es la activación de la liquidez de las stablecoins. Todas las transacciones de Polymarket se liquidan en USDC, y sus actividades comerciales de alta frecuencia y continuas mejoran objetivamente la demanda de circulación y los casos de uso de USDC en la red Polygon. La segunda es el valor conductual adicional de los usuarios retenidos. Más allá del propio mercado de predicciones, estos usuarios también pueden recurrir por conveniencia a otros productos como DeFi en el ecosistema Polygon, aumentando así el valor ecológico general de la red Polygon. Estas contribuciones son difíciles de cuantificar con datos específicos, pero constituyen la «demanda real» que las redes subyacentes valoran más y encuentran más escasa.
¿Por qué ahora? La respuesta no es difícil de adivinar
De hecho, juzgando únicamente por la escala de usuarios, el rendimiento de datos y la influencia en el mercado, Polymarket ya tiene la confianza para sostenerse por sí mismo. Esto ya no es una cuestión de «si irse», sino más bien de «cuándo irse».
La razón principal para elegir este momento para migrar probablemente radica en el próximo TGE (evento de generación de tokens) de Polymarket. Por un lado, una vez que Polymarket complete su evento de generación de tokens, su estructura de gobernanza, sistema de incentivos y modelo económico se volverán relativamente fijos, haciendo que los costes y la complejidad de una migración subyacente posterior sean significativamente mayores. Por otro lado, la actualización de una «aplicación única» a un sistema de pila completa «aplicación + infraestructura» implica inherentemente un cambio en la lógica de valoración. Construir su propia capa 2 sin duda abre un techo más alto para Polymarket en términos de narrativa y capital.
En resumen, la salida de Polymarket de Polygon no es simplemente una migración subyacente, sino un microcosmos de los cambios estructurales en la industria cripto. Cuando las aplicaciones de primer nivel comienzan a soportar de forma independiente a los usuarios, el tráfico y las actividades económicas, las redes subyacentes que no logren aportar valor adicional inevitablemente serán «apuñaladas por la espalda».
Nada más, solo la búsqueda de beneficio.
