Metaplanet revela estratégia de renda líquida para impulsionar a acumulação de Bitcoin

A empresa japonesa de investimentos e tesouraria em Bitcoin Metaplanet apresentou segunda-feira uma estratégia de renda líquida de juros, buscando aplicar capital em ativos geradores de renda e utilizar essa renda para impulsionar sua acumulação de Bitcoin e pagamentos de dividendos.

Essa medida faz parte da política revisada de alocação de capital da empresa, segundo a qual 10% a 15% dos ativos podem ser destinados a investimentos estratégicos, incluindo fusões e aquisições, bem como ativos geradores de juros.

O Bitcoin (BTC) permanece o principal ativo de reserva da empresa, representando 85% a 90% do total de ativos, conforme divulgado pela Metaplanet em comunicado de segunda-feira. A decisão visa fortalecer a capacidade de financiamento e a qualidade creditícia da empresa japonesa para aumentar suas participações em BTC por ação mediante novas aquisições.

A empresa revelou esse modelo de captação de recursos após preocupações de acionistas sobre governança e estrutura de capital complexa da Metaplanet. Na sexta-feira, a Metaplanet publicou cinco arquivos corrigidos de valores mobiliários esclarecendo que o CEO Simon Gerovich não detém direitos majoritários de voto na MMX Ventures, acionista da Metaplanet.

Comunicado da Metaplanet sobre nova revisão da política de alocação de capital. Fonte: Metaplanet

Em resposta às correções, o acionista anônimo Bitcoin Pharaoh instou a empresa a identificar explicitamente os proprietários da MMX Ventures, esclarecer a participação indireta de 23,8% atribuída a Gerovich e nomear os dois executivos não identificados que exerceram 18,8 milhões de ações do pool de opções da Série 10.

“Ou essa participação indireta é dele, caso em que a frase excluída estava mais próxima da verdade, ou não é, caso em que a correção está incompleta”, escreveu Bitcoin Pharaoh em post no X na sexta-feira.

Cotação das ações da Metaplanet, gráfico desde o início do ano. Fonte: Yahoo Finance

O preço das ações da Metaplanet subiu mais de 5,6% nos últimos cinco pregões, reduzindo parcialmente a queda acumulada de 26% no ano, segundo o Yahoo Finance.

Metaplanet reduz em US$ 220 milhões o pool de ações da Série 10 após preocupações de acionistas

No início de setembro, a administração sofreu críticas de acionistas por ter ampliado quase sete vezes o pool de opções de ações executivas da Série 10 da Metaplanet, de 46 milhões para 319,5 milhões de ações. A Metaplanet afirmou ter fixado o pool em 319,5 milhões de ações em 18 de agosto, mas alguns acionistas exigiram o cancelamento dos 273 milhões de ações adicionais potenciais criados pela ampliação.

Em 11 de setembro, a Metaplanet anunciou planos de reduzir o pool de ações em 41%, diminuindo o número de ações potenciais vinculadas aos direitos em 131,3 milhões, de 319,464 milhões para 188,19 milhões, ao redefinir a taxa de conversão de 1:696 para 1:410 — nível anterior à oferta internacional de ações em setembro de 2025.

Essa alteração extinguiu mais de US$ 220 milhões em valor de bônus e aumentou o Bitcoin por ação totalmente diluída em cerca de 8,8%, segundo Gerovich.

Contudo, a gestora VanEck argumentou que grande parte da diluição já ocorreu, apesar da redução do pool, pedindo que a Metaplanet reverta os 273 milhões de ações adicionais e substitua os direitos remanescentes por um plano de compensação aprovado pelos acionistas, conforme relatório de 18 de setembro.

Em 31 de agosto, a Metaplanet divulgou que Gerovich exercera direitos para adquirir 92.000 ações sob o pool da Série 10. Em 18 de agosto, a empresa reconheceu que a ampliação do pool “intensifica a diluição suportada pelos acionistas existentes.”

Razão mNAV crítica continua descontada

Há quase um ano, o valor patrimonial da Metaplanet caiu abaixo do valor de suas reservas de Bitcoin.

A relação entre o valor de mercado e o valor patrimonial em Bitcoin (mNAV) da empresa, ou seja, a razão entre seu valor de mercado e suas reservas de Bitcoin, caiu abaixo de 1 pela primeira vez na história, em 14 de outubro de 2025, segundo dados oficiais.

No fechamento de segunda-feira em Tóquio, a Metaplanet cotava-se a 0,80x seu mNAV em Bitcoin, ou seja, os investidores pagavam US$ 0,80 para cada US$ 1 de Bitcoin que a empresa possui, segundo o site de acompanhamento Mnav.com.

Gráfico histórico do mNAV da Metaplanet. Fonte: mNAV.com

Um índice mNAV abaixo de 1 indica que a empresa cotada com desconto, dificultando a captação de capital e a emissão de novas ações para adquirir mais criptomoedas.

Revista: Os indicadores de adoção do Bitcoin dizem uma coisa, mas a movimentação do preço diz outra.