Оригинальное название: «Экономический расчёт, стоящий за уходом Polymarket с Polygon»
Оригинальный автор: Azuma, Odaily Planet Daily
22 декабря новость о ведущем рынке предсказаний Polymarket вызвала широкое внимание рынка — Мустафа, участник команды Polymarket, подтвердил в сообществе Discord, что Polymarket планирует мигрировать с Polygon и запустить сеть Ethereum Layer2 под названием POLY, что в настоящее время является высшим приоритетом проекта.
Не столь уж неожиданный «разрыв»
Решение Polymarket покинуть Polygon не является полностью неожиданным. Один — это пользующийся огромным спросом представитель уровня приложений, а другой — постепенно приходящая в упадок старая инфраструктурная платформа; рыночный энтузиазм и ценностные ожидания между ними уже давно несколько не совпадают. По мере того как Polymarket постепенно превращается в нового гиганта, относительно нестабильная производительность сети Polygon (последний сбой произошёл 18 декабря) и её относительно слабая экосистема объективно стали ограничениями для первого.
Для Polymarket создание собственной платформы представляет собой выигрышный выбор как с точки зрения продукта, так и с экономической точки зрения.
С точки зрения продукта, помимо поиска более стабильной среды для работы, создание собственной сети Layer2 позволяет Polymarket настраивать базовые функции в соответствии с потребностями платформы, обеспечивая более гибкую адаптацию к будущим обновлениям и итерациям.
Однако более значительный аспект лежит в экономическом измерении. Создание собственной сети означает, что Polymarket может консолидировать экономическую активность и периферийные услуги, возникающие на её платформе, в своей собственной экосистеме, предотвращая утечку связанной ценности во внешние сети и постепенно накапливая её в собственные системные преимущества.
Явные и неявные экономические вклады
Как уровень приложений, взрывная популярность Polymarket когда-то приносила Polygon существенные прямые экономические вклады. История данных, собранная аналитиком dash на Dune, показывает:
· Ежемесячные активные пользователи Polymarket в этом месяце составляют 419 309, а исторический общий объём пользователей — 1 766 193;
· Общее количество транзакций в этом месяце — 19,63 млн, а исторический общий объём — 115 млн транзакций;
· Общий объём торгов в этом месяце составляет 1,538 млрд долларов, а исторический общий объём — 14,3 млрд долларов.
Что касается оценки вклада Polymarket в экономику экосистемы Polygon, Odaily Planet Daily обнаружил довольно совпадающее соотношение при сравнении данных обеих сторон.
· Во-первых, по объёму заблокированных средств: Данные Defillama показывают, что общая стоимость позиций на платформе Polymarket составляет примерно 326 млн долларов, что составляет около четверти от общей заблокированной стоимости Polygon в 1,19 млрд долларов;
· Во-вторых, по потреблению газа: Coin Metrics сообщали в октябре прошлого года, что транзакции, связанные с Polymarket, по оценкам, потребляли 25% всего газа Polygon;
· Учитывая возраст этих данных, мы также изучили недавние изменения. Статистика, собранная аналитиком petertherock на Dune, показывает, что в ноябре транзакции, связанные с Polymarket, потребили примерно 216 000 долларов в виде комиссий за газ, в то время как Token Terminal сообщил об общем потреблении газа Polygon в том месяце примерно в 939 000 долларов — снова близко к четверти (примерно 23%).
Хотя совпадения могут возникать из-за методов статистики и временных окон, схожие результаты по разным измерениям могут служить ориентиром для оценки экономической значимости Polymarket для Polygon.
Помимо поддающихся количественной оценке метрик, таких как активные пользователи, заблокированные средства, объём торгов и вклад в комиссии за газ, экономическая значимость Polymarket для Polygon также заключается в ряде более трудных для измерения, но столь же реальных неявных вкладов.
Во-первых, это активация ликвидности стейблкоинов. Все транзакции Polymarket рассчитываются в USDC, и её высокочастотная, непрерывная торговая активность объективно усиливает спрос на оборот и сценарии использования USDC в сети Polygon. Во-вторых, это дополнительная поведенческая ценность удержанных пользователей. Помимо самого рынка предсказаний, эти пользователи могут также обратиться к другим продуктам, таким как DeFi в экосистеме Polygon, для удобства, тем самым увеличивая общую экологическую ценность сети Polygon. Эти вклады трудно измерить конкретными данными, но они составляют «реальный спрос», который базовые сети ценят больше всего и который является наиболее дефицитным.
Почему сейчас? Ответ нетрудно угадать
На самом деле, судя только по масштабу пользователей, данным производительности и влиянию на рынок, у Polymarket уже есть уверенность стоять самостоятельно. Это уже не вопрос «уходить или нет», а скорее «когда уходить».
Основная причина выбора этого момента для миграции, вероятно, заключается в приближающемся TGE Polymarket. С одной стороны, как только Polymarket завершит событие генерации токенов, её структура управления, система стимулирования и экономическая модель станут относительно фиксированными, что значительно повысит затраты и сложность последующей миграции базового уровня. С другой стороны, переход от «единичного приложения» к полноценной системе «приложение + инфраструктура» по своей сути подразумевает изменение логики оценки. Создание собственного Layer2, несомненно, открывает более высокий потолок для Polymarket с точки зрения нарратива и капитала.
В заключение, уход Polymarket с Polygon — это не просто простая миграция базового уровня, а микрокосм структурных изменений в криптоиндустрии. Когда приложения высшего уровня начинают самостоятельно поддерживать пользователей, трафик и экономическую активность, базовые сети, которые не могут предоставить дополнительную ценность, неизбежно будут «подставлены».
Ничего личного — просто стремление к прибыли.
